骏鼎达拟不超3亿元收购液冷公司股权，标的净利润规模较小、毛利率仅处基础水平

　　5月13日，深圳市骏鼎达新材料股份有限公司（以下简称“骏鼎达”或“公司”）发布公告，披露拟通过购买股权方式收购黄土旺、李明霞持有的惠州市富的旺旺实业发展有限公司（以下简称“富的旺旺”或“标的公司”）合计51%的股权。标的公司51%股权的交易金额预计不超过30,000万元。本次签署的《合作意向书》仅为意向性框架协议，投资事项及方案仍需进一步论证和沟通协商，尚存在重大不确定性。

　　来源：公司公告

　　根据公告，富的旺旺成立于2006年11月3日，注册资本1050万元，法定代表人为黄土旺。公司主营业务为液冷散热核心部件及相关热管理产品的研发、生产和销售，主要产品包括冷板、分水器等液冷模组关键部件，同时覆盖服务器、新能源汽车、通信基站等领域的传统散热器产品。

　　标的公司股东为黄土旺和李明霞夫妻二人，黄土旺持有59.5238%股权，李明霞持有40.4762%股权。

　　公告提示，2025年标的公司的净利润规模较小，毛利率维持在基础水平，尚需进一步提升。2026年第一季度标的公司增长情况良好，但其盈利能力（含净利润规模、毛利率水平等）尚需进一步验证。

　　此外，骏鼎达尚未完成标的公司的尽职调查工作，会计师事务所尚未出具标的公司的审计报告，资产评估机构未就本次交易出具评估报告。交易方案（含投资金额、标的公司估值等）仍需进一步论证和沟通协商。

　　骏鼎达在公告中阐述了本次投资的战略意图：为了打造公司第二增长曲线，加速公司切入液冷行业和进入该行业主要下游客户的供应链体系，分享液冷散热行业的发展红利，拓展公司的盈利渠道，提升公司综合竞争实力。

　　公告显示，标的公司供应冷板、分水器等产品，主要的直接合作客户为中国台湾算力服务器液冷领域领先厂商客户CM在中国大陆的子公司。本次交易完成后可以帮助骏鼎达切入液冷及算力基础设施赛道，公司现有产品可以借助标的公司的客户资源切入较为景气的赛道。

　　在协同效应方面，公告表示标的公司所提供的液冷散热核心部件等产品除应用于数据中心外，在新能源汽车、通讯、储能等行业亦存在广泛应用。公司本身在新能源汽车、通讯、储能等下游已有较深客户覆盖和配套经验，本次交易完成后可以促进标的公司与公司已成交的众多新能源汽车、通讯、储能等下游客户建立合作关系。

　　骏鼎达此次对外投资公告发布的时间节点，正值公司主营业务业绩承压之际。根据公司披露的一季报，公司2026年第一季度实现营业收入2.26亿元，同比下降1.44%；归属于上市公司股东的净利润为3572.83万元，同比下降24.10%；扣非后净利润为3526.11万元，同比下降21.17%。

　　净利润下滑幅度远超营收降幅，显示公司盈利端面临较大压力。从具体财务指标来看，2026年一季度骏鼎达毛利率为38.19%，同比减少3.64个百分点；净利率为15.81%，同比下降23.0%。

　　此外，公司一季度财务费用达到353.85万元，较上年同期的28.97万元大幅增长1121.64%，成为拖累盈利的重要因素。其中汇兑净损失大幅增加是主要原因，同时银行借款额较上期有所增加，利息费用同比增长92.02%。

　　从营收结构看，骏鼎达约58.31%的收入来自汽车行业客户，该板块本期收入同比下降16.54%，成为营收小幅下滑的主要拖累因素。尽管通讯电子、工程机械行业客户收入同比上升，对冲了部分影响，但整体营收仍未能实现增长。

　　回顾2025年全年业绩，骏鼎达实现营业收入10.26亿元，同比增长18.68%；归母净利润1.95亿元，同比增长10.87%。但第四季度归母净利润5789.22万元，同比下降4.31%，已现增长乏力迹象。全年毛利率40.31%，同比下降5.79个百分点；净利率19.02%，同比下降6.58%。

　　值得注意的是，公司应收账款体量较大，2025年末应收账款占归母净利润比达164.01%，2026年一季度应收账款占净利润比仍达150.41%，回款压力持续存在。

（文章来源：深圳商报·读创）

(原标题：骏鼎达拟不超3亿元收购液冷公司股权，标的净利润规模较小、毛利率仅处基础水平)

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