东方嘉盛业绩承压：净利下滑、应收账款增长 公司坦言主要受阶段性外部因素叠加影响

　　在日前举行的投资者调研活动中，东方嘉盛直面2025年及2026年一季度业绩波动问题，表示主要受阶段性外部因素叠加影响。

　　其2025年年报与2026年一季报显示，2025年公司归母净利润近乎腰斩，同比大跌46.38%；2026年一季度营收同比下降38.26%，净利润同比下降10.86%，扣非净利润暴跌34.41%。公司解释称报告期利润承压核心来自以下三个方面：政府补助同比阶段性减少，非经常性收益对利润的支撑作用明显弱化；全球汇率剧烈波动，公司境外业务外币结算规模较大，当期产生大额汇兑损失，直接推动财务费用大幅增长；国际物流板块受全球需求复苏不均衡等因素影响，业务拓展节奏有所放缓。

　　汇率波动对盈利的持续扰动也成为投资者在调研中高度关心的问题之一。据东方嘉盛透露，受外币结算影响，2025年财务费用同比大增144.37%，2026年一季度财务费用更是同比激增超6倍，由汇兑收益转为大额汇兑损失，成为侵蚀利润的最主要因素。公司指出，剔除汇兑损益后，今年一季度主业净利润实现同比显著增长，并认为这也体现了公司的主业盈利能力保持稳定。

　　面对外部因素，公司表示采取了包括持续升级数字化系统，优化海、陆、空、铁多式联运体系等措施，同时主动缩减低毛利传统业务，将资源集中投向跨境电商、半导体、医疗健康等高附加值赛道。

　　投资者关注公司在建仓储项目进展与未来增长潜力。东方嘉盛表示正逐步完善“自有仓储+全球网络”布局：深圳前海“湾区壹号”智慧仓已完成主体结构封顶，预计2026年下半年正式投产，投产后将替代部分租赁仓；龙岗自建仓储项目正有序推进；重庆、昆明自建仓储项目已竣工投入运营。

　　对于市场关心的投资与并购计划，东方嘉盛表示将坚持“一体化供应链纵深发展”与“战略投资孵化”双轮驱动，重点围绕半导体、医疗健康、跨境电商、智慧仓储等优质赛道，依托产业基金开展产业链投资，审慎筛选具备协同效应的并购标的。但同时公司也承认，因新业务账期较长，应收账款规模出现明显增长。尽管管理层强调账龄结构合理、风险可控，但根据今年一季度财报，公司信用减值损失同比由正转负，波动幅度达到-346.9%。

　　投资者关注公司2025年应收账款明显增长的原因。根据财报，2025年年末公司应收账款余额超过11亿元，较期初增长近19%。公司解释称，这主要源于业务模式与行业特性，当期新业务扩张主要集中于跨境电商、国际物流等供应链领域，此类业务账期相对传统业务较长，随着业务规模扩大，导致应收账款同步增长。东方嘉盛指出目前其应收账款风险处于可控范围；同时公司已建立“事前授信、事中监控、事后催收”全流程管控体系。截至2026 年一季度末，公司应收账款余额同比下降 13.39%。

（文章来源：深圳商报·读创）

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