火电板块多只个股上涨

　　5月19日，A股火电板块多只个股上涨，估值上移。其中，上海电力等多只个股盘中涨停，大唐发电跟涨且股价创新高。

　　记者观察到，今年以来，在政策助力与支撑、行业基本面改善和底层逻辑重塑，以及企业项目扎实推进这三重合力推动下，火电行业迎来系统性“刷新”，板块面临价值重估，但同时其潜在波动风险也需要关注。

　　以万得火电指数为例，今年以来该指数表现强劲，截至5月19日累计上涨42.77%。截至5月19日午间收盘，A股火电板块多只个股上涨。其中，上海电力、华能蒙电、京能电力、建投能源盘中涨停。涪陵电力、大唐发电、华电辽能、赣能股份、国电电力、浙能电力等多股跟涨。

　　部分市场人士认为，行业基本面的改善和底层逻辑的重塑，是火电板块受关注的原因之一。记者也注意到，2026年初，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，将煤电容量电价回收固定成本的比例由30%左右提升至不低于50%。

　　对此，东吴证券发布研报测算，随着回收比例提升至不低于50%，预计2026年煤电平均容量电费收益将由0.027元/kWh提升至0.040元/kWh。火电的底层收入结构正发生根本性变化。

　　近期季节性因素也在支撑火电板块估值提升。国家气候中心预计5月进入厄尔尼诺状态，并在夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件。光大证券研究报告认为，今年主汛期，全国大部地区气温较常年同期偏高，华北、华东、华中、华南、西南地区东部、新疆等地有阶段性高温热浪。若厄尔尼诺持续发酵，带动整体负荷提升，火电现货电价及利用小时数有望同比提升，带来板块机会。

　　除此之外，更受关注的是，算电协同政策带来火电行业价值重估。国家发展改革委等四部门近日出台了促进人工智能（AI）与能源双向赋能的行动方案，其中“绿电直连”政策助力又向前一步。

　　“新能源装机和绿电直供比例提升后，火电传统的电量空间会受到挤压；但新能源的波动性、跨区输电消纳、数据中心连续稳定用电，又对电力系统的安全性和调节能力提出了更高要求。”华北电力大学能源互联网研究中心副主任王永利接受上海证券报记者采访时表示，火电需要从过去的电量型主体电源，重新定位为“保障型、调节型、支撑型电源”。

　　不过，当前火电板块的风险也不容忽视。分析人士表示，需关注容量电价政策细则的落地节奏，尤其是各地对现货市场和辅助服务定价的具体推进力度。

　　同时，“算电协同”的长效盈利能力也尚未被全面验证。大唐发电近日公告提示，截至目前，公司以火力发电为主，公司尚无已投运算电协同项目；华电辽能近期公告称“不涉及算电协同项目”。另外，京能电力5月19日发布股票交易异常波动公告称，截至目前，公司尚无新投运的大型新能源项目。

　　京能电力公告还表示，公司近期股价累计涨幅较大，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，现已严重偏离同期上证指数和公司所属行业指数。敬请广大投资者注意二级市场交易风险，审慎决策，理性投资。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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