摩根大通陈妍妮：海外长线资金正在增配中国市场

　　“以长期价值为导向的海外资金，今年以来对中国以及亚洲市场的配置均有所增加。”近期，摩根大通中国区联席首席执行官、亚太区消费品及零售投资银行主管陈妍妮在接受上海证券报记者独家专访时说。她还就海外长线资金对于中国的配置重心变化、有潜力的细分领域，以及国际品牌在华发展策略调整等话题分享了见解。

　　5月21日至22日，以“新视野、新增长”为主题的摩根大通第二十二届全球中国峰会在上海举办。作为全球最大的金融服务机构之一，本届峰会汇聚了超过35个国家和地区、1300家企业的近3000名参会者，共同探讨中国经济与全球格局。

　　海外资金加大对中国市场配置力度

　　陈妍妮表示，今年以来，以长期价值为导向的海外资金，对中国以及亚洲市场的配置都有所增加。其中，中国既有现金流稳定、分红突出的龙头企业，也有一些在前沿科技领域独具竞争力的公司，为投资者在现有的投资组合之外提供了非常好的选择。

　　摩根大通中国股票策略团队研报显示，中国股市的相对韧性正得到越来越多投资者的关注。今年中国股市的表现值得看好，维持对2026年底MSCI中国指数和沪深300指数基准情景下目标点位的判断，分别是100点和5200点。

　　“股票走势体现了人们对未来的愿景。无论是IPO、可转债还是增发，全球投资者对中国市场的参与度、活跃度都非常高。这次峰会有超过35个国家和地区的投资者参与，欧美、拉美、亚洲、中东等地都有投资者在关注中国经济发展情况，并相信中国在一些细分领域有望出现全球领先企业。”陈妍妮说。

　　“具体来看：一是硬核科技赛道；二是人工智能和机器人；三是新能源汽车。值得一提的是，欧洲投资者不仅对投资股票感兴趣，而且也非常希望实现企业层面的合作，通过与中国企业的技术对接，实现欧洲传统工业的升级。”陈妍妮说。

　　此外，陈妍妮表示，新消费赛道备受美国投资者关注。“美国和中国是全球两大消费市场。眼下，不仅中国的消费模式在演变，全球的消费模式也在改变。投资者要判断10年后哪些企业能够成长为真正具有全球竞争力的跨国企业，挖掘出那些未来能代表中国文化、中国技术的品牌。”

　　陈妍妮表示，中国产业升级、消费模式转变等，叠加全球AI浪潮、科技升级，催生了新的机遇，也意味着更多复杂性。“我们希望在当前环境下，搭建一个透明、开放的对话平台，让全球投资者和企业能够及时、全面、深入地看到中国市场的真实动态，以及中国企业的长期潜力。”她说。

　　中国品牌迈向高端化

　　数据分析和咨询公司GlobalData发布的数据显示，2025年，摩根大通以445亿美元交易总额登顶全球零售产业并购顾问榜，参与的10亿美元级别交易达8宗。

　　作为行业整合的参与者，摩根大通如何识别具备持久竞争力的品牌？陈妍妮表示，从价格策略来看，在市场供需自动调节下，过去商品消费普遍存在“以价换量”的竞争模式。但从长期来看，企业须具备成熟的盈利模式和持续的现金流。与此同时，消费需求端也在发生变化，消费者愈发愿意为体验和情绪价值买单。“这意味着单纯依靠价格优势的模式正在弱化，企业面临差异化竞争这一新课题。”她说。

　　陈妍妮表示，中国品牌正迎来迈向高端化发展的重要时刻。之禾、老铺黄金等品牌的崛起，意味着高端消费人群的需求正在发生变化——他们不仅追求高端品牌，还希望通过定制化产品进行自我表达。

　　她认为，中国消费行业正逐步摆脱无序竞争，从拼价格转为拼产品、拼品牌运营效率。

　　当前，中国消费市场规模稳步扩大，结构持续优化。居民消费已从以商品消费为主，转向商品和服务消费并重。在陈妍妮看来：商品消费具有周期性，企业竞争重点是产品力、供应链完整性、规模持续增长能力和品牌效应；服务消费反映的则是内需质量和居民生活追求，更看重企业的获客成本、服务体验和标准化能力。

　　“近年来，在政策支持下，中国服务消费稳步发展。餐饮、休闲娱乐、旅游、酒店管理等体验型消费方向值得看好，高质量、高用户黏性的体验服务型消费企业有望率先受益。”陈妍妮说。

　　国际品牌重新审视在华发展策略

　　“中国是全球第二大消费市场，跨国企业愿意在这里持续深耕。”陈妍妮表示。

　　不过，部分跨国企业“一招鲜吃遍天”的模式，当前在中国市场遇到了瓶颈。今年以来，汉堡王、星巴克相继完成中国市场业务的股权交割，引发了市场广泛关注。

　　在陈妍妮看来，新的竞争形势下，跨国企业须在效率、本土化、产品质量、经营模式等方面做出改变。前述跨国餐饮巨头，正在探索引入具备本土市场洞察能力和资源的合作伙伴，更好适应本地消费需求变化及渠道生态，以提高在中国市场的长期竞争力。

　　陈妍妮提到，国际品牌正在产品研发、渠道运营等方面加强与中国本土企业的合作，例如，法国化妆品公司欧莱雅集团投资了闻献、观夏等中国品牌，并在早期培育创新的细分赛道。

　　“现在是创新的黄金时期，各个领域的创新层出不穷。不只是中国品牌在创新，很多国际企业也希望在中国创立创新实验室，让中国的创新业务能够更快地影响全球。”她说。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：摩根大通陈妍妮：海外长线资金正在增配中国市场)

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