连续11个跌停 闻泰科技索赔80亿“绝地反击”

　　5月23日，持续11个交易日跌停的*ST闻泰（600745.SH），在实控人紧急增持后股价稍有喘息之际，突然投下一枚“重磅炸弹”——以侵权责任纠纷为由，对以安世控股有限公司为首的6名被告提起民事诉讼，索赔金额暂计高达80亿元人民币。

　　记者注意到，因为安世半导体控制权被夺，导致公司去年业绩巨亏超87亿元、年报被出具“无法表示意见”，闻泰科技被戴帽并出现罕见的连续11个一字跌停，曾经的千亿市值急速萎缩至200亿元。

　　业内人士指出，这一强硬的法律反击不仅是为夺回核心资产控制权吹响的“集结号”，更被外界视为*ST闻泰为了保壳而不得不为之的“殊死一搏”。同时，安世事件给整个中国半导体行业敲响了警钟：核心技术靠买买买的时代已结束。未来，中国企业出海将更加谨慎，逐步从“资本并购”转向“技术共生”“绿地投资”；此外，全球供应链将加速从“效率优先”向“安全优先”转型。

　　一场突袭导致的控制权失控

　　回顾整个事件的始末，这并非一起孤立的法律纠纷，而是一场围绕全球功率半导体龙头安世半导体的残酷控制权争夺战。

　　故事的起点源于2019年，闻泰科技豪掷超过300亿元完成对安世半导体的全资收购，创下中国半导体行业当时最大的海外并购纪录。彼时，安世半导体作为前身为飞利浦半导体部门、全球出货量领先的车规级功率半导体IDM龙头，在并入闻泰科技后，通过“欧洲设计+中国制造”的模式，安世半导体迅速焕发生机，其也成为闻泰科技最核心的利润奶牛。

　　然而，在地缘政治博弈加剧的背景下，这家原本被视为“双赢”的典范企业，在2025年9月底遭遇了致命一击。

　　随着美国商务部“50%股权穿透规则”的落地，已被列入实体清单的闻泰科技，其全资子公司安世半导体遭到“连坐”。仅仅在规则发布次日，荷兰经济事务与气候政策部便援引一部尘封73年的冷战法律——《物资供应法》，对安世半导体实施全球资产冻结。

　　随后的剧情如同一场精心策划的“政变”：荷兰企业法庭在极短时间内裁定，罢免闻泰科技派驻的CEO张学政，将闻泰科技持有的99%股权交由第三方托管。至此，闻泰科技这家100%控股股东，竟在法律上失去了对核心资产的控制权。

　　这种“失控”直接引发了资本市场的连锁反应。由于审计机构无法获取安世境外主体被封控的财务数据与IT底稿，2025年的年报与内控报告双双被出具“无法表示意见”。这触发了A股最严酷的退市风险警示，公司股票自2026年5月6日起被戴上“*ST”的帽子。

　　叠加安世半导体之争导致2025年归属母公司净亏损高达87.48亿元的打击，闻泰科技的股价在复牌后连续收获11个一字跌停。

　　法律“奇袭”与绝地反击

　　这场高达80亿元的国内诉讼，被市场解读为闻泰科技针对审计“无法表示意见”的一次精准“排雷”行动，也是其避免从A股退市的重要底牌。

　　在此次诉讼中，闻泰科技首次在A股民事纠纷中援引《中华人民共和国反外国制裁法》作为核心法律依据。律师指出，本案的核心在于，国内法院如何审查荷兰方面所谓的“外国主权行为”抗辩，以及闻泰高达80亿元的巨额损失与被告行为之间的因果关系能否成立。

　　从管辖权角度看，法律人士普遍认为，中国法院对此类涉及国内母公司权益受损的案件拥有管辖权。即便6名被告身处境外且拒不应诉，法院在完成法定送达程序后，也完全有权进行缺席审理并作出判决。

　　值得关注的是，本次诉讼请求中设计了一个颇具法律技巧的环节：闻泰科技在要求停止侵权的同时，特别请求法院判令，若被告无法停止侵权，则将安世半导体在中国境内的多家主要子公司的全部股权“无偿转让”至闻泰科技名下。

　　这不仅仅是索赔，更是一种针对财务审计的解决方案。因为正是由于对安世半导体境外主体“失控”，才导致会计师无法确认合并报表范围，进而给出“无法表示意见”。公开资料显示，闻泰科技目前正通过国产替代打通MOSFET和逻辑IC供应链，东莞封测厂产能亦在恢复。一旦法院能够通过强制执行程序，以裁定形式明确境内核心资产的权属，即便海外业务失控，闻泰科技的年报财务边界也将变得清晰，从而有望在2026年年底前解决最致命的退市“紧箍咒”。

　　然而，理想与现实之间的鸿沟依然不小。尽管国内诉讼为闻泰科技打开了突破口，但对投资者的终极拷问在于：胜诉后能否拿回钱与权？

　　业内人士认为，目前最大的障碍在于司法协助的缺失。由于中国与荷兰之间并未签订民商事判决的互认条约，广东省东莞市中级人民法院作出的判决，想要在荷兰境内获得承认并执行，过程十分复杂且存在巨大的不确定性。被告们的核心资产大多位于海外，如果其拒绝在境内配合，闻泰科技最终拿到的“胜诉判决”，就可能无法从实质上扣划境外资产或强制荷兰政府修改政令。

　　机构的态度也部分折射出市场的悲观情绪。此前摩根士丹利已将闻泰科技的评级下调至“减持”，目标价砍至15元/股。对于*ST闻泰而言，时间更为紧迫：若在2026年年报出炉时（2027年4月底前）无法消除“无法表示意见”的审计情形，公司将直面终止上市的风险。

　　一位接近闻泰科技的行业人士对记者表示，此案已超越了单纯的商业纠纷，裹挟了浓厚的地缘政治色彩。荷兰政府的态度、美国后续的政策走向，都将是影响判决结果的“无形之手”。

　　上述行业人士直言，这场诉讼的象征意义与战略价值可能大于实际赔偿意义。它至少达成了两个目的：一是通过法律确权，为解决国内审计“非标”问题提供依据，争取撤销风险警示；二是向市场展示管理层“战斗到底”的决心，封堵股价进一步下跌的空间。

　　这起首创先例的80亿元诉讼，更像是一针用来延缓生命体征的“强心剂”。*ST闻泰正试图利用国内的法律逻辑在国际博弈中撕开一道口子。法院是否会支持这一大胆的法律适用，以及判决能否跨越国界落地执行，这不仅将决定一家上市公司的存亡，更将成为未来中国企业应对海外地缘政治风险的“教科书式”案例。“此案的意义已超越个案，将为我国反外国制裁法的司法适用提供重要案例参考。”武四化说。

　　而站在更高的维度审视这场风波，它不仅仅是一家企业的危机，更是中国科技产业在走向全球过程中必须经历的“成人礼”。上述行业人士表示，在关键核心技术领域，市场换不来核心技术，资本买不来产业安全。当全球化红利消退，地缘政治成为新常量，唯有掌握核心技术、构建自主可控的产业链，才是企业立于不败之地的根本。

（文章来源：中国经营报）

(原标题：连续11个跌停 闻泰科技索赔80亿“绝地反击”)

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