大涨逾6%“硬刚”减持潮 半导体板块高景气度延续

　　一边是半导体概念股掀起减持潮，另一边是周一板块指数大涨超过6%，多只个股涨停。

　　减持阴云难掩行业锋芒

　　近日，中微公司、澜起科技、翱捷科技、长芯博创、灿勤科技、晶升股份、广立微等7家半导体产业链上市公司披露了股东减持计划，这些公司涵盖半导体产业多个细分领域。

　　按最新收盘价估算，上述7家公司本次计划减持总规模约130亿元。其中，半导体设备龙头中微公司的计划减持规模最大，减持金额超过60亿元。

　　部分公司为了减少二级市场股价波动，选择了询价转让方式。公告显示，澜起科技、灿勤科技、晶升股份三家公司均发布了股东询价转让计划书，而非传统的集中竞价或大宗交易减持公告。

　　有分析指出，询价转让仅面向专业机构投资者，不涉及二级市场散户，对股价的直接冲击较小；其次，受让方通过询价转让获得的股份有6个月的锁定期，避免了短期抛售压力，也减少了对二级市场的扰动。

　　除澜起科技、灿勤科技、晶升股份外，其余4家公司则选择了传统的减持方式，即通过集中竞价和大宗交易相结合的方式进行减持。

　　值得一提的是，在此次7家公司集中披露减持计划前，已有多家半导体企业发布减持公告。据不完全统计，佰维存储、思特威、矽电股份、华特气体、兆易创新等半导体细分领域龙头公司在之前相继发布了减持计划。

　　二级市场上，半导体板块整体未受减持潮影响，周一板块大涨6.37%，多股强势涨停。就抛出减持计划的公司来看，广立微、澜起科技、中微公司、长芯博创分别大涨8.97%、4.51%、3.34%、2.37%。

　　高位兑现还是估值纠偏？

　　陆续有半导体公司抛出减持计划，业内普遍观点认为，属于正常获利退出操作。

　　可以看到，自2024年9月24日行情启动以来，不少半导体公司股价翻倍，部分火热赛道中的公司涨幅达到3到4倍甚至10倍之多。从减持主体之一的上市公司高管来看，其持股成本通常较低，一旦股价出现巨大涨幅，在规定范围内适当减持并不难理解。对产业资本、创投基金等一些早期的风投机构或产业基金来说，它们的投资本身就有周期，高位减持退出是正常的财务操作。

　　接受金融投资报记者采访的行业观察家胡明志表示：“股价处于高位，是部分优质公司估值重估的结果，而部分公司则逐渐演变成 ‘估值泡沫’。当市盈率持续增长，而业绩释放未能同步时，减持并非对半导体行业长期前景的否定，而是产业规律在资本市场的自我表达。它刺破的是短期情绪泡沫，提醒市场将目光从‘赛道信仰’重新聚焦到企业真实的盈利基础与竞争壁垒上。”

　　胡明志进一步表示：“当二级市场因自主可控、AI算力等宏大叙事，将部分公司股价推至需透支未来数年甚至十余年完美增长方能消化的估值水平时，产业资本看到的却是现实的落差。在手订单转化为规模化利润的周期远比市场预期漫长，技术攻坚‘深水区’的投入与风险日益加大。此时减持并非看空产业，而是清醒地判断股价已远远领先于企业自身的业绩兑现能力，是高位锁定‘估值溢价’的理性行为。”

　　业绩释放仍在加速

　　对于半导体上市公司频繁抛出减持计划，市场更为关注的话题无疑是对二级市场的影响。接受金融投资报记者采访的半导体行业分析师张玉表示：“公司高管、产业资本减持与产业前景看好并存，看似矛盾，实则是基于不同决策逻辑的行为。由于半导体市场热度高，部分股东选择在高位兑现收益，属于正常的投资退出操作。减持冲击更多停留在短期情绪和高估值消化上，不会逆转由AI创新周期与自主可控双轮驱动的长期逻辑。减持潮将加速板块优胜劣汰，缺乏业绩支撑、靠概念炒作的标的面临估值回归，而真正具备技术壁垒和持续盈利能力的优秀企业，调整后反而会迎来资金进一步聚集。”

　　基本面上，据统计，A股半导体行业上市公司2025年累计实现营业收入合计7049.87亿元，同比增长12.79%；累计实现归母净利润457.53亿元，同比增长38.38%。2026年，业绩的增长还在加速。一季度，行业内上市公司累积实现营收1926.98亿元，同比增长24.71%；累积实现归母净利润254.02亿元，同比增长178.59%。

　　不难看出，在AI算力需求持续高景气以及关键领域自主可控加速推进等多重因素驱动下，半导体行业2025年和2026年一季度延续复苏向上趋势，行业整体业绩实现较快增长，且利润端表现明显优于收入端，行业景气度持续提升。

　　站在当前时点，兴业证券表示，算力需求持续向上，存储、PCB、CPU、交换芯片、MLCC等缺口不断扩大，众多环节呈量价双升趋势。预计资本支出驱动的半导体设备、材料、零部件订单有望迎来一轮爆发式增长。

（文章来源：金融投资网）

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