千倍PE股冰火两重天：“科技牛”催生高估值 绩差股被动飙升

　　本轮科技主线行情中，AI等赛道获资金高度聚焦，多只科技股估值抬升，动态市盈率突破千倍。

　　截至5月26日收盘，A股市场有63家公司市盈率PE（TTM，下同）超过1000倍。这些公司中，电子行业以15家居首位，成为高估值个股最集中的板块。部分AI、半导体等硬科技公司受益于行业景气度上行与资金抱团，股价大幅上涨、估值主动抬升。

　　另有一批公司年内股价持续下行，却因净利润大幅萎缩、主业疲软，在“分母效应”下PE被动推高至千倍。这类高估值并非市场认可，而是基本面恶化的失真结果。其中，市盈率高达1568倍的*ST沪科（600608.SH）即将退市，已收到拟终止股票上市事先告知书。

　　电子板块千倍以上PE股最集中

　　在这轮科技牛行情中，市场以“技术突破+产业变革”的高预期，推升部分科技股股价形成千倍估值。

　　在63家千倍动态市盈率公司中，电子行业公司最多，有15家，占比23.8%，其中，半导体赛道公司有9家。其余科技股分布在机械设备、电力设备、计算机、通信等科技相关领域，涉及10余家公司。

　　这些板块的科技股中，东芯股份（688110.SH）、大普微-UW（301666.SZ）、中科飞测（688361.SH）3家半导体公司的动态市盈率最高，均超过1万倍，分别达到25106倍、23959倍和15181倍，在整个A股市场分别列第二位、第四位、第五位。

　　在科技主线上涨之下，身处存储芯片领域的东芯股份近一年多来股价飙升。自去年7月29日股价大涨以来至今年5月26日，累计涨幅达到304.72%。随着近期存储芯片行情大热，公司股价在5月11日创出历史新高，达到170.70元，最新收盘价为155.13元。

　　从业绩上看，在去年归母净利润亏损1.95亿元、同比下滑16.54%的基础上，今年一季度，该公司结束自2023年以来连续亏损的状态，业绩扭亏为盈，营收达到4.79亿元，同比增长236.95%，归母净利润达到1.38亿元。该公司称，这主要得益于存储主业持续向好与业绩弹性的释放。

　　聚焦半导体企业级存储领域的大普微-UW情况类似，去年归母净利润亏损4.81亿元，同比下滑151.96%，但是今年一季度也扭亏为盈，归母净利润达到3.7亿元，同比增长398.88%。

　　该公司在4月16日登陆创业板后，股价快速攀升，在5月25日探出最高股价918.88元。5月26日，股价下跌13.78%，收报713元，市值达到3110亿元。上市以来26个交易日累计上涨244.06%。

　　同为数字芯片设计领域的大为股份（002213.SZ）市盈率也超过4000倍，该公司在今年一季度实现扭亏为盈。公司称，全球半导体存储市场自去年以来进入上行周期，产品价格持续提升。

　　从今年以来股价涨幅较高的千倍估值股票来看，宏景科技（301396.SZ）以309.20%的涨幅位居首位。该公司聚焦于人工智能、大数据、高性能计算等前沿技术的研发创新与产业化应用。

　　在今年之前，宏景科技股价不到70元，今年开始不断大幅拉升，于5月7日创出历史最高价372.60元，之后有所回调，截至5月26日收盘价为271.30元。在股价不断上涨下，该公司最新市盈率达到1188倍。

　　年内股价涨幅居前的千倍市盈率公司也多来自电子行业，如欧莱新材（688530.SH）、长光华芯（688048.SH）等。另外，核心产品为CAE产品及物理AI产品的索辰科技（688507.SH）近期股价涨势凌厉，8个交易日里股价累计上涨106.61%，5月26日创出历史新高的199.32元，市盈率达到1297倍。

　　绩差股估值失真

　　当然，也有些公司估值超过千倍，核心驱动因素并非股价，而是由于净利润规模萎缩，导致PE被动飙升。

　　市盈率高达38955倍、居首位的法狮龙（605318.SH），业绩便处于亏损状态，该公司在2025年归母净利润亏损666.82万元的基础上，今年一季度再亏损98.34万元。而公司股价自去年以来却震荡上行，截至5月26日报95.90元。

　　*ST沪科则是一个极端的案例，该公司即将退市，但其最新市盈率达到1568倍。公司今年以来股价持续震荡下行，至5月26日累计下滑38.76%。最新股价仅为2.07元。

　　该公司2025年的归母净利润仅为263.12万元，到了2026年一季度，归母净利润亏损166.71万元，同比下滑414.50%。*ST沪科称，主要原因是上年同期部分业务收入追溯调整并重分类至财务费用利息收入，今年一季度同比减少所致。

　　值得注意的是，4月29日晚间，*ST沪科发布公告称，因2025年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润为负值且营业收入低于3亿元、财务会计报告被出具保留意见的审计报告、内部控制被出具无法表示意见的审计报告，公司收到拟终止股票上市的事先告知书。

　　纺织服装领域的欣龙控股（000955.SZ）也是类似情况。该公司今年以来股价下跌29.74%，5月26日股价仅为4.37元。公司2025年的归母净利润仅有71.81万元，2026年一季度亏损76.04万元。

　　远望谷（002161.SZ）则是今年一季度亏损金额居前。该公司去年归母净利润为1539.53万元，同比下滑44.72%，今年一季度亏损3831.62万元，同比下滑58.16%。

　　该公司股价今年持续震荡下行，累计下跌10.81%，最新股价为6.52元，市值为48亿元。

　　机械设备行业的金盾股份（300411.SZ）年内股价跌幅也超20%，在近两个交易日股价连续大跌后，截至5月26日收报8.36元，市值为34亿元。

　　总体来看，这类公司多为小市值公司，基本面呈现颓势。在上述63家超千倍市盈率的公司中，有7家市值低于30亿元，其中5家2026年一季度业绩亏损。

　　除*ST沪科、欣龙控股外，飞力达（300240.SZ）、扬帆新材（300637.SZ）、威帝股份（603023.SH）今年一季度业绩也亏损，并大幅下滑。其中，飞力达2025年归母净利润972.83万元，而今年一季度亏损694.86万元，同比降幅超过12倍；威帝股份去年盈利406.52万元，今年一季度亏损315.8万元。

　　上述3只股票今年以来的股价均为下跌状态。飞力达最新股价仅6.22元，威帝股份最新股价为4.72元。

（文章来源：第一财经）

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