估值上天 杠杆拉满！存储热催生个股杠杆ETF历史级“投机风潮”

　　自2022年美国市场首次引入个股ETF以来，这一衍生品赛道的杠杆押注眼下正以超乎想象的速度野蛮生长。

　　高盛全球FICC与股票团队最新发布的数据显示，全球杠杆/反向个股ETF的资产管理规模(AUM)已正式突破600亿美元大关，在不到两个月的时间里(较今年4月初)已实现翻倍。

　　高盛顶级交易员Chris Lucas指出，此类产品所涵盖的市场深度与辐射范围已发生质的飞跃。

　　从全球版图来看，美国市场依旧是这场金融创新和投机风潮的绝对主场，以460亿美元的规模独占全球个股杠杆ETF约70%的市场份额。然而，亚洲市场的追赶势头极其凶猛：

　　在中国香港市场上：目前杠杆/反向个股ETF规模已达130亿美元，仅在过去两个月内就疯狂吸金100亿美元。

　　在韩国市场上：本周刚刚推出了首批杠杆/反向个股ETF，便迅速引爆市场，AUM规模瞬间飙升至33亿美元。

　　值得注意的是，过去这类杠杆产品的吸金主力主要集中在美股超大市值科技巨头（如英伟达、特斯拉）身上。但近几个月来，全球资金的抢筹重心已显著转移至过往AI产业链的底层——存储芯片的风险敞口上。

　　本周，韩国新上市的两只个股杠杆ETF便上演了“吸金神话”：针对SK海力士和三星电子的杠杆ETF产品，在上市短短两天内就分别疯狂涌入12亿美元和8.16亿美元。

　　目前，全球规模最大的个股杠杆ETF，正是香港市场上提供的针对SK海力士的2倍做多的ETF产品(7709 HK)。

　　行业分析人士指出，DRAM产业在AI算力需求下的加速演进，使其相关产品成为了有史以来规模增速最快的ETF。这一财富效应让市场目光高度聚焦于这种“极端集中”的主题产品。

　　在这一背景下，散户与对冲基金正竞相通过高倍杠杆工具，放大对那些主导全球AI板块绝大部分行情的权重龙头的博弈。多头头寸的极度拥挤，也让整个AI产业链的估值被进一步推高。

　　尽管高盛团队对此类指数级增长的杠杆ETF需求持中立态度，并未给出明确的做多或做空建议，但其在报告中警告称：目前市场已存在诸多潜在催化剂，随时可能引发一场“混乱且惨烈”的去杠杆退潮。

　　而一位历经多轮牛熊的华尔街资深交易员在近期接受采访时更是直言：

　　“这场狂欢注定无法善终……每个人都知道泡沫终将破裂。但对身处其中的某些交易员而言，现在提前下车、错过最后的疯狂，可能意味着职业生涯的直接终结——这是一场明知前方有危险也必须进行下去的游戏。”

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（文章来源：财联社）

(原标题：估值上天，杠杆拉满！存储热催生个股杠杆ETF历史级“投机风潮”)

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