宇树科技73天高效过会 具身智能迎里程碑时刻 哪些公司将受益？

　　6月1日，上交所上市委员会召开会议，审议同意宇树科技股份有限公司科创板首次公开发行股票申请。

　　宇树科技IPO自3月20日获上交所正式受理，至6月1日顺利过会，整体周期仅73天。值得一提的是，宇树科技先后获得了美团、红杉、腾讯、阿里等一众知名创投和产业资本的押注。而中信证券不但作为宇树科技的保荐机构，其旗下的私募投资基金金石成长、全资子公司中证投资合计持有宇树科技4.4897%股份，也因此被视为本次宇树科技IPO的重要受益者之一。

　　已实现盈利，今年上半年营收预计超10亿元

　　宇树科技之所以受到万众瞩目，和它的国民属性密切相关——2025年春晚，宇树人形机器人与舞蹈演员同台演绎赛博秧歌，颠覆大众对传统机器人的认知；2026年春晚，公司机器人再度完成全球首次全自主人形机器人集群武术表演，后空翻、集群变阵、协同比武等高难度动作悉数落地，成为国产具身智能技术的“国民名片”。

　　值得一提的是，招股书显示，宇树科技已经盈利。

　　2023年、2024年以及2025年，公司营收分别为1.59亿元、3.93亿元、16.99亿元；净利润分别为-0.11亿元、0.95亿元、2.78亿元；扣非净利润则为-0.18亿元、0.78亿元、5.91亿元。公司预计2026年1-6月营收约为10.52亿元至11.28亿元，同比增幅约为35.62%至45.41%；扣非后净利润预计约为2.36亿元至2.83亿元，较上年同期下降约21.97%至6.43%。

　　在招股书中，宇树科技阐述了自身的竞争优势：公司四足机器人销量合计超33000台，奠定了公司在全球四足机器人市场的优势地位。同时，自2023年自研推出首款人形机器人H1及2024年推出中型人形机器人G1以来，公司人形机器人产品销量实现了快速增长。2025年度，公司人形机器人出货量已超5500台(纯人形，不含轮式双臂机器人)，出货量全球第一。

　　本次IPO宇树科技拟募资42.02亿元，用于智能机器人模型研发项目、机器人本体研发项目、新型智能机器人产品开发项目、智能机器人制造基地建设项目。

　　中信证券将实现“投行+投资”双重收益

　　登陆资本市场，不仅是宇树科技所在的具身智能赛道的焦点，同时也是金融机构深耕产业金融的一场盛宴。

　　宇树科技保荐机构为中信证券。除了获取承销保荐收入外，凭借前期股权投资布局，中信系主体还极有可能将在宇树科技上市后获得可观的股权增值收益，实现本次宇树科技上市进程中深度收益绑定。

　　宇树科技招股书显示，截至招股说明书签署日，保荐人中信证券私募投资基金金石成长、全资子公司中证投资分别持有发行人4.1520%股份、0.3377%股份，合计持有发行人4.4897%股份。其中，金石成长为宇树科技第七大股东。截至招股说明书签署日，中证投资已承诺放弃公司股份表决权，其与金石成长之间不构成一致行动关系。

　　另外，红杉中国、深创投、经纬创投等股权投资机构，以及美团、腾讯、阿里巴巴等产业资本也均将受益于宇树科技上市。其中美团持有宇树科技股权比例为9.6488%，红杉中国持有宇树科技股权比例为7.1149%。

　　券商：当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻

　　具身智能、人形机器人产业链链条长、技术壁垒高。宇树科技顺利过会、募资扩产，被视为将自上而下带动上游核心硬件需求持续释放、产业链商业化节奏全面提速的标志性事件。具身智能、人形机器人的投资机会，也受到了越来越多市场人士的重视。多家券商密切关注人形机器人进展，并于近期发布相关研报。

　　从所处的阶段来看，万联证券指出，当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。供给端，特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选稳步推进量产节奏；需求端，人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。同时随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，未来市场空间广阔。

　　投资机会而言，万联证券认为，2026年是量产验证与场景落地的关键窗口，建议关注以下几个方向：

　　①特斯拉与宇树科技人形机器人产业进展较快，建议关注已进入或有望切入其供应链的核心零部件厂商，特别是在精密减速器、执行器、传感器等价值量大、技术壁垒高的环节。

　　②价格是规模商业化的重要前提，紧扣成本下探核心逻辑，关注国产供应链的突破与放量。国内企业正通过技术自研与供应链整合，将整机价格从百万级迅速拉至十万级。成本优势叠加持续迭代，国产供应链有望实现从替代到引领的跨越，建议关注掌握电机、减速器、控制器等核心零部件技术，并能实现低成本、高质量量产的公司。

　　国泰海通也指出，近期理想、比亚迪等车企布局人形机器人业务，多家国产机器人新品发布，同时宇树科技冲刺上市，产业链多家企业密集完成大额融资。建议重点关注机器人整机厂及机器人核心零部件供应商，包括：

　　1）整机：推荐优必选、杭叉集团，相关标的为卧安机器人、极智嘉；2）执行器和电机：推荐兆威机电，相关标的为鸣志电器、步科股份。3）减速器：相关标的为绿的谐波、科达利、蓝黛科技、瑞迪智驱、豪能股份、中大力德；4）丝杠类：推荐恒立液压，相关标的为浙江荣泰、贝斯特、北特科技、双林股份、震裕科技；5）传感器：推荐安培龙、汉威科技、东华测试。6）编码器：相关标的为峰岹科技、亚普股份；7）关节铰链：推荐长盈精密；8）结构件：相关标的为宁波华翔；9）设备类：推荐博众精工、科瑞技术。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：每日经济新闻）

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