美国抢铜潮卷土重来！高盛：美国以外市场铜供应缺口暴增10倍

　　6月的第一个交易日，纽约铜和伦敦铜期货携手上涨，为月底新一轮“美国铜关税”交易落地前的紧张情绪再添一把火。

　　截至收盘，尽管盘中美伊地缘博弈再度冲击市场情绪，COMEX（纽约商品交易所）铜期货依然涨超2%，日内触及6.58美元/磅；LME（伦敦金属交易所）期铜价格也涨近2%，升至13800美元上方。

(纽约铜日线图，来源：TradingView）

　　作为刺激市场的情绪性因素，美国商务部需在6月30日前向特朗普提交一份最新的铜市场评估报告，并对美国是否对精炼铜征收进口关税给出建议。

　　从K线图也能看出，去年7月底纽约铜期货曾出现单日20%的巨大跌幅。背后的原因是白宫当时公布的铜关税方案比市场预期温和，特别是对最关键的精炼铜不立即征收费用，而是提出从2027年首日开始分阶段征收关税，起始税率为15%。特朗普随后要求美国商务部继续跟踪铜市场，并在2026年6月30日前再次提交评估报告。

　　不确定性也使得进口套利的窗口重新打开，美国铜价相对世界其他地区的溢价再次扩大，促使金属重新流向美国港口。

　　除了美国关税的情绪性扰动外，高盛、花旗分析师也在最新报告中表示，矿山供应前景趋弱、而来自人工智能和能源转型的持续需求将持续支撑铜价。

　　花旗在最新报告中上调了铜价预测，预计铜价将在本月升至每吨14500美元，并在未来一年内达到15000美元。

　　分析师们表示：“市场对于美国可能对精炼铜征收关税的担忧，至少会持续支撑市场情绪至6月底审查截止日期。”

　　他们同时指出，矿山和再生铜供应增长均弱于预期，而来自人工智能（AI）和能源转型领域的需求则表现出“较强韧性”。

　　与此同时，高盛将其年底铜价预测上调逾10%，从此前预计的每吨12465美元提高至13735美元，理由是全球矿山供应前景逊于预期，以及美国以外市场的供需关系进一步收紧。

　　高盛将2026年全球铜矿供应增长预期下调35万吨，原因在于印尼格拉斯伯格（Grasberg）铜矿和刚果（金）卡莫阿-卡库拉（Kamoa-Kakula）铜矿接连遭遇生产扰动，而这两大矿山预计都要到2028年才能恢复至满负荷运营状态。

　　在另一边，美国铜进口量的增长也超出预期，促使高盛大幅上调对美国以外市场铜供应缺口的预测——从此前的六万吨猛增至六十四万吨。

　　高盛指出，在全球电气化和能源转型项目持续推进的背景下，铜需求将长期获得结构性支撑。不过，美国关税政策仍是影响铜价走势的关键风险因素。

　　虽然预测基准情景是美国政府将再次推迟对精炼铜征收进口关税，但高盛分析师在报告中依然表示：“2026年上半年，美国铜进口量超出预期。随着进口套利窗口重新打开，我们预计未来一个月美国铜进口将再度加速增长。”

（文章来源：财联社）

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