南向资金持续净流入 机构看好港股中期行情

　　今年以来，南向资金延续净流入态势。截至6月2日，南向资金累计净买入超2800亿港元。资金主要流向高股息防御板块、AI科技成长赛道，中芯国际等硬科技龙头持续获得大额增配。

　　展望后市，多家机构认为，港股内部估值轮动修复，同时外围市场科技行情扩散，港股的中期行情值得期待。

　　日均净流入近30亿港元

　　截至6月2日，2026年以来南向资金累计净买入2808.12亿港元，以94个交易日计算，日均净买入约30亿港元。其中净流入交易日占比超过六成，整体呈现持续净流入态势。

　　近三个月以来，南向资金主要流向半导体与科技硬件板块。截至6月1日，中芯国际以127.31亿港元的净买入金额位居榜首，中国海洋石油获净买入94.02亿港元，泡泡玛特获净买入92.43亿港元，小米集团-W净买入46.84亿港元，中国移动获净买入39.7亿港元。此外，快手-W、恒生中国企业ETF、康方生物、剑桥科技、澜起科技分别获得33.71亿港元、29.61亿港元、25.28亿港元、22.60亿港元、19.37亿港元净买入。

　　5月，南向资金流入节奏有所放缓，17个交易日合计净流出35.54亿港元。不过6月1日单日，南向资金净流入超46亿港元，6月2日，南向资金再度净流入22.23亿港元。

　　看好港股中期走势

　　国信证券认为，当前人工智能科技周期已进入下半场，即大模型发展与智能体应用落地的集中变现阶段。参照纳斯达克的历史经验，这一阶段往往对应技术变现的高峰期，资本市场收益率显著高于其他阶段。港股市场汇聚了中国顶尖的科技龙头，涵盖互联网、半导体、消费电子及软件等AI核心赛道，是投资者参与本轮产业红利的关键阵地。

　　细分领域来看，国信证券认为，半导体在AI算力军备竞赛与美国技术限制背景下，迎来国产替代与技术迭代的共振催化；消费电子受益于AI手机、VR/AR、汽车电子等硬件创新，叠加国家以旧换新政策红利，需求释放可期；软件业在AI赋能下，正从流程管理向智能决策跃迁，港股SaaS龙头具备高增长潜力；互联网行业有望借助AI挖掘流量价值，塑造新增长引擎。

　　在科技主线之外，港股的整体配置价值同样受到关注。尽管短期资金面有所波动，东吴证券认为港股行情仍值得期待，促涨因素正在持续累积。

　　其一，海外科技行情扩散效应有望与港股形成共振。当前海外科技涨势正从AI硬件向应用软件和中下游环节扩散，此前港股因AI硬件相关股票市值权重较低、对指数贡献有限而明显弱于美股、韩股、日股。若美股科技行情持续向中下游蔓延，港股在AI应用、软件及相关基础设施领域的市值权重显著更高，有望获得较强的反弹驱动。

　　其二，中国市场风格轮动向非科技切换，港股非科技板块估值修复空间打开。A股行情正从半导体硬件向消费、房地产、基建等非科技领域进行估值切换，港股对应板块当前估值仍处于相对低位，性价比突出，有望形成同步上涨。

　　其三，6月宏观变量扰动仍需关注，但风险整体可控。尽管霍尔木兹海峡协议谈判进展积极，6月仍需重点关注美国通胀数据及新任美联储主席凯文·沃什的首次议息会议表态。整体而言，地缘局势的不确定性仍然存在，但对港股的压制作用正边际减弱。

　　配置策略上，东吴证券建议均衡配置、攻守兼备。底仓维持防御，保留一定比例的稳定高股息、消费核心及房地产链标的；进攻端积极布局科技成长，在科技行情拐点尚未确认前，科技板块的相对胜率仍更高，重点关注AI应用软件、AI基础设施、云计算、数据要素等中下游科技成长赛道。

（文章来源：中国证券报）

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