CPI本周接棒非农！降息幻觉被数据生吞 美联储加息风暴真要来了？

　　在度过了“黑色星期五”之后的忐忑周末后，华尔街交易员们眼下正担心，本周三将公布的最新通胀数据可能将显示美国CPI同比出现数年来的最大涨幅，从而进一步加大美联储加息的压力。

　　上周五，出人意料强劲的美国非农就业数据推动收益率走高，并强化了市场对美联储将在12月前加息的预期。数据显示，美国5月非农就业人数净增加17.2万人，几乎是市场预期8.5万人的两倍；失业率则继续维持在4.3%的低位水平。

　　数据发布后，素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率在上周五飙升至4.55%，创下两周新高。对美联储政策预期尤为敏感的两年期美债收益率触及4.18%，创2025年2月以来新高。

　　与此同时，以科技股为主的纳斯达克综合指数在上周五的“黑色星期五”抛售中遭遇了其历史上最大的单日点数跌幅，重挫逾1121点，跌幅达4.2%，同时也创下一年多来的最大单日百分比跌幅。

　　目前，不少投资者正试图在美联储6月17日(凯文·沃什担任主席后的首次美联储议息会议)作出决议前，抢先布局美联储可能出现的鹰派转向。而定于周三公布的美国5月消费者价格指数，很可能就将成为下一个重要催化剂。

　　与该报告挂钩的利率掉期显示，交易员预计5月CPI同比涨幅可能将达到约4.3%——这将是2023年以来的最高水平——因为在伊朗战争僵持不下的背景下，能源价格依然居高不下。

　　咨询公司LB Macro首席执行官Luigi Buttiglione表示，美联储将不得不降息的说法已经“消失，被数据扼杀了”。他预测美联储今年将加息50个基点，很可能从9月开始。

　　自2月下旬以来，全球债券市场已发生了深刻转变。当时美国和以色列对伊朗的袭击引发油价飙升，打乱了市场关于美联储将在2026年降息的预期。

　　随着这场战事已持续百日，持久停火看似仍遥不可及，这可能进一步推高能源价格并加剧通胀担忧。韧性十足的美国经济给债券市场增添了逆风，也让沃什的处境更加复杂——他可能面临来自白宫降低借贷成本的压力。

　　“如果凯文·沃什原本曾希望上任后立即降息，那现在看来已不可能，”荷兰银行投资解决方案公司首席投资官Christophe Boucher表示。“当前劳动力市场过于强劲，无法为降息提供依据。”

　　市场人士指出，无论是周三的CPI数据还是周四的PPI指数，若显示出任何通胀进一步加速攀升的信号，都可能进一步巩固市场预期，即美联储官员将从政策声明中剔除所谓的“宽松倾向”。

　　在过去的这个周末，华尔街各大投行已纷纷撤回了对2026年降息的预测。

　　上周五，法国巴黎银行的经济学家预测美联储将从12月起加息三次。

　　高盛首席美国经济师David Mericle也已彻底放弃了对今年美联储降息的预期，将原本预测的最后两次降息时间点大幅后延至2027年6月和12月。

　　高盛报告指出，利率暂停的时间越长，越可能强化利率目前“处于合理水平”的观点；而与人工智能相关的强劲投资需求，则可能为维持较高的借贷成本提供更多论据。因此，高盛表示，维持利率不变仍然是其基准预测之外的“一个可行的替代方案”。

　　尽管高盛认为重启加息的可能性仍有限，但已将加息概率从此前的10%上调至20%。高盛还将今年美国失业率预期从之前的4.6%下调至4.4%。

　　利率掉期市场的数据显示，上周五交易员已完全定价美联储会在2026年年内加息一次，其中10月加息的概率一度达到约60%，12月加息则已被视为板上钉钉。

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（文章来源：财联社）

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