光大策略：关注市场风格阶段性切换

　　本周A股主要宽基指数跌多涨少

　　本周A股主要宽基指数跌多涨少。从主要宽基指数来看，本周A股主要宽基指数跌多涨少，仅上证50、上证指数上涨，其余指数均收跌，其中，创业板指、中小100、中证500跌幅居前。

　　本周重要事件回顾

　　政策方面， 近日，工业和信息化部、国务院国资委联合印发通知，正式启动2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动。6月11日召开的国务院常务会议审议通过《美丽中国建设“十五五”规划》，会议指出，美丽中国建设是一项系统工程，要抓好重点攻坚，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，全面实施固体废物和新污染物治理行动。

　　产业方面，5月我国汽车产销分别完成261.6万辆和262.9万辆，环比增长1.6%和4.1%，同比下降1.2%和2.1%；中指研究院的数据显示，5月，300城住宅用地出让金966亿元，同比下降7.6%。海外方面，据证券时报6月9日援引日媒报道，日本央行拟于6月16日将基准利率从0.75%上调至1.0%；当地时间6月11日，欧洲央行宣布将欧元区三大关键利率分别上调25个基点；当地时间6月11日，特朗普宣布取消针对伊朗的打击行动，并表示可能在本周与伊朗签署协议。

　　关注市场风格阶段性切换

　　本周A股波动明显，周五市场风格出现切换。当前来看，A股科技成长板块已步入高度波动的阶段，内部分化明显，市场风格存在阶段性切换可能。一方面，前期资金高度集中于半导体、AI算力等科技成长方向，部分细分领域成交额占比逼近历史极值，相关板块遇到外部催化时易触发获利盘集中兑现，形成抛压；另一方面，美国5月非农数据超预期导致市场对美联储降息预期显著降温，或将压制市场风险偏好。因此，资金可能出于避险需求，从高估值成长板块流向偏防御性板块。

　　整体来看，短期A股或偏震荡，中长期来看，在基本面及产业趋势的双重支撑下，有望逐渐震荡上行。一方面，基本面仍然是背后最为稳健的支撑，其中价格仍然是主要变化因素，从趋势来看，二季度PPI中枢将会显著高于一季度，这也将使得二季度上市公司盈利进一步上行。另一方面，AI产业趋势方兴未艾，在基本面未有明显扰动背景下，股价仍有上行空间，宏观因素的短期冲击反而会带来更好的布局时点。

　　短期关注防御板块，中期关注以硬科技为代表的三条景气主线。短期内，防御板块或有阶段性表现，例如高股息及价值股，不过此类机会或许更偏交易层面的情绪演绎。中长期来看，高景气方向仍是配置核心，但我们认为并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备、轻工制造等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。

　　风险分析

　　1、政策实施进度不及预期；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平大幅不及预期；4、中美关系大幅恶化；5、中东局势持续升级。

（文章来源：光大证券）

(原标题：【光大策略 | 周度专题】关注市场风格阶段性切换——策略周专题（2026年6月第2期）)

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