华商基金邓默：持续迭代量化投资策略

　　◎记者赵明超

　　今年以来，公募量化基金热度稳步提升。对此，华商基金量化投资部总经理邓默表示，公募量化基金受到越来越多投资者关注，缘于技术赋能与市场需求的共振。量化投资并非一成不变的模型套用，唯有持续迭代因子库、优化模型筛选维度，才能不断增强策略实战效果与市场适配能力。

　　三维度搭建投研框架

　　深耕量化投资领域10余年，邓默搭建起一套逻辑完整、风控前置的系统化量化投研体系。整套策略以行业配置为主线，将量化模型的数据精准优势与基本面研究的价值研判深度融合，风险管控嵌入组合构建全流程，自上而下进行投资决策。

　　宏观层面，研判整体市场环境与中长期趋势，锁定市场主线方向，确立大类配置基调；中观层面围绕产业景气度、企业盈利确定性等核心指标搭建基本面量化模型，择优增配契合宏观周期上行的高景气赛道，力争捕捉行业贝塔收益；微观层面，依托多维度量化因子层层筛选，精选风险收益比更优的标的，挖掘个股阿尔法超额收益。

　　在邓默看来，投资的核心是以长期视角布局具备核心竞争力的优质资产。这类核心资产具备持续的成长能力，同时合理的估值水平又为组合提供了足够的安全边际，让投资组合在收益兑现和风险抵御之间实现平衡。

　　谈及量化产品快速发展的核心原因，邓默分析称：一方面，AI技术跨越式发展，大幅压缩量化策略研发周期，模型对多变市场环境的适配、应变能力显著增强，量化投研体系日趋成熟；另一方面，人工智能产业浪潮汹涌，投资者对量化投资运作逻辑、收益特征的认知度与信任度稳步提升，直接带动公募量化产品规模稳步扩张，行业步入良性发展阶段。

　　“随着资本市场制度持续完善，公募量化投研体系将不断精进，各类细分量化策略也会愈发丰富，适配不同类型投资者的配置需求。”在邓默看来，公募量化产品依然有广阔的发展空间。

　　持续迭代投资策略

　　A股市场风格快速轮动、产业周期持续更迭，与时俱进至关重要。邓默表示，量化投资必须持续迭代升级，投资思维不能固化。

　　“我会避免路径依赖，不固守单一逻辑或原有持仓，通过渐进式微调优化持仓组合，让组合动态适配市场环境，在风险期做好防御，在机遇期把握机会。优秀同行有很多，我会学习其他基金经理的行业配置思路与组合构建逻辑，复盘自身投资体系，持续更新对市场规律、产业变迁的认知，保持对行业动态的高度敏感性，在这个过程中，持续优化因子库、调整模型筛选维度，提升策略的有效性与适应性。”邓默说。

　　如何保持长久的竞争优势？邓默表示：

　　首先，紧抓技术与算法迭代节奏。紧跟AI深度学习等前沿技术浪潮，持续优化模型架构、校准参数，提升海量数据处理效率和市场行情预判准确度，强化模型应对风格切换、行业轮动的快速响应能力。

　　其次，主动拓展数据维度边界，在传统行情数据基础上，系统性融入产业高频数据、舆情数据、供应链数据等另类数据源，丰富因子库的多元性与差异化，通过挖掘未被市场充分定价的信息，获取超额收益。

　　最后，打破单一策略依赖，构建多策略融合体系。通过主动研究与量化工具的深度协同，打通宏观趋势研判、行业景气度跟踪、量化个股筛选全链条，既保留量化投资纪律性强、不易受情绪干扰的优势，又借助主动研究补足模型适应性短板，持续构筑稳固的长期竞争壁垒，保证在多轮市场周期切换中，组合回撤可控、收益表现稳健。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：华商基金邓默：持续迭代量化投资策略)

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