算力金属涨价狂潮！供需持续结构性失衡(附股)

　　周一算力金属概念引爆小金属板块，掀起涨停潮，中钨高新、东方钽业、锡业股份、云南锗业等多股涨停。

　　算力金属大涨价

　　据财联社，2026年以来，“算力金属”迎来供给收紧、需求爆发共振窗口期。 其中，锡、钽、铟与AI算力产业绑定程度最深。

　　多方市场统计数据显示，锡价自去年11月30万元/吨上涨至当前约40万元/吨，钽锭价格较去年年末涨幅高达158%；铟价从年初至6月中旬涨幅约60%。6月15日正式实施的《矿产资源法实施条例》，也从法律层面确立了小金属的战略资源定位。

　　业内普遍判断，本轮年内小金属价格上行，核心驱动来自供给刚性约束、新兴产业需求扩张两大逻辑共振。短期来看，全球供需情况并未出现根本性改变，下游市场真实需求保持旺盛，在可预见的未来价格依然会保持相对高位。

　　以钽为例，中信建投证券研报指出，全球约70%钽资源用于钽电容、高温合金、半导体溅射靶材三大领域，是AI算力基础设施、航空航天产业不可或缺的关键原材料。

　　锡用量方面，从需求端出发，AI服务器单机耗锡是传统服务器的4倍以上，从先进封装到光模块焊点，每个环节都在加锡。

　　而铟应用于光模块激光器，根据安泰科预测，未来全球精铟消费量预计将持续增长，2026年和2027年预计分别达到2510吨和2813吨，同比增长8.38%/12.07%。AI算力建设带动800G/1.6T高速光模块爆发，磷化铟衬底需求指数级增长。

　　综合机构观点看，本轮涨价具备实体需求支撑，上述三类金属均在数据中心建设中形成真实实物消耗；全球云厂商持续加码AI资本开支，算力硬件扩产不中断，对应金属实物需求持续释放。

　　主力资金：抢筹小金属概念

　　东方财富Choice数据显示，自今年6月初以来，主力资金抢筹了一批小金属概念股，盛和资源排名第一，融资净买额超6亿元；章源钨业排名第二，融资净买额5.6亿元。

　　厦门钨业、金钼股份、中国稀土、贵研铂业、中钨高新、锡业股份、云南锗业等个股融资净买额在5亿元至2亿元之间不等。

　　机构：供给缺口持续紧张

　　全球AI算力基建持续扩张，引爆锡、钽、铟三种核心小金属行情。AI服务器对材料性能要求飙升，锡因Chiplet、HBM封装焊点激增，钽因GPU电容用量暴增，铟因800G/1.6T光模块与CPO光学组件需求爆发。

　　金瑞期货测算，2026年全球AI相关锡需求达1.2万—1.5万吨，增量几乎全由AI驱动。但供给端“卡脖子”危机凸显：缅甸锡矿复产缓慢、印尼出口收紧；刚果（金）钽矿区矿难频发；中国铟冶炼受环保与主矿种周期制约。全球库存告急，LME锡库存逼近历史低谷，供需缺口持续撕裂。

　　高盛预测2027年云企资本开支将超1.1万亿美元，但三大金属供给端2026年均无拐点，机构分析涨价潮或持续至2028年后。业内称，AI技术迭代与硬件扩张，将上游资源瓶颈彻底引爆。锡、钽、铟因物理特性无可替代，需求刚性叠加供给弹性不足，形成“需求脉冲式增长、供给线性滞后”的矛盾。

　　东兴证券分析认为，伴随能源转型、新质生产力建设、算力资本扩张周期到来，小金属需求逻辑已从传统工业周期驱动，切换至长期结构性增长驱动。以钽为例，短期全球钽供需格局无根本性变化，钽价中长期大概率维持高位。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：东方财富研究中心）

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