“小登”和“老登”激烈交锋 牛市旗手接棒掀涨停潮 发生了什么？

　　6月22日，市场震荡反弹，黄白线分化明显，权重股走势较强，全市场超2900只个股上涨。

　　沪深两市成交额3.74万亿元，创历史第二，较上一个交易日放量4271亿元。

　　从板块来看，大金融板块爆发，锆概念延续强势，培育钻石概念走强，化工板块异动拉升；下跌方面，半导体设备板块震荡回落。

　　今日早盘，科技板块冲高后震荡回落，AI板块整体出现上涨乏力现象。

　　资金面迅速开始轮动，涌入了证券、化工、有色等板块，相关板块个股大幅走强。

　　券商板块更是集体翻红，无一下跌。其中东方财富大涨12.74%，中信建投、广发证券、长江证券、财通证券等涨停。

　　券商股的强势，在基本面上还是容易发现利好的。

　　消息面上，上周召开的陆家嘴论坛释放多项政策信号：证监会提出进一步丰富投资产品与工具、引导养老金及保险资金加大股权投资力度、支持上市公司并购及再融资、深化“两创板”改革等。有分析认为，论坛提出的多项政策举措将进一步提升资本市场服务能力，利好非银金融行业。

　　有机构表示，在陆家嘴论坛政策红利释放、并购重组新规落地、上半年交投高景气及Q2业绩有望延续高增背景下，券商板块估值与业绩明显错配，修复空间充足，维持行业"买入"评级，建议重点关注综合实力突出的头部券商及财富管理特色标的。

　　除了传统板块的集体反弹外，与权重股玩跷跷板的中小盘个股，今日午后也大面积回暖。

　　早盘一度跌超2%的中证2000指数，收盘上涨了0.77%，中证1000指数更是上涨了1.08%。

　　那么，这会不会是风格切换的前兆？

　　从结构上看，AI板块确有筹码拥挤的情况，但从景气度来看，AI板块又是确定性最高的赛道。

　　从基本面、估值和交易结构三大影响市场中期主线的维度来看，目前，泛AI行业与传统行业的基本面分化仍在加剧，这是AI算力主线持续强势的关键原因，同时也影响了两者的估值分化和交易结构的恶化。

　　有券商表示，当前AI产业高景气趋势仍在延续，海外科技巨头中报在7月中旬至8月底陆续披露，届时AI科技方向定价逻辑将重回基本面及业绩驱动逻辑。如果海外科技巨头中报表现继续超预期，预计AI科技方向仍大概率重新走强。

　　风格方面，上周市场分化加剧，资金继续抱团科技成长大票方向，科创、创业指数大幅领涨，但红利及小微盘股方向大多下跌，市场演绎极致分化的结构性行情，将一定程度增加市场不稳定性，后续市场有风格再平衡的需求。整体来看，近期科技方向企稳反弹，但继续拔估值概率不大，宏观层面仍面临较多压制，趋势性走强时点仍需等待，预计近期市场以震荡整理走势为主，建议关注结构性机会。

　　另有机构认为，本轮以科技成长主线为代表的交易集中度抬升并非单纯由情绪驱动，而是在景气分化的环境下，资金正持续向景气度更高、业绩兑现能力更强的标的聚集。国内经济基本面结构性分化持续存在，AI、高端制造、数字经济等新兴产业景气度持续，传统消费、地产链内需修复力度偏弱。新旧经济的景气分化，使得资金持续向高增长赛道迁移。短期来看，市场聚焦有望向半年报业绩验证倾斜，行情定价逻辑回归基本面驱动，板块轮换节奏或加快，重点挖掘基本面具备支撑的细分领域。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：每日经济新闻）

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