外资机构展望下半年：稳健基本面为风险资产提供支撑

　　今年以来，全球主要资产类别表现亮眼。Choice数据显示：截至6月24日，韩国KOSPI指数以101%的涨幅排名首位；日经225和MSCI新兴市场指数分别上涨37.42%、23.12%；ICE Brent原油上涨21.18%；全球REITs、MSCI全球市场指数和CBOT大豆分别上涨10.97%、8.84%和7.42%。展望下半年，多家外资机构认为，尽管波动风险犹存，但稳健基本面仍为风险资产提供了支撑，而能源相关大宗商品有望发挥关键的分散配置作用。

　　富达国际认为，尽管全球市场面临高度波动的环境，但基本面仍为风险资产提供支持。随着短期不确定性有所缓解，投资者正重新聚焦支撑资产表现的稳健基本面，而AI资本开支周期仍是推动全球市场增长的重要动力。对于股票资产，富达国际维持积极观点，同时关注自4月以来市场大幅反弹后带来的估值变化。

　　“全球企业盈利前景依然稳健，这既得益于AI资本开支周期的推动，也受益于部分不确定因素的缓解。尽管部分板块已有较大涨幅，AI主题和强劲的企业盈利持续支撑美国股市表现。与此同时，新兴市场仍是我们最具信心的配置方向之一。”富达国际多元资产全球主管马修·奎夫称。

　　在多家机构看来，人工智能仍是贯穿全球市场的主线。贝莱德表示，人工智能已从单纯的科技赛道演变为影响全球经济底层逻辑的结构性力量，短期利率扰动不改其长期趋势。富达国际亚太区首席投资策略总监斯图尔特·拉姆布表示，AI发展的第一阶段主要由基础设施投资驱动，涵盖半导体、算力及数据中心建设。在超大规模云厂商和企业持续资本支出的支撑下，这一领域仍是盈利增长的重要驱动力。

　　关于恒生科技指数，景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示，该指数目前仍以互联网平台公司为主导，但未来6个月仍有望表现良好。他对A股市场科技公司的看法更为乐观，尤其看好半导体、人形机器人、量子计算及生物科技等领域，认为这些方向均已展现真正的增长动能。

　　关于大宗商品，富达国际表示，受地缘局势不确定性、AI资本开支周期等因素影响，能源相关大宗商品有望发挥关键的分散配置作用。

　　关于黄金，赵耀庭表示，黄金并不产生股息或利息收入，而利率整体维持高位，投资者或转向国债等其他能够提供收益的资产。因此，当存在高收益替代选择时，黄金的相对吸引力便会下降。

　　“当然，黄金是近年来表现最好的资产之一，当前走势更像是一次健康的重置。值得关注的是，各国央行正在持续购入黄金，这一趋势为金价提供了重要支撑。”赵耀庭称。

（文章来源：上海证券报）

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