基金发行半年考：升温可感可知 “小额快发”流行

　　在权益市场逐步回暖与居民配置需求转变的双重作用下，2026年上半年的基金新发市场交出了一份总量升温的答卷。Wind数据显示，截至6月30日，全市场新成立基金共计883只，较2025年同期的672只增长31.4%，发行数量创下近五年同期新高。发行总规模达6598.30亿元，同比增幅为22.0%。

　　总量增长的另一面是内部结构的分化。从产品类型到规模分布，从资金流向到募集效率，一系列变化表明行业正在经历深层调整。

　　主动权益与FOF并肩而上

　　从数量来看，2026年上半年，被动指数型基金以305只的成立数量继续领跑，占比达34.5%，较2025年同期的290只呈现稳步增长态势，较2024年同期的192只增幅超过五成。ETF工具化属性的强化以及机构资产配置需求的释放，是指数产品持续扩容的重要推手。主动权益型基金合计成立242只，较2025年同期的117只实现翻倍增长，亦超越了2022年同期的227只，站上近五年同期的高点。

　　值得关注的是，FOF上半年成立95只，较2025年同期的30只增长216.7%，较2024年的22只增长逾三倍，成为增速最快的细分品类。这一变化与银行渠道推广、居民对多资产配置需求上升密切相关。债券型与偏债混合型基金合计成立166只，较2025年同期有所增长，但相较2022年至2024年的同期水平仍有差距。

　　中小规模产品成主力

　　在规模分布层面，2026年上半年最明显的特征是“小额多只”。从区间分布看，2亿至10亿元的产品以491只占据半壁江山，占比达55.6%；小于2亿元的新发基金亦有196只，较2025年同期的121只明显增加。10亿至50亿元的基金共184只，较2025年同期增长41.5%。但50亿至100亿元的大型产品仅12只，远低于2024年同期的50只和2023年的29只。

　　自2022年上半年之后，百亿级爆款产品已连续四年在上半年的发行市场中缺席。在缺乏标志性大单品带动的背景下，基金公司采取了“积少成多”的发行策略，通过增加产品数量来维持规模增长。

　　从募集效率看，主动权益型基金的平均认购天数为13.76天，中位数为12天，半数以上产品在12天内完成募集。其中，1天完成认购的基金超过40只，占主动权益产品的16.94%；7天以内完成认购的产品占比达34.3%。华夏智胜全景以49.62亿元的规模成为“一日售罄”产品中发行规模最大的一只，而广发研究智选则以72.21亿元获得主动权益产品规模榜首位置，其募集时间为10天。快速完成募集的产品多集中于科技、新能源等热点主题，但其中相当部分规模仅在千万元级别，“快”与“大”之间并不必然挂钩。

　　发行热点锁定科技主题

　　从发行主题的分布来看，科技是贯穿始终的主线，公募机构对于人工智能与芯片半导体领域的布局密集，涉及产品超过30只，芯片设计细分方向更是出现多家机构扎堆发行产品的情形。软件与互联网领域亦有华宝基金、天弘基金、鹏华基金、华夏基金等旗下ETF批量成立。

　　新能源产业链是另一个发行热点，超过15只电池主题产品集中亮相，光伏、新能源汽车等方向均有产品成立。

　　对于上半年的结构性行情，国泰基金的基金经理王兆祥表示，这是在经济发展范式切换下，市场资金围绕高景气产业集中定价。当前，国内经济增长驱动逻辑正逐步由地产等传统行业转向AI、新能源、高端制造等科创赛道。AI算力产业链备受资金青睐，元器件、半导体、通信等行业市值大幅增长，传统行业承压。展望后市，他表示重点看好储能产业链、AI高端制造应用和国产AIDC三大方向。

　　金鹰基金认为，近期高位资产波动加剧，但风险偏好并未系统性转弱。往后看，国内方面，随着半年报预告窗口临近，市场关注重心将从产业趋势和主题催化，逐步转向订单、收入和盈利兑现能力，科技板块内部或进一步分化。此外，亦存在部分非科技领域在半年报窗口下呈现景气度上行的情形。展望后市，A股大概率维持高位震荡，存量博弈下板块轮动较快，短期调整后资金仍有望围绕“业绩可验证的景气科技和低位修复方向”重新寻找结构性机会，新一轮上涨行情或相对均衡。

（文章来源：中国证券报）

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