兆易创新放量跌停 三大基本面审视存储龙头｜热股透视

　　可以在十天左右涨接近70%，也可以在三天之内放量跌掉约15%市值——这正是储存芯片龙头兆易创新在近两周以来（截至7月2日）的表现。不过，除了一时之涨跌，投资者还要关注的是兆易创新以及其所在行业的基本面。那么，到底兆易创新以及其所在行业的潜力和风险应该如何透视呢？

　　股价与业绩增长偏离带来风险

　　存储行业无疑是过去一年最引人注目的行业之一。兆易创新踏准了产业脉动，业绩表现确实非常优异。该公司2026年一季度营收41.88亿元，同比增长119%；归母净利润14.61亿元，同比增长522%。众多机构对其利润前景也相当看好，华创证券、华泰证券等均预测兆易创新2026年净利润将超过60亿元，里昂证券更将兆易创新2026全年净利润预测上调至122亿元。

兆易创新2026年一季度财务数据▼

　　但利润与股价并不必然“水涨船高”，也需要考虑“同频匹配”。截至2026年7月2日收市，公司的市盈率（TTM）为169.62，而该公司所属的中证行业“集成电路设计”近日的滚动市盈率则在130上下。同时，值得注意的是，即便是对兆易创新利润看好的华创证券、华泰证券，给出的目标价也不过445.32元和375.8元，而当前兆易创新的股价即使经历连续大跌后仍然在接近700元的水平。预测差距这么大，目前的股价到底有没有透支未来的业绩增长？投资者真要想清楚了。

　　事实上，兆易创新自己也在公告中提出，由于“公司所处存储芯片行业历史上呈现显著的周期性波动特征，目前产品价格已处于历史高位，继续大幅上涨的趋势不可持续，行业供给与需求终将走向再平衡”，未来，存储芯片“主要产品价格可能出现相当幅度的回落”，届时对存储业务的产品售价、毛利率均将产生较大负面影响，从而导致公司整体盈利能力下降，存在公司经营业绩下降的风险。

兆易创新2025年度财务数据▼

　　第二增长曲线转型决定投资价值

　　既然存储芯片存在周期性风险，兆易创新也在寻找第二增长曲线，MCU就被认为是具有潜力的产品之一。

　　MCU即微控制单元（Microcontroller Unit），简单理解就是把CPU、内存都集成到单一芯片上的小型计算机，在手机、遥控器、汽车等身上都可找到MCU的身影。

　　兆易创新的MCU产品阵容也渐成气候，更成为国内最大的32位MCU提供商。不过，MCU业务本身是不是一门足够好的生意呢？根据年报，兆易创新2025年MCU出货量从4.09亿颗增至5亿颗，增长22%，但其相关营收仅增长了13%——可以推算，出货多了，赚钱却少了。

　　营收和利润增长追不上增量的情况会不会有所改变呢？

　　进入2026年以后，MCU市场价格有所回升，兆易创新在上半年已经进行了两次涨价，上调幅度约为15%—20%。中微半导、意法半导体、瑞萨等国内国际大厂也有上调价格的动作。然而，如果掰开调价产品的结构看，价格回升的多数是消费电子、家电等通用MCU产品——这些也是过去几年价格被压得较低的低端8位、低端32位MCU产品。同时，晶圆、引线框架、塑料等上下游材料，以及铜、银等贵金属价格今年以来也都有不同程度的抬升。这就意味着，MCU产品的价格回升，更可能是成本压力传导引起的价格修复，而并非产业以及市场需求的增长带来的。相反，价格一直比较强势、市场更为看好的AI相关存储芯片，却并非兆易创新的强项。

　　对于兆易创新来说，在AI端侧需求爆发的当下，未来能否将MCU业务乃至存储业务从“冲量”向技术与附加值“冲高”转型，将从根本上决定其长期投资价值。

兆易创新2025年度各产品销量▼

　　上阵不离“亲兄弟”？

　　在存储赛道的上下游协同是兆易创新近年发展迅猛的原因之一，这里就需要谈到长鑫科技。

　　兆易创新持有长鑫科技股份仅占其当前总股本的1.80%，持股比例看起来并不大，但其实两者关系十分密切。首先，两家公司的董事长均为朱一明，朱一明本身就持有长鑫科技15.98亿股。在业务层面，兆易创新深耕存储芯片设计，长鑫科技则主攻DRAM研发设计制造。今年4月，兆易创新接受投资者调研时表示，公司2026年预计从长鑫科技采购代工DRAM金额约57亿元，较2025年实际发生的11.8亿元采购金额大幅提升。

　　兆易创新近日股价的攀升，也与“好兄弟”长鑫科技有关。中国证监会6月12日批复长鑫科技科创板IPO注册，拟募资295亿元，投前估值超1500亿元。尽管兆易创新5月就已经发出公告表示，公司对长鑫科技的相关投资计入“其他权益工具投资”科目核算，长鑫科技首次公开发行股票并上市所产生的公允价值变动对公司当期及以后年度的净利润无直接影响。但市场给出的反应却更加“积极”，显然股民们对两者“股权绑定+业务协同+独立运营”在存储产业形成的“设计+制造”的闭环生态还是相当看好。不过，也必须注意到，长鑫科技上市后，其凭借资本优势可能会更强势地掌握定价与渠道的话语权，从长期来看，双方从分工转变为在某些领域“竞合”，也并非没有可能——“好兄弟”之间的“赛马内部竞争”，会不会导致兆易创新的业绩等基本面情况受损？还需要时间给出答案。

（文章来源：广州日报）

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