理性看待市场自我调节 A股大方向仍处做多窗口期

　　7月8日，上证指数下跌0.49%，报收3970.88点，这是该指数连续第二个交易日收于4000点下方。同期，深证成指、创业板指也同样以下跌收盘，主要指数中仅科创50连续两个交易日小幅上涨。

　　主要股指连续两个交易日调整，市场部分观点由此对A股后市走势产生担忧。对此，多家机构表示，应正确、理性看待市场的阶段性波动，从长期来看，中国资产韧性仍在、吸引力不减。

　　国泰海通近日在报告中指出：“基于不确定性降低、增量入市共振以及结构化增长走强等因素，A股从大方向上仍处重要做多窗口期。”

　　理性看待市场自我调节

　　受宏观环境、流动性、基本面、市场情绪等多重因素影响，股市在一定范围内的常态化波动是正常起伏，也是资本市场自我调节的正常表现。

　　7月8日，上证指数虽收盘小幅下跌，但盘中一度冲上4000点上方。“中国市场略有波动，不必疑虑。”国泰海通首席策略分析师方奕近日在报告中表示。

　　仅就今年来看，上证指数也并非首次调整到4000点下方，今年3月和6月，上证指数都有过类似情况，此后市场也都在盘整后走出了修复行情。

　　“如果一跌就慌，无视市场基本面，不仅可能白白承受损失，情绪聚集还容易出现踩踏。”有市场人士说。

　　从近两天的市场情况来看，主要是前期涨幅较快的部分行业或板块预期兑现，投资者观望情绪累积的正常释放。

　　“要以更长远的眼光看待资本市场波动。”上述业内人士说，“市场的短期调整也是在为后续市场风格的再平衡和有力修复积蓄势能。”

　　中国资产的投资价值未变

　　在多家机构看来，中国资产的投资逻辑与投资价值并未改变，这也是投资A股的重要底气所在。

　　基本面上看，中国资产安全性的底盘逻辑稳固。在美元资产全球超配预期减弱的大背景下，中国资产具备突出的比较优势。政策端，“十五五”规划为中国制定了清晰的多维度的发展施工图，财政政策、货币政策的可预期性增强，前不久2026陆家嘴论坛也推出了系列积极举措。产业端，完备的工业体系与能源、关键矿产资源等供应链稳定可靠，半导体等关键领域自主可控进程加快，国内大市场纵深充足，都是中国经济的强有力基本盘。

　　上市公司的业绩预告，也预示着基本面稳中向好。不仅科创板公司半年报业绩抢眼，连日来，多家沪市主板公司的业绩预增公告，净利润增幅同样超出市场预期。

　　科技底色也是我国经济韧性的重要体现之一。无论是举国创新体制的加快完善健全，还是科技—产业—资本的良性循环，中国已成为全球科技创新中的重要一极。以AI产业为例，我国在能源、基础设施和应用端都具备国际比较优势，无论是Token出海还是国产替代，都具备实实在在的可持续性。

　　而低利率环境下，A股的配置价值凸显。当前，市场利率处于历史低位水平。市场普遍预期，在内外部多重因素交织背景下，货币政策将维持灵活适度基调，通过结构性工具精准滴灌，推动社会综合融资成本稳中有降。在利率中枢持续下行、“资产荒”加剧的背景下，具备扎实基本面、稳定收益的权益性投资的吸引力增大。

　　同时，A股的流动性仍然充裕。尽管近期市场成交额有所下降，但从客观数据上看，两市约2.6万亿元的成交额仍显著高于2025年1.7万亿元左右的日均成交水平。

　　机构：中国资产正处于重估趋势

　　“虽然当前市场行情出现了分化，但市场的赚钱效应与前几年相比依然较强。”前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙表示，从估值来看，沪深300市盈率不到15倍，依然低于历史平均估值水平。

　　在他看来，一个积极的信号是被称为“牛市旗手”的券商股近期开始蠢蠢欲动，部分券商股出现明显上涨，这是该轮行情能够健康发展的重要标志。

　　科技板块方面，申万宏源证券表示，当前AI和半导体链条仍有很强的盈利支撑，科技主线尚未见顶。市场正在从“估值扩张”进入“盈利验证”阶段——有真实业绩支撑的龙头能够消化高估值。

　　“过去几年，国际资本对于我国科技创新方面的信心大幅增强。”杨德龙说，“我国在芯片、半导体、大模型应用、机器人等方面取得的重大突破，也吸引了国际资本源源不断流入科技创新方向。”

　　此外，红利资产板块也已出现积极信号。有机构表示，当前科技与红利的剪刀差已经达到历史较低区间，红利板块近三个月的调整幅度绝对值也处于历史高位，进一步向下的空间相对有限。

　　展望后市，长江证券指出，中国资产正处于重估的趋势中，后续市场预计仍将走出“慢牛”趋势。从中长期视角来看，基本面是决定股市走势的根本因素，房价“止跌回稳”“反内卷”政策效果显现叠加科技产业逻辑兑现业绩或助力A股市场持续走牛。

（文章来源：证券时报网）

(原标题：A股波动引关注！机构：理性看待市场自我调节 A股大方向仍处做多窗口期)

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