长鑫IPO时间敲定，为何能带动半导体、券商板块双双大涨？

　　备受投资者关注的存储巨头长鑫科技的新股网上、网下申购日最终敲定在今年7月16日。

　　从长鑫科技7月9日凌晨披露的《科创板上市招股意向书》（以下简称《招股意向书》）来看，券商行业有着较强的存在感。首先，此次IPO，除了原先的2家保荐机构外，还新增了4家联席主承销商。另外，在长鑫科技的股权构成中，券商系资金较为活跃，招商证券、华安证券等券商因为对应持股市值较高而受到市场关注。

　　值得一提的是，各大券商对长鑫科技IPO发行时间落地一事反应积极。业内认为，公司上市后的万亿市值预期有望催化半导体产业链行情。

　　长鑫科技IPO将至，券商存在感强

　　据Choice数据，备受投资者关注的中国存储巨头长鑫科技7月9日披露《招股意向书》及《发行安排及初步询价公告》，正式启动科创板IPO发行程序。本次公司拟公开发行股票668808.86万股（超额配售选择权行使前），同时发行人授予中金公司不超过初始发行股份数量15%的超额配售选择权。

　　公开信息显示，长鑫科技成立于2016年，总部位于安徽合肥，是国内规模最大的动态随机存取存储器（DRAM）研发设计制造一体化企业。

　　从长鑫科技此次披露的《招股意向书》来看，上半年财务数据被不少机构解读为超预期，这也让投资者对公司上市表现抱有正面预期。公司预计，2026年1-6月实现营业收入1100亿~1200亿元，同比增长612.53%~677.31%；实现归母净利润500亿~570亿元，同比增长2244.03%~2544.19%。

　　值得关注的是，从《招股意向书》内容来看，券商行业在其中有着较强的存在感。首先，本次长鑫科技IPO中介机构阵容可观，共计6家券商组成承销团。其中中金公司、中信建投担任联席保荐机构及主承销商，国泰海通、国元证券、华泰联合、招商证券出任联席主承销商，全部承销机构均由发行人聘请，形成多券商共同参与格局。

　　某头部券商资深投行人士向《每日经济新闻》记者表示，相比需要全程参与IPO流程的保荐机构，联席承销商可以后续加入，发行方会综合平衡各方资源、地方关系确定承销团名单，比如此次主承销团里包括国元证券，可能和地方关系有关。

　　据披露，此次长鑫科技IPO保荐承销费用的算法为：若实际募集资金总额不超过295亿元（含）人民币，保荐承销费为实际募集资金总额*0.66%/（1+6%）。以295亿元计算，保荐承销费将达1.84亿元，而这块收入将由各家承销商之间分配。此外，两家保荐机构中信建投、中金公司还将有望从科创板跟投中获益。

　　值得关注的是，根据这份《招股意向书》，在长鑫科技股权构成中，券商系资金较为活跃。而券商系资金也是多路径参与长鑫科技投资，其中另类投资子公司、私募股权基金及产业基金构成主要载体。

　　据东吴证券统计，在长鑫科技有持股的券商包括招商证券、华安证券、中信建投、国泰海通、方正证券、广发证券、国元证券、国信证券、中金公司、天风证券、中原证券、中信证券、东吴证券等。

　　东方证券在近期发布的研报《券商投了多少长鑫科技？》对券商持股长鑫科技的具体情况做了进一步梳理。

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截图自：东方证券研报

　　据东方证券统计，招商证券、华安证券、中信建投、国泰海通持股占长鑫科技发行后股本的比例分别为0.752%、0.393%、0.134%、0.086%。其中，招商证券主要通过招证投资、中安招商基金、安徽交控参与；华安证券主要通过安华创新及大基金二期穿透路径参与；中信建投和国泰海通分别通过鑫芯励润、海通徽银参与。

　　利好消息刺激板块走强，周四（7月9日）盘面上，上述持股券商整体表现强势，华安证券收盘涨停，招商证券、中信建投也分别上涨6.98%、5.55%。

　　值得一提的是，静态测算，若长鑫科技上市后总市值达3万亿元，那么招商证券、华安证券持股长鑫科技的市值将分别达到225.6亿元、118亿元。

　　券商热议长鑫科技IPO相关主题投资机会

　　随着长鑫科技新股申购时点确定，A股市场将迎来又一硬科技龙头。据《招股意向书》，长鑫科技本次募投方向为存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM存储器技术升级项目、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目，拟使用募集资金合计295亿元。

　　受相关消息面提振，周四A股市场的半导体板块再度领涨，全天半导体指数（申万二级行业指数）大涨8.58%，中芯国际、沐曦股份、华虹宏力均涨超10%，创下今年阶段新高。光模块、PCB等算力硬件板块也大幅反弹。

　　与此同时，各路券商对长鑫科技IPO带来的产业链主题投资机会反响积极。业内认为，公司上市后的万亿市值预期有望催化半导体产业链行情，半导体设备、AI芯片等领域是重点关注的方向。

　　有券商电子行业团队甚至乐观估计，长鑫科技上市之后预期市值有望往7万亿-10万亿交易，PB估值在 15-20倍，有助于国产核心Fab（晶圆厂）板块的估值拔升，因此建议重视国产Fab的投资机会。

　　还有一些卖方机构趁热打铁，从《招股意向书》披露的信息中挖掘产业机会。例如，某券商AI新材料团队指出，长鑫科技上半年归母净利润大增，可关注上游国产半导体材料。根据招股书披露，长鑫科技2025年主要原材料采购中，光刻胶、硅片、气体、靶材采购金额均实现同比增长。随着国产DRAM进入规模化扩产与技术迭代阶段，对高纯材料、工艺材料、设备零部件及耗材的国产供应链要求将持续提升，国产半导体材料公司有望迎来客户验证、份额提升与产品升级机会，有望拉动上游硅片、电子气体、湿电子化学品、CMP材料、靶材、光刻胶、封装材料等需求。

（文章来源：每日经济新闻）

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