韩股又熔断！芯片股杠杆ETF放大波动 券商讨论提高投资门槛

　　随着市场对三星电子和SK海力士杠杆型交易所交易基金（ETF）引发的投资者亏损及市场波动担忧加剧，韩国证券行业正考虑推出包括提高最低存款要求在内的一系列投资者保护措施。

　　据报道，7月14日，韩国金融投资协会与十家头部券商的CEO在首尔召开了紧急会议，专门讨论了个股杠杆ETF的现状与投资者保护对策。

　　参会机构表示，尽管个股杠杆ETF为投资者提供了更多选择并丰富了产品多样性，但其“杠杆效应”会放大亏损，即便投资额较小，并导致快速亏损，甚至在横盘震荡行情中也会产生亏损。

　　为防止过度杠杆投资，与会方同意考虑将投资此类杠杆产品的最低存款要求从目前的1000万韩元（6714美元）水平上提高。

　　会议还探讨了如何降低再平衡交易对资本市场的冲击。据韩国资本市场研究院的数据，自相关杠杆ETF推出以来，每日再平衡所需的股票交易量估计约为7000亿-2.1万亿韩元。

　　与会方一致认为，有必要分散再平衡交易时间，避免集中在收盘时段，并进一步加强流动性提供者的市场稳定器作用。

　　此外，鉴于此类产品推出后的投资需求增速超出预期，行业还将根据投资者年龄、资产规模等情况加强差异化风险提示与引导，并强化投资者教育，确保投资者在投资前充分了解产品结构与潜在风险。

　　不过，本次会议并未敲定最低存款提高幅度等具体措施。由于各家券商的客户画像存在差异，未来将由各机构自行评估并讨论合适的门槛标准。

　　韩国金融投资协会及证券行业计划持续监控个股杠杆ETF的交易趋势与投资者行为，并配合政府可能出台的其它监管措施。

　　韩国金融投资协会会长Hwang Sungyeop表示：“个股杠杆产品可以作为拓宽投资者选择的工具，但这也要求行业在保护投资者方面承担更大的责任。”

　　警告声不断

　　本周早些时候，韩国金融监督院（FSS）院长李灿镇（Lee Chan-jin）也呼吁资产管理公司加强ETF管理，更好地保护金融消费者。他当时表示，随着今年交易所交易基金（ETF）市场规模几乎翻倍，资产管理公司在销售和管理ETF方面的作用和责任正变得愈发重大。

　　上个月，李灿镇曾表示，后悔当初没有阻止个股杠杆ETF的上市，并警告称其负面效应已显著扩大。

　　这类产品旨在实现标的股票两倍的回报，但其机械化的再平衡过程迫使它们在（标的股票）价格上涨时加码买入、下跌时则加大抛售，这种机制可能会显著放大市场波动。

　　事实上，随着韩国股市近期频繁大涨大跌，该国监管层以及国会议员纷纷发声示警，矛头直指个股杠杆ETF，甚至有议员呼吁对追踪三星电子和SK海力士的韩国杠杆ETF采取包括退市在内的“强力整改措施”。

　　与此同时，全球投行巨头高盛日前也分析称，个股杠杆ETF的机械性抛售加剧了KOSPI指数下跌期间的跌幅。

　　周三，韩国股市大幅上涨，并再次触发“侧车机制”（暂停程序化交易）。截至发稿，KOSPI指数上涨逾7%，报7353.72点。其中，三星电子和SK海力士股价分别上涨近7%和逾11%。今日开盘后不久，韩国交易所便对KOSPI指数启动临时停牌机制，程序化交易暂停5分钟。

（文章来源：财联社）

(原标题：韩股又熔断！芯片股杠杆ETF放大波动 券商讨论提高投资门槛)

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