【风口研报】重要会议催化叠加政策大力支持 AI应用商业化落地有望加速

　　A股三大指数今日集体大跌，沪指失守3900点整数关口。截止收盘，沪指跌1.85%，收报3882.41点；深证成指跌1.97%，收报14488.65点；创业板指跌2.95%，收报3692.46点。沪深京三市成交额超过2.4万亿，较昨日缩量近2000亿。行业板块涨少跌多，影视院线、医疗美容、广告营销、医疗服务、传媒板块涨幅居前，电子化学品、半导体、玻璃玻纤、金属新材料、电源设备板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量2500只，近50只股票涨停。

　　据媒体报道，以“智能伙伴共创未来”为主题的2026世界人工智能大会将于7月17日至7月20日在上海举行。本届大会期间，参展各方将聚焦模型前沿架构、语料数据、AI Infra、AI治理、Token经济等前沿方向深度切磋交流。超300款产品将实现全球首发，智算、具身两大赛道各汇聚超200家企业。

　　而最新数据显示，2025年，全市394家规上人工智能企业产业规模超6370亿元，同比增长39.5%。累计169款大模型通过备案，多款基础模型达到国际领先水平，为金融、医疗、制造等行业的AI+落地提供了超级大脑。仅2026年一季度，上海AI制造业产值就增长19.2%，超过三大先导产业的平均增速。

　　此外AI应用相关支持政策陆续发布，此前，四部门印发的《关于加快推进“人工智能+人社”应用发展的实施意见》提出，2026年建设“人工智能+人社”应用基础设施，打造20个左右基于行业大模型建设的应用场景及相应高质量数据集，2027年普及应用一批人社行业大模型和智能体，探索50个左右高价值应用场景赋能路径；2030年形成人社行业领域人工智能普遍应用的创新局面。

　　万联证券表示，AI收入首次覆盖同期基础设施折旧成本，说明AI应用侧的商业化验证在有效落地，全球AI产业有望从“高投入、强预期”的早期建设阶段加速迈向应用的商业化规模化落地阶段。国信证券指出，AI产业链从能力扩张转向落地验证，应用层面Agent化加速。

　　万联证券：建议关注各厂商AI应用付费模式的开发探索和商业化进程的加速落地

　　2026年第一季度，全球（除中国外）AI收入已达250亿美元，首次超过同期210亿美元的折旧成本，这意味着AI产业在财务上首次跨越了覆盖基础设施投资折旧的门槛。我们认为，AI收入首次覆盖同期基础设施折旧成本，说明AI应用侧的商业化验证在有效落地，全球AI产业有望从“高投入、强预期”的早期建设阶段加速迈向应用的商业化规模化落地阶段。建议关注各厂商AI应用付费模式的开发探索和商业化进程的加速落地。

　　国信证券：应用层面Agent化加速

　　AI产业链从能力扩张转向落地验证，应用层面Agent化加速。1）模型层面持续快速推进：美团LongCat-2.0、Claude Sonnet5发布、GoogleResearch推出TabFM；2 ）应用层面：AI版支付宝开放公测、claude-real-video可让LLM观看视频。AI应用方向，建议关注具备IP/版权资源、内容生产场景、流量入口、算力优化及运营能力的公司。

　　中信证券：AI正加速向研运投全链路渗透

　　AI正加速向研运投全链路渗透，从素材生成与买量优化，到美术与内容生产，再到玩法与运营环节，全面提升效率与规模化能力。具备融合化设计能力与AI应用深度的厂商有望在中长期持续扩大竞争优势。

　　国盛证券：看好国产大模型与AI应用加速落地

　　看好国产大模型与AI应用加速落地，美团开源LongCat-2.0为国内首个完全依赖国产算力完成训练推理的万亿参数模型；快手可灵AI融资后估值有望达180亿美元，同时政策层面豆包、千问下线智能体功能以适配新规，有助于规范C端服务；此外，智谱与Minimax即将迎来解禁，需关注市场反应，但国产模型在性能与性价比上持续获得验证。

　　华西证券：全球大模型市场仍处于高速增长通道

　　全球大模型市场仍处于高速增长通道，中国市场的增速显著快于全球均值，是行业最具活力的区域市场。通用大模型能力的快速同质化，使下游应用层的价值创造越来越依赖"行业深度"而非"模型能力"。"行业Know-how× 数据壁垒"的组合，是通用大模型厂商短期内无法复制的竞争壁垒，具备行业数据壁垒的垂直玩家有望率先实现可持续的商业闭环。

　　国元国际：看好具备应用场景协同优势的平台型互联网公司及AI生态企业

　　互联网板块正经历从硬件算力向平台应用的结构性轮动，AI产业发展远未终结，我们持续看好具备应用场景协同优势的平台型互联网公司及AI生态企业。中长期来看，互联网板块估值已处于历史较低水平，具备较高安全边际，AI的持续发展与商业化落地进程仍是驱动板块价值重估的核心引擎。我们预计中期业绩互联网整体盈利能力将持续提升，板块有望在盈利恢复增长和估值修复的共同作用下，迎来战略性投资机遇。

　　（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）

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