业绩全线爆发：5家券商半年净利超百亿 板块修复行情蓄势待发？

　　在资本市场交投持续活跃与科创行情共振驱动下，上市券商2026年上半年业绩全面爆发。

　　据Wind统计，截至7月16日，已有17家券商披露半年度业绩预告。其中，中信证券、国泰海通、广发证券、华泰证券、招商证券5家机构跻身百亿元净利润阵营。此外，多家券商的经营业绩创下同期历史新高，行业“强者恒强”格局进一步凸显。

　　同时，部分中小券商展现出较强的业绩爆发力。天风证券以超4倍的净利润同比增幅领跑行业，中泰证券、华安证券等多家机构净利润同比增速均超过100%。

　　在业内人士看来，随着流动性宽松预期延续、科创改革深化，券商板块修复行情有望在下半年逐步展开，低估值、业务均衡发展的头部券商尤其值得关注。

　　五家跻身净利百亿阵营

　　在已披露2026年半年度业绩预告的17家上市券商中，多家大中型券商的经营业绩创下同期历史新高。

　　7月15日，华泰证券公告称，公司预计2026年半年度实现归属于母公司股东的净利润为113.24亿元—117.02亿元，同比增长50%—55%。

　　华泰证券透露，2026年上半年，公司财富管理、机构服务、投资管理、国际业务等主要业务板块收入同比均显著增长，公司经营业绩创同期历史新高。

　　在此之前，中信证券、国泰海通、招商证券、财通证券、华安证券也在各自2026年半年度业绩预增公告中提及“经营业绩创同期历史新高”。

　　从归母净利润看，头部券商的赚钱能力依旧领先同业。

　　据Wind统计，除了华泰证券，上半年净利润规模达到百亿级别的上市券商还有4家。其中，有2家头部券商的净利润规模超过200亿元。

　　具体而言，中信证券稳坐2026年上半年券商净利润规模排行榜榜首。中信证券预计2026年半年度公司实现归母净利润233.43亿元。

　　其次，2026年上半年，国泰海通预计实现归母净利润200.03亿元—205.11亿元，广发证券预计实现归母净利润110亿元—120亿元，招商证券预计实现归母净利润100.00亿元—110.00亿元。

　　同时，有2家券商2026年半年度的净利润位于70亿元—83亿元区间。中金公司预计2026年半年度归母净利润为77.08亿元—82.27亿元；中信建投预计2026年半年度实现归母净利润72.14亿元—81.16亿元。

　　中型券商方面，2026年上半年，长江证券预计实现归母净利润31.26亿元—33亿元；华安证券预计实现归母净利润20.7亿元—22.77亿元；兴业证券预计实现归母净利润20.6亿元—22.6亿元。

　　中小券商业绩弹性凸显

　　由于各家券商在资本实力、业务结构及客户基础等方面存在禀赋差异，其净利润增速呈现分化。

　　一方面，在大型券商中，2026年上半年，招商证券的表现最为突出，其预告净利润同比增速在93%—112%之间；其次是中金公司、广发证券、中信建投，这3家券商预告的净利润同比增长上限分别为90%、85%、80%。

　　国泰海通的情况比较特殊，其2026年半年度净利润同比增加27%—30%（上年同期数据中包含合并产生的负商誉）；若按照扣非净利润计算，国泰海通业绩增速为164%—171%。而中信证券预告的净利润同比增长为69.5%。

　　另一方面，在基数较低的前提下，部分中小券商展现出更强的业绩弹性。

　　例如，天风证券预计2026年半年度实现归母净利润为1.64亿元—2.46亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加1.33亿元—2.15亿元，同比增长429.03%—693.55%。

　　“报告期内公司经纪业务佣金收入与自营业务投资收益相比上年同期增加。”天风证券表示。

　　2026年上半年，中泰证券预计实现归母净利润为17.52亿元，同比增长146.31%；华安证券、财达证券预告的净利润同比增长上限分别为120%、116%；长江证券、东北证券、财通证券预告的净利润同比增长上限分别为90%、77.49%、80%。

　　值得一提的是，多家券商在今年二季度实现归母净利润环比高增。

　　“在科创行情推动下，环比增速得益于股权项目产生的投资收益弹性，如中信证券二季度保荐联讯仪器、臻宝科技上市，且持有盛合晶微和西安奕材股权。同时，部分头部券商产品类收入贡献有望提升，经纪收入同比表现或明显好于同业。”招商证券非银金融张晓彤团队分析。

　　从已披露业绩预告的上市券商来看，国信证券经济研究所金融团队判断，上半年，五大核心业务线实现全面增长。经纪业务受益于市场交投持续活跃，上半年A股日均成交额达2.74万亿元，同比接近翻倍；两融余额期末维持在3.02万亿元高位，利息收入显著提升；投行业务迎来科技IPO浪潮，二季度IPO融资规模同比大增；自营业务在债市慢牛与结构性行情中保持稳健；资管业务规模稳步扩张，主动管理能力持续增强。

　　板块修复行情可期

　　尽管上市券商2026年上半年业绩普遍超预期，但二级市场板块行情并未随之同步走强。

　　据Wind统计，截至7月16日，今年以来，仅有华安证券、招商证券、长江证券、财达证券、中金公司、广发证券、中信证券等10家券商的股价实现上涨，其余33家上市券商的股价均呈现跌势。

　　在年内股价上涨的券商中，华安证券、招商证券、长江证券的涨幅较高，分别为27.84%、19.64%、11.20%。

　　在头部券商纷纷发布远超市场预期的业绩快报背景下，为何板块和个股依旧呈现“利好兑现”的走势？

　　“这里面体现出市场对券商板块业绩持续性的信心不足，也反映出市场对券商业绩增长驱动力预期不足的现状。”国泰海通非银研究团队指出。

　　该团队认为，市场当前过度把券商业绩增长归因于市场上涨尤其是科创板块上涨，与实际情况还是有差异的。从业绩增长的驱动力来看，高净值客户入市、国际业务高增是除了科创跟投以外更主要的业绩驱动力。

　　需要提及的是，自6月以来，在A股波动加大的背景下，部分资金开始流入券商板块。6月至今，国泰海通、华安证券涨超20%，广发证券、招商证券的涨幅均超过17%，中信建投、长江证券、华泰证券、财通证券、天风证券的涨幅位于10%—15%区间。

　　国信证券经济研究所金融团队指出，当前券商板块PB仅1.30倍，处于近十年约20%分位数，与盈利高增形成深度背离。下半年在流动性宽松、科创改革深化及直投股权价值重估（“科创券商”叙事）推动下，行业有望延续业绩高增与估值修复。

　　在开源证券非银金融团队看来，券商中报预告高增有望催化板块机会，低估值水位尚未反映盈利成长性带来的估值提升。该团队看好低估值头部券商，尤其是投行、海外和财富三条业务线全能且低估值的头部券商。

　　此外，金鹰基金有关人士表示，非银板块是中报业绩景气度较强的方向，在行业景气较高、估值处于历史低位、机构筹码大多出清等多重因素共同支撑下，后续或仍有望获得资金持续重点关注。

（文章来源：21世纪经济报道）

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