公募基金：短期波动加大 中期对后市谨慎乐观

　　上证报中国证券网讯近期，A股市场呈现震荡调整。7月17日，上证指数报收3764.15点，下跌3.05%；深证成指报收13706.88点，下跌5.4%；创业板指报收3428.63点，下跌7.15%。行业板块呈现普跌态势，科技成长板块中，通信、电子、机械设备等行业跌幅居前；部分防御性板块逆势走强，银行、石油石化、公用事业等行业表现相对抗跌。

　　招商基金认为，三大原因造成A股波动加大：第一，全球科技股去杠杆引发的连锁反应；第二，半年报业绩预告披露收官，资金兑现利好意愿强烈，光模块、半导体等前期强势龙头遭集中抛售，内部资金面负反馈加剧；第三，AI板块交易拥挤度处于高位，获利兑现压力集中释放，叠加地缘扰动，造成避险情绪持续抬升。

　　博时基金谈到，科技板块仍处于拥挤度出清与中报定价切换的窗口期，杠杆资金的阶段性退潮加大了板块波动。TMT板块占A股交易额比重一度升至历史最高水平，获利筹码堆积后触发集中兑现。

　　博时基金还表示，美国国际贸易委员会决定对DRAM设备及其下游产品和组件启动337调查，调查涉及垂直堆叠存储芯片与硅通孔（TSV）技术等核心专利。这对全球存储及算力硬件产业链形成直接冲击，进而造成A股存储芯片、先进封装等算力硬件方向领跌。

　　展望后市，招商基金表示，若海外芯片股止跌、“存储见顶”担忧被需求证伪、且强平压力释放到位，市场超跌反弹可期；若海外继续杀估值、杠杆负反馈延续，调整可能扩散到更广范围，需警惕阶段性流动性冲击。“因此，公司对中期维持谨慎乐观，短期则以震荡消化获利盘与拥挤度为主。结构上，高股息与大金融的防御属性、创新药的避险轮动或阶段延续，待科技拥挤度充分释放后，AI算力硬件与半导体自主可控仍是中期最重要的成长主线，即将到来的中报季将成为科技景气的关键验证窗口。”

　　南方基金认为，拉长时间看，消费、新能源、工程机械、半导体等领域有望走出不错行情。

　　消费方面，促进人工智能等新技术规模化商业化应用，培育新产业新赛道等政策将推动消费市场规模持续扩大，加速消费结构升级，为消费板块注入长期增长动力；新能源方面，新能源领域政策与需求共振，驱动行业景气持续上行；工程机械方面，国内更新需求释放与海外市场拓展形成共振，工程机械行业有望复苏；半导体方面，全球半导体产业格局深度调整，国际芯片巨头加速在美布局，全球存储供给短缺预期延续至2030年之后，行业景气度持续攀升，这给国内半导体产业带来重要的发展机遇。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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