算力紧缺！Kimi、Meta接连大动作 机构看好算力租赁景气与价值重估(附股)

　　7月20日早盘，A股三大股指高开高走，算力租赁板块表现强势，行云科技20cm封板，美利云、利通电子强势涨停，宏景科技、并行科技、协创数据、亚康股份等多股涨逾10%，首都在线、优刻得、东方国信等多股跟涨。

　　消息面上，算力领域迎来新催化，Kimi因算力紧缺暂停C端新用户订阅，Meta拟向Anthropic出租算力、合同上限百亿美元。有机构指出，当前算力租赁行业供需两旺，国内高端需求持续紧张，看好板块景气与价值重估。

　　Kimi暂停C端新用户订阅

　　7月19日晚，月之暗面旗下Kimi发布《关于算力紧缺与会员暂停开放的说明》称，自Kimi K3上线以来，用户请求量远超预期，过去48小时逼近现有集群承载极限，即日起暂停C端新用户订阅，将已有算力全部投入服务已订阅用户，同时全速推进算力扩容；后续新订阅将拆分“Kimi主权益（Web/APP/Work）+ Kimi Code”双线，更精准匹配算力。

　　就在三天前，月之暗面正式发布新一代大模型Kimi K3。该模型参数规模达2.8万亿，系当前全球参数最大的开源模型，拥有100万token上下文窗口，原生支持视觉理解。月之暗面称其为“迄今能力最强的模型”，马斯克也在相关评测报道评论区留言称：“Impressive（令人印象深刻）。”

　　另据媒体援引外媒报道，Meta与Anthropic正就算力租赁协议进行初步洽谈，合同为期两年、上限约100亿美元，按月支付、双方均可提前退出。该方案由Anthropic于6月主动向Meta提出，目前Meta仍在评估。

　　扎克伯格此前表示，进军云计算“绝对在考虑范围内”，公司2026年资本支出最高或达1450亿美元，盘活存量算力对外出租是Meta向投资者证明AI投入回报的路径之一。Anthropic此前于5月与SpaceX签署三年期算力协议（Colossus 1数据中心），总金额约450亿美元。

　　有观点认为，两项超大额租赁谈判在短期内密集浮现，指向同一个基本面：头部AI模型公司的算力采购需求正处于爆发性扩张阶段。

　　供需两旺下算力租赁或迎估值重估

　　算力租赁是一种以“算力即服务（CaaS）”为核心的服务模式。它指的是拥有算力基础设施的企业（算力服务商），将搭载了GPU、CPU等高性能芯片的服务器算力资源，通过云化的方式，以按需付费、弹性租用的模式出租给有AI训练、推理或高性能计算需求的企业或机构。

　　“算力过剩担忧并不成立。”中信证券表示，Meta拟出租算力本质上是盘活存量老旧算力资产，算力最终需求取决于Token用量，底层逻辑未破。

　　光大证券亦指出，Meta算力服务是对存量算力资产的再利用，算力短缺情况并未改变，本轮板块调整更多是叙事冲击而非产业趋势逆转。

　　“当前算力租赁行业供需两旺、量价齐升态势明显。落地到国内，国内高端算力需求持续紧张，盈利正向循环已然开启。”浙商证券最新研报指出，Q2-Q3可关注相关公司业绩端及资产端“固定资产+在建工程+其他非流动资产（预付设备款）”等项目扩张。

　　国泰海通证券也认为，在需求井喷与订单大增背景下，具备大规模算力集群、渠道拿卡与融资能力、并绑定核心大客户的头部算力租赁与IDC/AIDC 厂商，订单确定性与业绩弹性更为突出，是本轮算力基建景气最直接的受益方向。

　　多只概念股今年业绩有望高增

　　据东方财富“热点题材”梳理，目前A股市场有逾30股涉及算力租赁概念，合计总市值逾4400亿元。协创数据以逾1000亿元体量居首，宏景科技近414亿元，利通电子逾330亿元，东华软件、行云科技市值均逾200亿元。

　　板块年内走势分化明显，利通电子涨近3.8倍领跑，行云科技、宏景科技亦涨逾300%，杰创智能、协创数据、电光科技涨幅均在50%以上；南威软件、万马科技、天融信等4股均大跌逾四成，亿田智能、宇信科技、青云科技等9股跌逾25%。

　　7月以来，板块深度回调，华孚时尚逆势涨8.21%；宏景科技跌近42%承压最深，深桑达A、协创数据、大位科技、东方国信等12股月内跌幅均在20%以上。

　　从全年业绩增长潜力来看，根据3家及以上机构一致预测，共8只算力租赁概念股有望实现四成以上业绩增长，其中，机构预计宏景科技今年净利将同比大增15.3倍，并行科技、协创数据有望分别增长2.4倍和1.1倍，华策影视、首都在线、艾可蓝预测净利增幅均在65%以上。

　　值得一提的是，协创数据昨晚发布半年度业绩预告，公司上半年归母净利润预盈15亿至19亿元，同比增长247%至340%。随着大模型持续迭代以及推理应用加快落地，智能算力市场需求保持旺盛。报告期内，公司智能算力产品及服务业务规模持续扩大，已成为业绩增长的核心驱动力。

（文章来源：东方财富研究中心）

(责任编辑：65)