沪指下跌0.19% 油服工程、能源金属领涨 半导体产业链走弱

　　A股三大指数小幅下跌，盘面上，能源金属、可燃冰、油服工程、锂矿概念、电网设备、贵金属领涨，半导体、高带宽内存、AI芯片、存储芯片、汽车芯片、AI手机表现不佳，领跌市场。

　　截至午间收盘，沪指下跌0.19%，报3859.69点；深成指下跌0.19%，报14035.01点；创业板指下跌0.33%，报3555.09点；科创50指数下跌4.09%，报1783.94点；北证50指数下跌0.07%，报1073.70点。全市场上涨个股有3225家，下跌个股有2159家，71只股涨停。两市半日合计成交14560亿。

　　今日要闻

　　证监会：坚决维护资本市场平稳健康运行 持续提升外资参与资本市场的便利度

　　7月21日，证监会主席吴清在北京会见加拿大养老基金投资公司总裁兼首席执行官格雷厄姆时表示，证监会将坚持稳中求进，坚决维护资本市场平稳健康运行。

　　价格涨超300%！高端PCB需求爆发 订单排到2027年

　　今年以来，受AI算力需求爆发带动，高端印制电路板PCB供不应求，价格持续走高，产业上下游都感受到了影响。行业数据显示，2026年全球AI服务器出货量预计突破200万台，同比增长55%，直接拉动高端PCB的需求增长超110%，而单台AI服务器PCB的价值为普通服务器的近10倍，头部厂商订单已经锁定到2027年。

　　锚定7万亿目标！体育强国建设“十五五”规划出炉 多股业绩有望高增长

　　首个以“体育强国”为主题的国家级专项规划正式落地，产业总规模目标锚定7万亿。有机构指出，赛事经济的核心杠杆作用持续显现，行业景气向好确定性持续增强。根据3家及以上机构一致预测，9只体育产业概念股今年业绩有望增逾三成。其中，机构预计力盛体育净利或同比大增逾8.7倍，哈尔斯净利将增长2.1倍，蒙娜丽莎预测净利增幅近200%，探路者全年业绩也有望倍增。

　　国家发展改革委、国家能源局印发《可再生能源发展“十五五”规划》

　　国家发展改革委、国家能源局印发《可再生能源发展“十五五”规划》，“十五五“可再生能源发展主要目标是：2030年，可再生能源消费总量达到18亿吨标准煤左右。2030年，可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右，年发电量达到6万亿千瓦时左右；风电和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上、装机占比超过50%，年发电量4万亿千瓦时以上，发电量占比达到30%。

　　机构观点

　　中信证券：看好超跌后的电子板块投资机会

　　中信证券研报认为，7月以来科技板块大幅调整，相关标的估值已明显回落，但自主可控、AI零部件、涨价链及消费电子等方向的基本面并未发生逆转，部分细分板块当前估值尚未充分反映后续订单增长、涨价延续及业绩兑现预期，具备较强的超跌修复空间。国内半导体设备与国产算力的业绩上行拐点进一步明确，全球AI需求驱动下PCB、存储、AI电源等环节的供需景气度仍将保持高位，同时AI产业链行情有望逐步向消费电子扩散，持续看好上述方向。

　　东吴证券：国产液冷已由送样验证进入批量交付阶段，2026—2028年份额提升有望快于行业增长

　　东吴证券研报称，液冷已从可选散热方案升级为AI数据中心的刚性基础设施，Vera Rubin全面量产标志着行业进入业绩集中释放期。国产液冷已由送样验证进入批量交付阶段，2026—2028年份额提升有望快于行业增长。国内企业由外围冷源和代工环节逐步进入芯片平台、服务器ODM和海外云厂商供应体系。英维克等头部企业已形成覆盖冷板、快接头、Manifold、CDU、机柜、管路和冷源的端到端产品体系，部分产品通过英特尔测试，UQD系列进入NVIDIA MGX生态，说明国产供应商已跨过“只有样品、没有订单”的阶段。国产替代将从Manifold、管路和部分CDU放量，推进至高可靠快接头和冷板进入核心BOM，最终升级为具备核心部件自制、系统集成和海外服务能力的全球液冷平台。

　　华泰证券：AI眼镜有望成为AI Agent进入物理世界的高频入口

　　华泰证券研报称，AI产业正从“模型能力竞争”进入“终端运行与应用落地”阶段，大模型多模态能力成熟，使AI具备“看、听、理解”现实世界的能力。在众多终端形态中，AI眼镜凭借第一视角感知、低行为成本、低打扰接入和全天候佩戴属性，有望成为AI Agent进入物理世界的高频入口。华泰证券认为，AI眼镜并非单一硬件创新，而是AI生产力向真实场景渗透的关键载体，有望推动人机交互从“主动搜索”走向“所见即所得”的被动式智能服务。

　　中信建投：铜铝需求增长将有所好转

　　中信建投研报称，工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定，从金融属性来看，美联储已开启降息周期；从商品属性来看，全球铜铝库存均处于相对低位，中国经济复苏可期，叠加新能源行业的拉动，铜铝需求增长将有所好转。

　　中金公司：关注公募基金二季度调仓

　　二季度，公募基金持仓呈现以下特征：龙头公司持股集中度大幅提升；创业板和科创板仓位继续上升，主板仓位下降；加仓电子和通信等科技行业，减仓电力设备、医药和食品饮料。结合公募持仓变动以及市场近期的快速调整，关注景气度足够高的成长方向以及基本面从周期底部回升的周期改善方向。

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