两大产业巨头，押注300207子公司

　　随着欣旺达动力新一轮融资启动，其证券化进程或迎来新进展。引人关注的是，此轮融资得到阳光电源、天齐锂业两家上市公司的力挺。

阳光电源、天齐锂业出手

　　7月24日晚，欣旺达（300207）公告，公司子公司欣旺达动力拟进行增资扩股（简称“C+轮增资”或“本次增资扩股”），引入阳光电源、天齐锂业子公司射洪天齐。

　　公告显示，阳光电源拟以6.55亿元认购欣旺达动力新增股份34591.9064万股。其中，人民币34591.9064万元计入公司注册资本，剩余增资款计入公司资本公积。增资前阳光电源持股比例为2.46%，增资后阳光电源持股比例为4.77%。

　　同日，天齐锂业公告，全资子公司射洪天齐拟与欣旺达动力、欣旺达惠州新能源有限公司（以下简称“惠州欣旺达”）、王明旺、王威签署《欣旺达动力科技股份有限公司增资协议》，拟以自有资金1.5亿元认购欣旺达动力新增股份7921.8106万股。其中，7921.8106万元计入欣旺达动力注册资本，剩余增资款计入欣旺达动力资本公积。此次增资扩股后，射洪天齐对欣旺达动力持股比例为0.55%。

　　此次阳光电源、射洪天齐合计出资8.05亿元，认购欣旺达动力新增注册资本约4.25亿元，对应本次增资完成后欣旺达动力合计2.93%的股份。据欣旺达公告，欣旺达动力本次增资扩股前，股权全部权益价值确定为266.798亿元。

　　据悉，欣旺达动力是一家集电芯、模组、电源管理系统和电池包产销研于一体的综合性新能源科技企业，致力于提供场景化的动力电池及储能解决方案。财务数据显示，欣旺达动力2026年第一季度净利润为1304.52万元，而2025年全年净利润为-31.69亿元。

　　欣旺达表示，此次增资系引入下游核心客户阳光电源及上游锂资源供应商天齐锂业作为战略投资者的产业协同行为。股权融资落地后，子公司与合作方的关系将升级为战略合作，构筑长期稳固的上下游协同体系。

　　一方面，依托与阳光电源的股权合作，储能电芯业务实力将显著增强，提升对储能应用场景的需求理解，巩固行业领先地位；另一方面，通过与上游锂资源龙头天齐锂业达成战略股权合作，有助于保障核心锂原材料的长期稳定供应，降低原材料波动对经营的不利影响。

　　从天齐锂业角度看，本次增资符合公司垂直一体化发展战略及产业链上下游联动发展趋势，将加深公司与下游产业链的合作，为公司展开业务拓展新的触角和渠道，有利于公司在践行垂直一体化发展战略的同时探索产业链循环发展的机会。

欣旺达动力证券化或提速

　　此次增资扩股也让市场对欣旺达动力上市进程打开新的想象空间。

　　值得一提的是，2023年7月，欣旺达曾公告称，拟将其控股子公司欣旺达动力分拆至深交所创业板上市，分拆完成后仍将维持对欣旺达动力的控制权。欣旺达动力作为公司独立的新能源汽车动力电池研发、生产和销售的平台将实现独立上市，并通过上市融资增强资金实力，提升新能源汽车动力电池业务的盈利能力和综合竞争力。不过，此后欣旺达动力上市再无新进展。

　　事实上，这已是欣旺达动力今年第二次增资扩股。

　　欣旺达5月27日公告称，子公司欣旺达动力拟进行C轮增资，引入工融金投二号（北京）新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、深圳远致工融储能产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）、农银金融资产投资有限公司、中邮金融资产投资有限公司等13家投资企业，这些企业拟合计出资16.798亿元增资，认购欣旺达动力88713.7167万元新增注册资本。此次增资扩股前，欣旺达动力股权全部权益价值确定为250亿元。公告还透露，250亿元的估值相比上轮约364亿元的估值存在较大差异，此次融资估值下降主要系受资本市场状况及子公司经营情况等所致。

　　欣旺达表示，近年来，欣旺达动力仍处于战略投入期，产能爬坡及研发投入规模较大，导致其持续处于亏损状态。受资本市场融资环境影响，在大额资本开支与尚未实现盈利的双重背景下，欣旺达动力估值受到负面影响。欣旺达动力正处于全球化布局的关键阶段，这轮融资对于支撑其研发投入、产能建设及市场拓展具有重要战略意义，还有助于为欣旺达动力引入增量流动资金，优化整体财务结构，降低偿债风险，夯实经营根基。

　　从最新股权结构来看，欣旺达动力的股东阵容豪华，包括知名私募股权投资基金、产业投资平台、国家级引导基金、券商直投平台、矿业企业等。前五大股东中，天津和谐海河股权投资合伙企业（有限合伙）持股比例为5.7%；深圳红土渝富新能源合伙企业（有限合伙）股份比例为4.53%。

（文章来源：上海证券报）

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