76亿元→1600亿元！投资长鑫，阿里“赢麻了”

　　7月27日，备受瞩目的长鑫科技登陆科创板。当日，长鑫科技收盘报49元/股，较8.66元/股的发行价大涨465.82%，市值更是达到了3.28万亿元，一跃成为A股市值最高的公司。

　　根据长鑫科技招股书，阿里巴巴集团通过阿里云和阿里网络两家主体，合计持有长鑫科技近5%的股份，两轮投资累计投入约76亿元。同时，阿里云是长鑫科技第六大股东，是后者IPO之前最后一轮最大产业投资方。

　　长鑫科技成功上市并发行10%的新股，因此，阿里对长鑫科技的持股比例被稀释至约4.48%。也就是说，以7月27日长鑫科技的最新收盘市值计算，阿里在长鑫科技上所持股权对应价值超1700亿元，浮盈超1600亿元。从76亿元到1600亿元，这笔超21倍的浮盈背后，是阿里在AI端的持续布局。

　　招股书显示，长鑫科技是国内DRAM研发、设计、制造一体化龙头企业，下游终端客户包括阿里云等各领域头部企业，其DRAM产品广泛应用于服务器等领域。国际数据公司（IDC）发布《中国混合云/私有云市场洞察，2025H2》报告显示，阿里云在中国混合云基础设施系统软件、平台软件及服务市场份额均位列第一，且增速最高。

　　因此，阿里战略投资长鑫科技，不仅仅是财务投资，更有产业上下游共谋“算存一体化”意蕴。

　　近年来，阿里不断加强在AI方面的布局。

　　在芯片层，阿里陆续投资了澜起科技、翱捷科技、曦智科技、瀚博半导体等公司；在大模型行业，先后投资了智谱、MiniMax、月之暗面三家头部大模型公司；在视频生成领域，阿里先后投资了爱诗科技、可灵AI、生数科技和VAST；同时，阿里还投资了星动纪元、宇树科技、苏度科技、原力灵机、自变量机器人、Sharpa等具身智能公司。

　　从存储芯片、大模型到应用层面，阿里通过多元布局，不仅为被投企业提供支持，也丰富了自身的投资生态。

　　近年来，阿里的投资逻辑已发生改变。2025年，阿里先后出售银泰商业、高鑫零售，并且对光线传媒等公司进行减持。同时，阿里在投资端坚持“投早投小投前沿”，AI方面的一系列投资就体现了阿里的前瞻眼光。

　　阿里目前已形成“通义大模型+阿里云计算+平头哥半导体”的全栈AI能力布局，使其在底层基础设施层面具备了与Google等全球科技巨头比肩的潜力。

　　此前数据显示，近年来，阿里单一财季归母净利润通常约150亿元至260亿元。而长鑫科技直接带来的目前来看超1600亿元收益，有望计入阿里截至2026年9月底的财季利润。也就是说，下一个财季，阿里的利润将远超此前任何一个季度。

　　而盈利不止于此。目前，野村证券给予长鑫科技“买入”评级、对应目标价116元/股，较发行价上涨空间超12倍，对应目标市值达7.76万亿元。

　　业内人士认为，阿里通过持股+合作的双重绑定，不仅保障了自身核心业务的供应链安全，真金白银地支持了国产高端芯片的发展，更展示了其作为科技巨头的长期耐心。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：76亿元→1600亿元！投资长鑫，阿里“赢麻了”)

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