万家基金武玉迪：用产业的确定性，对抗市场的不确定性

　　7月以来，A股科技板块经历了一轮剧烈震荡，半导体、光模块、PCB等热门赛道集体承压，恐慌情绪快速蔓延。市场巨震之下，短期的情绪博弈与长期的产业趋势交织缠绕，不少投资者对科技中长期行情产生分歧。恐慌还是贪婪？撤退还是坚守？

　　在万家卓越领航拟任基金经理武玉迪看来，答案清晰而坚定——此轮调整并非产业趋势的逆转，而是前期市场交易过于拥挤之后的避险情绪的集中释放，恰恰为看好科技产业长期价值的投资者带来了逆向布局的窗口。

　　武玉迪的底气，来自她对产业长达九年的深耕与跟踪，也来自一套历经市场检验的投资方法论。截至2026年7月24日，她管理的万家科技创新近一年回报达92.88%，同期业绩比较基准收益率42.07%，以显著的超额收益验证了她“以慢为进”的投资哲学。

　　进阶之路：一级市场淬炼，铸就长线投资底色

　　武玉迪，复旦大学金融学硕士。她的职业生涯起步于一家以一级投资为主的机构，负责TMT领域的一级市场项目研究。

　　一级市场的特殊性——进入与退出门槛高、投资周期长、看错标的难以快速止损——倒逼投资人在买入前对企业质地做充分研判。相较二级市场，一级投资更贴近产业一线，与创业团队和企业家的互动更为频繁，也更注重对企业成长路径与经营模式的深度理解。这种近乎严苛的训练，让武玉迪形成了对企业质地极其严格的审视标准，也塑造了她更长线的投资思维。

　　2019年，武玉迪从一级转向二级市场，加入万家基金担任研究员，覆盖通信、半导体、消费电子和汽车电子等硬件赛道。晋升基金经理助理后，她持续拓宽研究边界，将计算机、创新药、整车及家电等板块纳入研究范围，逐步构建起从上游芯片、中游硬件设备到下游应用的全产业链覆盖，形成了完整的科技行业认知图谱。2023年7月起，她正式担任万家科技创新的基金经理。

　　组合之道：均衡分散，逆向左侧布局

　　与许多科技基金经理将大部分仓位押注单一细分赛道不同，武玉迪的投资组合呈现出鲜明的均衡分散特征。二季报显示，万家科技创新第一大重仓股占比不到7%，前十大股票仓位合计仅49.35%。这种分散不是随意的，而是基于清晰策略框架的主动管理。

　　武玉迪的投资策略以“中观产业趋势+自下而上择股”为核心，兼顾行业成长节奏、竞争格局与个股质地。在行业层面，她不会押注单一赛道，而是筛选3-5个景气度确定性高、性价比突出的细分方向分散布局，以此规避单一板块回调带来的剧烈波动；在个股层面，她建立了严格的筛选标准，将商业模式可持续性与企业家治理能力作为首要判断依据。在她看来，科技企业技术迭代速度快，短期技术优势极易被颠覆，唯有优秀的管理层能够持续投入研发、精准把握产业周期、构建稳固的客户壁垒——这才是企业穿越行业周期的真正底气。

　　逆向左侧布局，是武玉迪组合管理中最为鲜明的标签。她明确表示不参与个股泡沫化炒作阶段，当市场出现系统性风险、板块深度回调时，反而会分批加仓优质赛道龙头；对于短期热度极高、资金抱团拥挤、基本面无法匹配估值的标的，则主动规避。复盘其历史操作，这一思路清晰可循：2025年上半年，全球关税扰动引发科技股集体下跌，她逆向加仓估值深度回调、长期成长逻辑不变的半导体与出海科技龙头；2025年下半年，预判AI算力需求持续爆发，逐步加仓光模块、PCB、AI芯片等算力硬件标的，减持估值透支的泛出海科技个股；2025年四季度科技板块集体调整时，提前布局光纤光缆、存储芯片等供需格局持续收紧的紧缺环节；2026年一季度末，受美伊地缘冲突冲击，市场恐慌抛售半导体之际，她再度逆向加仓。每一次市场的恐慌时刻，都成为她逆向布局的时间窗口。

　　产业判断：景气未改，调整孕育机会

　　对于本轮科技板块调整，武玉迪在二季报中给出了清晰的判断。她指出，进入6月后，由于前期累积涨幅较大，AI上游硬件个股交易已趋于拥挤，股价波动随之加剧。二季度末Meta出售算力的事件，进一步触发了市场对“算力是否过剩”的担忧，情绪共振之下，全球AI硬件板块在7月初经历了一轮快速回撤。

　　在她看来，产业的真实图景远比市场情绪所展示的更为坚实。驱动AI行业持续成长的核心引擎，仍然来自大模型的不断迭代与升级——从coding向agent拓展的能力边界，尚处早期的世界模型与多模态产品，共同指向行业创新空间远未触顶。产业数据同样支撑这一判断：年初Anthropic与OpenAI的合计ARR尚不足300亿美元，到6月已跃升至约1000亿美元；美国公有云市场规模突破4000亿美元，收入增速持续加快，算力租赁价格亦呈上涨态势。这些信号交汇在一起，指向同一个结论——AI基础设施需求依旧强劲，算力过剩的苗头远未出现。

　　更值得关注的是半导体环节的景气传导。在AI需求扩张与自主可控趋势强化的双重驱动下，半导体多个细分领域已出现订单累积、交付承压、涨价蔓延的迹象，行业景气度正持续上行。武玉迪判断，这一轮周期的强度与持续性有望超越2021年的高点。

　　而在AI算力与半导体这两条核心主线之外，武玉迪同样将目光投向了被市场阶段性冷落的出海科技方向。她认为，随着汇率、原材料价格等负面因素的边际影响逐步弱化，国内企业依托完善的产业链体系、中国的工程师红利以及持续的技术迭代，全球竞争力仍在不断巩固。在她看来，未来将有更多出海科技企业展现出超预期的经营韧性，这一方向已进入值得左侧关注的区间。

　　基于对科技产业长期趋势的判断，武玉迪拟任基金经理的万家卓越领航将于8月3日正式发行。相较于原有主要投资A股的产品，新基金进一步拓宽了投资范围，增加了港股配置方向，为组合带来更丰富的配置维度。武玉迪表示，港股市场汇聚了大量科技领域的优质资产，既包括标的丰富的头部创新药公司，也包括估值仍处低位的恒生科技互联网龙头。与此同时，越来越多前沿科技企业正选择赴港上市，部分优质算力芯片公司也将港股作为重要上市平台。“从去年到今年，港股市场中已有不少表现优异、且在我们研究视野之内的标的。万家卓越领航的投资范围横跨A股和H股，能够更大程度地将研究范围内的优质标的转化为投资收益。”武玉迪表示。

　　从布局时点看，当前市场整体估值仍处相对低位，这也使得万家卓越领航具备了更好的中长期布局价值。武玉迪认为，当前阶段科技板块的配置意义，并不在于博取短期快速反弹，而在于立足中长期视角，把握低估值区域中优质资产的配置机会，在市场波动中为未来收益空间提前布局。

　　在科技赛道的潮起潮落中，武玉迪始终以九年产业深耕的沉淀为锚，用“以慢为进”的逆向思维对抗市场的短期喧嚣，用产业的长期确定性化解情绪的不确定性。即将于8月3日发行的万家卓越领航，既是她投资方法论的升级落地，也为普通投资者提供了一个锚定中国科技长期价值的跨市场工具。当市场在恐慌与贪婪间摇摆时，或许正是循着产业逻辑布局优质资产的最好时刻——毕竟，穿越周期的底气，从来都来自对趋势的笃定，而非对短期波动的追逐。

（文章来源：财联社）

(原标题：万家基金武玉迪：用产业的确定性，对抗市场的不确定性)

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