主观策略与长线资金共振 百亿私募首破150家

　　私募排排网最新数据显示，截至2026年7月29日，国内百亿级私募证券投资基金管理人数量已达155家，首次突破150家。在A股结构性行情持续演绎、主观多头策略业绩显著回暖、长期资金与资产配置需求共振等多重因素驱动下，私募行业头部化进程明显提速。

　　头部阵营扩容提速

　　主观策略话语权回升

　　进入7月，私募行业头部化进程显著加速。私募排排网数据显示，截至7月29日，百亿私募数量已达155家，首次突破150家。其中，仅7月就共有17家私募机构管理规模突破百亿元关口。

　　从新增主体来看，此次新晋百亿机构呈现两个鲜明特征：一是成长速度提速。部分机构上月管理规模尚处于20亿元至50亿元区间，短短一个月内实现两级规模跨越，迅速突破百亿门槛；二是主观策略占据主导。17家新晋机构中主观策略私募达13家。

　　这一结构与上半年量化私募主导扩容的格局形成鲜明对比，标志着主观策略在百亿阵营中的话语权正在显著回升。从区域分布看，17家新晋机构中办公地位于上海的达12家，头部集聚效应持续强化。

　　头部扩容也为行业整体规模扩张提供了坚实根基。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2026年6月末，全市场存续私募基金总规模达23.66万亿元，连续9个月刷新历史纪录；其中，私募证券投资基金规模首次突破8万亿元，半年增幅达13%。

　　头部阵营的快速扩容，反映出资金正在加速向优质管理人集中。融智投资FOF基金经理李春瑜分析指出，在极致分化的结构性行情中，主观策略私募深耕产业与个股的主动管理优势凸显，这种在极端市场情况下展现出的选股能力与投资韧性，使其在市场回调阶段依然获得资金青睐，也带动了市场对主观策略配置价值的重新评估与关注度提升。

　　主观策略业绩回暖

　　长线布局形成共振

　　百亿私募阵营的加速扩容，离不开主观多头策略业绩的显著回暖与长期资金的持续流入所形成的正向共振。

　　从业绩表现看，私募排排网数据显示，截至6月底，有上半年业绩展示的主观多头产品共2623只，收益均值约为21.83%。好买基金研究中心分析指出，虽然量化多头策略在平均业绩上仍具优势，但在前四分之一业绩分位区间，主观多头与量化多头的差距相对较小，表明顶尖主观策略私募管理人在结构性行情中仍具备强劲的阿尔法获取能力。

　　李春瑜分析指出，上半年市场行情分化明显，部分主观策略私募管理人收益表现亮眼，净值自然上涨带动“业绩提升—资金申购—规模扩张”的正向循环，为百亿阵营扩容提供了扎实的业绩基础。

　　长期资金的持续涌入则为行业头部扩容提供了充足的“弹药”。重阳投资此前表示，高净值人群是本轮资产再配置的主力军，当前的资产再配置是理性且渐进的。前瞻地看，只要房价没有明显的上涨预期，股市的资金供给就有保证，大概率会继续受益于居民和机构的资产再配置。

　　行业格局深度重塑

　　科技主线成共识

　　在头部阵营快速扩容的同时，私募行业的内部格局也在经历深度重塑，策略分化、科技主线成为当前行业的两大关键词。

　　从策略格局看，量化与主观的双轮驱动态势愈发明显。私募排排网数据显示，截至6月底，在百亿私募阵营中，量化私募数量已超70家，与主观策略私募基本形成分庭抗礼之势。同时，据2026年私募市场观察与分析相关报告显示，截至6月底，量化股票多头策略规模达1.83万亿元，较年初大幅增长；同期主观股票多头策略规模增长亦超6000亿元。

　　然而，私募排排网数据显示，近期量化私募业绩分化显著加剧，半年私募指增产品平均超额收益仅3.11%，较去年同期的14.17%大幅下降，部分管理人因业绩表现较差遭遇赎回，这也为部分主观策略管理人的规模跃升创造了窗口期。

　　李春瑜对此分析称，2025年百亿量化私募业绩大幅领先主观策略，主要源于其策略特性与市场环境高度适配。但进入2026年，在行业规模持续壮大的背景下，竞争的重点将从规模的快速扩张，转向策略的深度、技术的壁垒和多元化能力的构建。

　　在布局方向上，科技赛道已成为百亿私募的共识主线。景林资产管理合伙人高云程此前提出，AI对各行各业的渗透改造才刚刚开始，2026年很可能是AI Agent真正普及的元年，同时需要警惕没有AI“船票”的企业会被边缘化；重阳投资则提及将挖掘未被充分定价的创新药优势企业，坚守科技创新这一核心主线；此外，淡水泉投资、源乐晟等机构聚焦供需改善机会，看好化工、有色、航空等行业受益于产能出清与全球复苏的潜力。

　　展望未来，好买基金研究中心认为，A股市场“科技强、传统弱”的分化格局可能延续，整体投资难度依然较大。攻守兼备的均衡配置策略，可能是应对复杂市场环境的较优方案：一方面保留科技主线的底仓配置，精选投研能力强且注重回撤控制的管理人；另一方面增加CTA、市场中性、债券等低相关策略的防御配置，为组合提供重要缓冲。

　　业内普遍认为，随着监管体系持续优化、行业“扶优限劣”措施显效，私募行业资源正加速向优质机构集中。百亿私募首破150家，不仅是行业规模扩张的里程碑，更是中国资产管理行业迈向高质量发展的重要注脚。

（文章来源：经济参考报）

(原标题：主观策略与长线资金共振 百亿私募首破150家)

(责任编辑：156)