公募二季度银行股仓位创新低 机构称板块资金面拐点信号初现

　　公募基金二季报披露收官，银行板块持仓数据引发市场关注。数据显示，公募基金对银行股的配置比例在二季度大幅回落，降至历史最低水平。不过，7月以来银行板块表现明显回暖，被动资金转为净流入，板块资金面紧张格局正在缓解。多家机构认为，在市场风格再平衡的背景下，银行股有望迎来估值修复。

　　风格切换叠加资金分流 银行仓位降至历史低点

　　二季度，银行股呈现主动基金、被动基金及北向资金同步流出的特征。

　　主动基金方面，中金公司研报显示，2026年二季度公募基金持有银行股的仓位为1.26%，较一季度下降0.80个百分点，创历史新低。

　　从细分板块来看，各类别银行股持仓比例全线下滑，股份行、城商行降幅相对更大。数据显示，截至二季度末，国有行、股份行、城商行、农商行占主动型基金重仓股比重分别为0.17%、0.25%、0.52%、0.07%，较一季度末分别下降0.117、0.270、0.246、0.069个百分点。

　　被动基金和北向资金方面，银行股持仓规模亦明显回落。据广发证券分析师倪军测算，截至二季度末，被动基金持仓银行规模为1360.50亿元，较一季度末减少606.99亿元；截至二季度末，北向资金银行业持股占比为1.55%，较一季度末减持6.7个基点。

　　多家机构认为，本轮银行股仓位降至历史低位，并非银行基本面恶化所致，核心驱动力来自两方面：一方面是沪深300等宽基ETF持续大规模赎回对板块形成的被动抛压；另一方面则是市场风格的极致切换。中信证券研报称，截至二季度末，中信银行股指数较一季度末下跌8.3%，同期Wind全A指数上涨12.8%、科创综指大涨55.7%，银行板块绝对收益和相对收益均明显走弱。

　　一位业内人士分析称，二季度AI算力、半导体等科技成长板块行情持续升温，公募基金对电子行业的持仓比例显著提高，资金高度向科技赛道集中，银行股作为低波动红利资产成为基金经理腾挪仓位的主要方向。

　　被动资金转向净流入 机构称板块或迎来资金面拐点

　　尽管二季度银行股仓位降至历史冰点，但7月以来多个积极信号表明，银行板块资金面最紧张的阶段或已过去。

　　从被动资金角度来看，中信证券测算，截至7月24日，18个涉及银行板块的样本重点宽基合计规模3963亿元，较7月10日上升659亿元，连续两周保持净流入，成为支撑银行板块行情回暖的重要力量。

　　7月30日，A股全线调整之际，银行板块再度逆势上涨，建设银行盘中涨超3%，工商银行涨超2%，股价双双创下新高。

　　险资作为长线配置资金亦在持续加仓。东兴证券研报显示，一季度末保险资金（前十大股东口径）持仓约占银行自由流通市值的7.48%，较年初提升1.01个百分点。从H股权益披露情况看，险资对银行股的配置力度未减。例如，二季度中国平安继续增持农行H股和招行H股。

　　展望后市，多家机构对银行板块下半年表现持乐观态度。

　　长江证券分析师马祥云认为，目前银行股的资金面拐点或已确立，主动机构持仓降至历史新低，预计银行股估值将企稳修复。若市场短期风险偏好下降或风格再平衡，可能加速银行股估值修复的节奏。

　　中信证券研报称，银行板块存在市场风格再平衡、资金面改善、经营预期稳定的多重共振影响，高确定性价值有望夯实长期绝对收益空间。

　　国联民生证券分析师王先爽认为，7月以来被动资金已开始转为流入，银行在主要宽基指数中的权重有望逐步上升，前期跌幅较大、估值有优势的银行有望获得恢复性增持；同时，主动资金的银行持仓已降至历史低位，经过上半年下跌之后板块性价比提升，未来主动资金可能有所回补。

　　东兴证券则建议关注规模增速较高、资产质量平稳、拨备厚实的优质区域银行。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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