公募基金：从规模角逐迈向生态共赢

　　在公募基金行业高质量发展过程中，一场深刻的变革正在稳步推进。

　　基金二季报和已披露的基金公司半年度业绩显示：头部基金公司“强者恒强”，聚焦投研体系建设，向海内外市场加速扩张；更多基金公司则以“差异化竞争”为抓手，从主动权益、资产配置等方面寻求突围。值得注意的是，从竞争目标和举措来看，基金公司正在告别“重规模，轻回报”的发展方式，一个全新的共赢生态逐渐形成。

　　“强者恒强”与“差异化突围”

　　公募基金行业的“马太效应”持续演绎。

　　天相投顾统计数据显示，截至2026年二季度末，公募基金整体规模为39.66万亿元，环比增长5.70%。其中，前10大管理人所管理的基金规模合计15.65万亿元，占全市场产品规模的40%左右。

　　同源统计数据显示，二季度公募基金产品合计盈利19390.35亿元。其中：易方达基金、华夏基金与嘉实基金占据前3名，旗下产品整体盈利分别为2606.15亿元、1943.12亿元和1039.32亿元；排名前10的基金公司旗下产品合计盈利超过1万亿元。

　　华夏基金2026年上半年的业绩，进一步体现了头部公司的竞争优势。7月28日，中信证券公告显示：截至2026年6月30日，华夏基金总资产为230.93亿元，总负债为77.28亿元；上半年实现营收57.08亿元，净利润14.13亿元，综合收益总额13.68亿元。根据2025年上半年业绩测算，2026年上半年华夏基金营收同比增长34.05%，净利润同比增长25.82%。

　　更多基金公司的差异化竞争优势也有所体现。例如：在今年上半年结构性行情中把握住机会的华商基金与“股债齐飞”的永赢基金，旗下产品二季度盈利均跻身行业前10名；截至二季度末，景顺长城基金旗下“固收+”产品管理规模达3155.14亿元，同类排名第一。

　　平台铸就投研“护城河”

　　在竞争激烈的公募基金行业，头部机构如何巩固竞争优势？中小机构又如何开展差异化竞争？

　　2025年5月，中国证监会发布的《公募基金高质量发展行动方案》明确：加快“平台式、一体化、多策略”投研体系建设，加大对人工智能、大数据等新兴技术的研究应用。“支持优质头部基金公司业务创新发展，促进资产管理和综合财富管理能力双提升”“制定中小基金公司高质量发展示范方案，支持特色化经营、差异化发展”等相关表述，正是近年来基金公司持续努力的方向。

　　7月17日，华夏基金在2026年中期策略会上发布“主动投研5.0体系”，概括为国际化、平台化、生态化三大关键词。华夏基金总经理助理、股票投委会主任朱熠在会上表示：国际化，不仅意味着企业出海，更意味着投研要拥有全球视野；平台化，即以专业化分工让组织能力超越个体天花板，跨市场交叉验证投研结论，当单一市场出现波动，及时应对，就能在组合层面斩断风险链条；生态化，专注于提升投资者体验，让投资者对产品“可见即所得”。

　　汇添富基金通过理念与实践结合，在波动的市场环境下稳中求进。汇添富基金总经理张晖表示：首先，公司长期坚持一以贯之的投资理念；其次，不断深化垂直一体化的投研体系；最后，全面推进规则化投资，同时打造以人为核心的多策略体系。

　　华商基金始终将主动管理视为生命线，通过系统化的平台与人才建设以及持续迭代的投研方法论，构筑起支撑长期稳健业绩的根基。华商基金相关人士介绍，近年来，华商基金旗下主动权益类产品保持不错的抗风险能力和超额收益，个中秘诀可以凝练为“守正出奇”。公司依托自身积累，从专业角度出发挖掘经济发展和产业变迁中具备旺盛生命力的公司，以此为投资者创造良好的收益。

　　早在2013年就推出公募“固收+”产品的景顺长城基金，在该领域有着长期积累。景顺长城基金相关人士透露，“固收+”业务涉及固收部、混合资产部、养老及资配部与股票投资部等多个部门，这让“平台化作战”成为景顺长城“固收+”业务的鲜明底色。公司投研体系则致力于实现全链条的深度覆盖与高频交互，产品策略丰富。

　　良性循环构建共赢生态

　　管理规模近40万亿元的公募基金行业，如何定义自己的未来？

　　“应打造一个基金公司与基民长期共赢的未来。”多位受访人士表示，行业竞争格局，正从单纯的规模竞争转向体系、效率和持有体验的竞争。

　　“资管行业要经历从‘卖产品’到‘提供解决方案’的深刻转型。”张晖表示：丰富的解决方案，是深化与客户“信任连接”的重要抓手；专业与用心，是持续与客户建立深度连接的根本。“无论面向机构端客户还是零售端客户，我们要求每一位同事都争当专家顾问，深度挖掘客户真实的风险偏好和投资目标。唯有如此，才能精准匹配并提供定制化解决方案，让每一次托付都建立在专业与信任之上。”张晖说。

　　在南方基金看来，公募基金高质量发展，从来不是“单点突破”的短期行为，而是“体系支撑，长期深耕”的系统工程。“我们致力于持续提升投研团队的归属感，充分激发投研人员的工作主动性与长期专注力，推广深耕产业研究的优秀实践，实现管理模式从‘打造明星基金经理’向‘团队制’的转变。在投资人员考核体系中，我们坚持以基金投资收益、客户实际盈利为导向，强化长周期考核机制，提升为客户创造持续稳健价值的能力。同时，我们通过提高中长期业绩考核权重，从根源上避免短期投机行为。我们坚信，投研一体化是能力内核，平台化是效率引擎，机制化是方向保障。三者环环相扣、层层递进，共同构成行业践行长期主义的‘铁三角’。”南方基金相关人士说。

　　银华基金总经理王立新表示，未来的投资模式将是“人类+AI”：人类负责提出假设、思考宏观逻辑和定义问题；AI负责验证假设、处理海量数据和执行指令。此外，“智能投顾”要给客户提供千人千面的个性化解决方案。“展望未来，我们要从‘规模驱动’转变为‘能力驱动’‘创新驱动’，在ETF、养老金、多资产配置等领域建立护城河。”王立新说。

　　“用体系战胜个体能力边界，用生态连接投研与客户，用全球化视野应对高度联动的市场。”朱熠表示，“华夏基金的目标，是从中国的资产管理专家，发展为全球资产配置专家。”

（文章来源：上海证券报）

(原标题：公募基金：从规模角逐迈向生态共赢)

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