暴力反弹！CPO概念领涨 上月市值蒸发2.6万亿

　　8月4日，近一个月深度调整的CPO概念迎来暴力反弹，截至早间收盘，板块上涨6.96%，领涨市场概念板块。个股方面，联讯仪器、光库科技、蘅东光、协创数据、仕佳光子、天孚通信、新易盛、炬光科技、杰普特、中际旭创等多股涨超10%，汇绿生态、天通股份、永鼎股份、沃格光电、中京电子涨停。

　　CPO正式迈入量产阶段

　　消息面上，近日，英伟达出货新一代Spectrum-X CPO交换机给部分合作伙伴；并且，博通的51.2TBaillyCPO交换机持续小量出货，这标志着共同封装光学（CPO）正式迈入量产阶段。

　　CPO交换机是数据中心里负责服务器之间高速互联的核心网络设备，在AI训练集群里，成千上万张GPU要互相传输海量数据，全靠这类交换机撑着，传统方案靠可插拔光模块，耗电大，CPO把光器件直接和交换芯片封装在一起，省电又提带宽，成了下一代高带宽交换机的首选架构。

　　据集邦咨询最新报告披露，英伟达这款Spectrum-X CPO交换机由英伟达与台积电联合开发，采用台积电COUPE先进封装技术，交换容量最高可达400 Tb/s，预计2026年下半年进一步扩产。

　　博通的51.2T Bailly CPO交换机则已进入批量制造阶段，由台达电子和迈络斯提供支持，相比传统可插拔光收发器，该方案功耗降低高达70%，并已完成Meta等超大规模运营商的部署验证。

　　集邦咨询指出，光引擎、硅光子芯片、先进封装等核心元件的供给能力，将成为影响CPO交换机扩产速度的关键因素。

　　板块7月蒸发2.6万亿

　　A股方面，CPO概念股7月份经历了历史级别的深度调整，单月暴跌36.25%，创下该板块单月调整幅度的历史记录。板块总市值从月初的8.40万亿元降至月末的5.78万亿元，单月市值蒸发2.62万亿元。

　　个股方面，CPO板块65只成分股当月涨跌幅中位数为-40.99%，仅锐捷网络、星网锐捷、紫光股份、共进股份及景旺电子这5股上涨，其余均跌超14%。沃格光电、亨通光电、烽火通信、太辰光、中天科技、泰金新能、永鼎股份等14股当月均跌超50%。

　　不过，CPO 板块经历了7月的深度回调后，前期交易过度拥挤的情况大幅缓解，估值泡沫也得到了显著释放。

　　机构指出，本轮回调属于预期层面修正，AI 算力高带宽互联的长期产业逻辑并未证伪，800G/1.6T 光模块持续放量构筑板块业绩基本盘，CPO 作为高密度算力集群下一代互联路线，产业化进程稳步推进。经过持续杀估值，赛道头部标的对应2027年动态估值回归至合理区间。

（文章来源：东方财富研究中心）

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