公募机构提示跨境ETF高溢价风险

　　在跨境ETF（交易型开放式指数基金）交易升温的背景下，部分产品二级市场交易价格较IOPV（基金份额参考净值）出现较大幅度溢价。

　　8月7日，多家公募机构发布公告，提示旗下跨境ETF溢价风险并实施临时停牌，包括纳指科技ETF景顺、中韩半导体ETF华泰柏瑞等产品。

　　Wind数据显示，截至8月7日，共有20只跨境ETF的IOPV溢价率超过5%，其中11只产品溢价率超过10%，最高达24.69%。多家基金公司提醒投资者，应密切关注二级市场交易价格溢价风险，审慎作出投资决策。

　　具体来看，部分跨境ETF溢价现象与投资者短期配置需求增加有关。

　　8月7日，景顺长城基金发布公告称，近期，旗下纳指科技ETF景顺近期二级市场交易价格明显高于IOPV，出现较大幅度溢价。8月6日，该基金二级市场的收盘价为2.819元，收盘时IOPV为2.2842元。

　　晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞对《证券日报》记者表示，相较普通境内ETF，跨境ETF更容易出现较高溢价，主要原因在于其投资标的存在交易时差，同时申赎效率受到跨境额度、外汇管理等因素影响。当市场需求快速增长时，场内买盘可能明显高于份额供给，从而导致二级市场价格偏离基金净值。

　　“基金份额净值反映的是基金持仓资产的实际价值，而二级市场交易价格则由投资者买卖供需决定。”代景霞表示，两者通常会趋于一致，但在市场情绪升温、流动性受限或跨境申赎不畅时，可能出现较大幅度溢价或折价。

　　在代景霞看来，跨境ETF具有交易便利、投资门槛较低等特点，为境内投资者配置海外资产提供了渠道。但由于跨境投资机制特殊，产品交易价格可能受到更多因素影响。

　　一位基金代销从业人员表示，面对跨境ETF高溢价，投资者可以通过场外联接基金或对应场外QDII（合格境内机构投资者）基金进行配置。这类产品按照实际净值申购，可以避免直接承担场内高溢价成本。

　　上述从业人员进一步表示，如果看好某一海外投资方向但相关ETF溢价较高，投资者也可以选择跟踪相似指数、溢价率较低的其他产品进行替代配置。同时，投资者还可以关注其他全球资产配置工具，通过不同渠道分散投资需求。

　　对外经济贸易大学法学院院长助理、副教授楼秋然在接受《证券日报》记者采访时表示，部分跨境ETF出现高溢价时，投资者继续买入可能面临多重风险。一方面，高溢价主要由阶段性市场情绪或投资限制因素导致，相关因素变化后，溢价可能快速回落，投资者可能因此产生损失。另一方面，跨境ETF还存在跟踪误差、汇率波动以及海外资产价格波动等风险。

　　代景霞提示，投资者应关注基金公告中的风险提示，避免盲目追高。

　　楼秋然认为，跨境ETF溢价现象，体现出投资者全球资产配置需求正在提升。长期来看，随着跨境投资工具不断丰富，跨境ETF仍具有资产配置价值，但投资者需更加关注产品净值、交易价格以及溢价水平之间的关系。

（文章来源：证券日报）

(原标题：公募机构提示跨境ETF高溢价风险)

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