“反内卷”政策预期“重燃” 多晶硅上涨成色有待检验

　　受“反内卷”情绪升温推动，8月7日，多晶硅期货价格再度强势拉升，主力PS2609合约盘中涨幅一度超过6%，创出6月15日以来的高点38350元／吨，随后冲高回落，收盘报37040元／吨，周度累计涨幅超过12%。

　　业内人士认为，当前多晶硅基本面较弱，上涨驱动主要来自“反内卷”政策预期“重燃”，以及美国对进口多晶硅及其衍生产品采取最低进口价格和额外关税措施。

　　消息面上，8月6日，国内8家多晶硅龙头签署“反内卷”《倡议书》，承诺所有产品售价均不低于依据《光伏行业成本核算模型通则》核算的对应成本。同时，严格执行能耗新标准，主动出清高耗能落后产能。

　　“虽然减停产计划、具体价格等落地细节仍未确定，但市场情绪好转以及现货报价上涨带动多晶硅期货价格大幅攀升。”广发期货分析师纪元菲表示，《倡议书》的签署可以视作产业企业落实政策的自救行动。不过，《倡议书》属于行业自律文件，并非行政限价令，无强制法律约束力，后续各家企业的成本及售价需以《光伏行业成本核算模型通则》作为统一标尺，目前减停产的规模、时间节奏、执行主体尚未明确，供给收缩的实际力度有待观察。

　　中信建投期货分析师刘佳奇也认为，《倡议书》的信号意义大于实际约束力，虽然它彰显了光伏企业反对“内卷式”低价恶性竞争的鲜明立场，有助于推动市场秩序重回健康发展轨道，通过明确《光伏行业成本核算模型通则》核算的成本即为产品成本，为企业形成稳定的合理定价预期提供了依据，但本质上属于自律约定，对违规行为仅能通过反映、举报至行业协会和有关部门来处理，缺乏强制后果。

　　与此同时，市场传出消息，美国总统特朗普签署行政令，依据《1962年贸易扩展法》第二百三十二条，对进口多晶硅及其衍生产品采取最低进口价格和额外关税措施，以支持美国国内多晶硅、半导体和太阳能供应链。弘则研究分析师刘艺羡认为，特朗普政府对进口多晶硅及其衍生产品设立最低进口价格并加征15%从价关税，本质是以“地板价+关税”的双轨方式，锁死低价进口通道。

　　刘艺羡解释称，虽然因为“双反”政策，我国电池片与组件对美国直接出口极少，但产业链实际以“中国硅料—东南亚拉晶切片—电池组件出口美国”的路径间接参与美国市场，关税窗口期美国“抢订单”将直接带动东南亚产能利用率上升，进而向上游传导至我国多晶硅市场，形成阶段性利多。

　　展望后市，刘佳奇认为，《倡议书》的签署标志着多晶硅行业对低价倾销的治理取得一定成效，短期来看能够提振市场信心。而价格问题要真正得到解决，仍需要企业对相关法律法规的严格遵守、监管部门的积极作为以及行业协会的自律管理。

　　“从目前的产能、产量来看，低价格、弱需求背景下，多晶硅市场要达到供需平衡仍需去产能和减产量，仅价格抬升或将进一步导致需求减弱，后续现货报价变动和市场供需情况仍是需要关注的关键变量。”纪元菲也认为，短期来看，倡议有效落地提振市场对多晶硅底部价格抬升的信心，现货报价上涨也给予价格底部更坚实的支撑。但最终价格能否如愿上行，还需关注供需、成本及现货报价情况。

（文章来源：期货日报）

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