谁扛住了7月压力测试？百亿私募逆势扩容 投资人踊跃抄底

　　资本市场风起云涌，证券私募潮起潮落，有人踏浪高歌，有人蛰伏等待，行业冷暖尽在一线见闻和细碎数据中。《私募瞭望站》正式和大家见面啦！在这里，每周你都能读到资深记者对行业前线的鲜活观察，直击证券私募圈热点话题；我们还将整理发布“新财富私募指数周报”中的精华部分，汇集知名管理人的最新观点。市场风云变幻，瞭望从不缺席！

　　如果说7月份的急跌是系统性压力测试，8月至今谁通过了考验？谁的净值修复能力强？成为私募投资者关注的焦点话题。

　　数据显示，在7月份大幅调整影响下，百亿规模私募机构旗下产品净值回撤，普遍偏大，但整体仓位仍然处于高位。大家都知道，净值总有波动，甚至也有较大幅度的回撤，但是考验管理人的是风险控制能力和修复能力。

　　谁通过了压力测试？

　　近日，一位长期持有私募大佬但斌旗下产品的投资者在社交平台发文称，在7月份回调中但斌旗下产品低位割肉，导致8月反弹时净值表现不佳，投资者质疑其“口口声声重仓AI，但言行不一”。对此，但斌回应称，东方港湾在7月的回调行情中“没有恐慌割肉、没有大幅减仓，仅做了极小比例的结构性微调”，目前长江东方港湾2号依旧保持满仓状态。

　　主观回撤较大，而量化策略方面也不遑多让。根据新财富私募指数数据，7月单月，股票量化多头策略-18.22%，500指增-18.22%，1000指增-19.90%。量化私募产品可以说也是全线重挫。

　　AI作为新一轮科技革命，其发展过程中必然伴随着波折和争议，科技硬件行业的大幅回调，并不代表AI产业趋势的结束。但是对于今年新加入的私募产品持有人来说，心理起伏可能有点剧烈，颇为考验定力。

　　8月至今，市场如期大幅反弹，有多少产品通过了压力测试呢？根据聚焦规模以上私募产品的新财富私募指数最新统计数据，8月第一周，在二级策略上的量化指增、量化选股、市场中性、转债多头策略，几乎都实现了百分百的正收益，其中2000指增产品以11.71%的单周收益领跑市场。

　　私募投资人在踊跃抄底

　　出乎意料的是，全面市场大幅回撤，私募投资人抄底市场的勇气并没有下滑，反而在上升。最直接的证据就是，在7月份市场惨淡之际，私募证券投资基金产品，备案数量同比大幅增长34%。

　　根据中基协数据，7月备案数量环比回升，行业备案节奏有所加快，新备案私募证券投资基金数量1699只，环比增长21.4%，同比增长34.0%。截至7月末，本年新备案私募证券投资基金数量9345只，同比增长42.4%。其中，备案产品数量最多的管理人是宁波平方和投资管理合伙企业（有限合伙），新备案80只产品。

　　备案产品数量大幅增长之外，百亿私募阵营也在逆势扩容。私募排排网数据显示，截至2026年7月末，国内百亿级证券类私募数量已达到157家，再度刷新历史纪录。其中，7月单月净增15家，创下历史上单月新增百亿私募数量之最（历史最高为2020年10月的14家）；有16家私募是首次突破百亿大关，另外有8家私募重回百亿。

　　与以往不同的是，此次新晋百亿私募中，主观私募占据主导地位，12家为主观私募、2家为主观+量化私募、仅1家量化私募突围。其中，不少坚守传统消费、红利板块的主观策略私募公司业绩迎来了反弹，推动规模实现上升。

　　在具体产品方面，管理期货（CTA）策略产品热卖，是7月份私募产品销售的一大亮点。新财富私募指数数据显示，CTA策略7月份平均收益为-0.17%，成为全市场策略中跌幅最小的策略产品。CTA策略这次能抗跌，核心不是它预测对了方向，而是它的收益来源和股票市场基本不重叠，与权益类策略的低相关性，导致配置价值依然突出。

　　雪球金融产品与研究部负责人姜玉婷认为，市场风格正在发生转换。量化多头策略方面，多数指标处于正常区域，但成交量属于近一年偏低分位，超额难度提升。量化CTA策略方面，流动性仍然较好，量价类相关策略环境有所修复，适宜配置，同时市场反转较多，持仓周期较短以及策略丰富均衡的产品预计有更好持仓体验；主观CTA方面，近期走势跟基本面预期有所背离，适宜耐心持有。

　　《新财富私募指数周报》：风险偏好修复，市场超跌反弹

　　由证券时报、国联期货联合推出的《新财富私募指数周报》，本周三（8月12日）出炉最新一期报告。

　　上周股票策略收益强势反弹，CTA策略依旧承压。股票策略的正收益占比均在98%以上，量化选股、1000指增与2000指增以10%以上的收益均值与中位数领跑所有策略；在超额收益上，所有指增策略超额收益均值均为正，A500指增的超额收益均值（+3.16%）最高。市场中性策略上周收益均值+3.41%，同时管理人内部分化显著，前20%与后20%收益均值悬殊。可转债多头策略延续90%以上的正收益占比。但商品期货市场板块强弱切换、趋势不连续，CTA策略收益表现差强人意，趋势CTA收益均值+0.83%，复合CTA收益均值+0.57%。

今年以来指数收益曲线

　　数据来源：私募数据通，更多分析关注“券商中国”－“私募数据通”

　　报告还梳理了新财富私募指数成分管理人年内表现，各策略排名靠前的管理人名单如下：

　　从 Barra风格因子来看，市场情绪明显回暖，前期回调较多的动量、残差波动率因子本周大幅反弹，其中Beta本周内录得+4.30%的收益，表现亮眼，动量因子本周收益+2.57%，较前一周（-4.21%）反转明显，展现出本周市场的高弹性高动量风格。而市值和成长因子本周收益分别为-1.82%、-0.49%，较前一周（-0.96%、-0.38%）进一步扩大。

数据来源：国联期货Alpha投研平台

数据来源：国联期货Alpha投研平台

（文章来源：券商中国）

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