中报关注度持续升温 机构建议配置三条业绩主线

　　8月24日，A股市场下探回升，深证成指跌逾2%，创业板指、科创综指均跌逾3%。煤炭、黄金、保险、银行等板块领涨市场，红利板块逆势走强。整个A股市场超1400只股票上涨，近50只股票涨停。市场成交放量，成交额为2.02万亿元。

　　近期A股结构性行情持续演绎，市场对中报的关注度持续升温，太辰光、蘅东光、德新科技等多只股票在中报发布后大涨，走势抢眼。

　　分析人士认为，市场调整属于良性的技术性回调，增量资金尚未形成合力，存量博弈特征明显，指数向上突破需要更强的催化。8月半年报密集披露期有望成为市场从估值消化切换至盈利驱动的拐点，财报季或是下半年最好的配置窗口，配置上建议围绕三条业绩主线展开。

　　市场放量调整

　　8月24日，A股市场放量调整，主要指数下探回升，上证指数盘中跌逾1%，深证成指盘中跌逾3%，创业板指、科创综指盘中均跌逾4%。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指、北证50指数分别下跌0.59%、2.13%、3.21%、3.10%、2.02%，上证指数报收3882.01点，创业板指报收3431.89点。红利板块逆势走强，中证红利指数上涨1.33%。

　　大盘科技股拖累指数，从对上证指数贡献度来看，工业富联、寒武纪、海光信息、兆易创新对上证指数负贡献点数居前，合计为-8.96点，占上证指数下跌点数的近四成。从对深证成指贡献度来看，中际旭创、新易盛、天孚通信、潍柴动力对深证成指负贡献点数居前，合计为-105.38点，占深证成指下跌点数的逾三成。从对创业板指贡献度来看，中际旭创、新易盛、天孚通信、宁德时代对创业板指负贡献点数居前，合计为-69.72点，占创业板指下跌点数的逾六成。

　　当日A股市场成交额为2.02万亿元，较前一个交易日增加1456亿元。整个A股市场上涨股票数为1460只，48只股票涨停，3965只股票下跌，11只股票跌停。

　　从盘面上看，煤炭、黄金、保险、银行等板块走势活跃，ADC（抗体偶联药物）、CRO、玻璃纤维、六氟化钨等多个板块显著调整。申万一级行业中，煤炭、银行、食品饮料行业涨幅居前，分别上涨2.35%、1.32%、1.00%；通信、医药生物、电子行业跌幅居前，分别下跌4.62%、3.24%、3.14%。

　　煤炭板块中，上海能源、大有能源、美锦能源涨停，新集能源涨逾8%，昊华能源涨逾6%。

　　对于A股市场调整原因，青岛安值投资高级研究员程天燚表示，8月24日A股调整是8月19日下跌的延续，整体属于良性的技术性回调。主因是内部科技筹码过度拥挤、美债长端利率新高、AI商业化叙事松动三重共振，共同压制高估值科技股，而科技作为前期市场主线，其波动直接带动全市场风险偏好回落。

　　近六成上市公司中报业绩回暖

　　近期，太辰光、蘅东光、德新科技等多只股票在中报发布后股价大涨，市场关注度上升。

　　Wind数据显示，截至8月23日，共有1715家上市公司披露了2026年中报，从净利润同比增幅来看，近六成上市公司中报同比增幅为正，其中34家上市公司净利润同比增幅超1000%。从中报业绩向好上市公司行业分布情况来看，电子、基础化工、机械设备行业的上市公司分别为119家、110家、92家，景气度较高。

　　在中报业绩向好上市公司数量最多的电子板块中，江波龙增幅最大。江波龙中报显示，上半年实现营业总收入240.88亿元，同比增长136.26%，实现归母净利润105.77亿元，同比增长71528.66%。

　　在基础化工行业中，增幅最大的是江天化学。江天化学中报显示，上半年实现营业收入9.62亿元，同比增长27.76%；实现归母净利润5941.20万元，同比增长22955.37%。

　　近期，市场结构性行情持续演绎，一些上市公司在中报发出后的次一交易日即出现大涨。如太辰光在中报发出后的次一交易日涨停，蘅东光在中报发出后的次一交易日大涨12.21%，德新科技在中报发出后的次一交易日涨停。截至8月24日，8月以来太辰光、蘅东光、德新科技分别累计上涨77.98%、98.55%、17.22%。其中，蘅东光、德新科技净利润同比增幅均超110%。

　　奶酪基金投资经理李忠亮表示，根据目前已披露的情况，净利润同比增长的上市公司占比约60%，其中超300家上市公司净利润翻倍，凸显了部分行业较高的景气度。业绩高增集中度较高，龙头股表现占优，例如中际旭创上半年实现净利润136.51亿元，同比增长241.7%；工业富联上半年实现净利润237.40亿元，同比增长95.99%。

　　程天燚表示，中报层面盈利可能呈现K型分化，AI算力硬件、券商、制造业出海等方向业绩兑现较强，地产链与传统消费可能仍然承压。

　　指数向上突破需要更强催化

　　对于A股市场，中信建投证券投资策略分析师夏凡捷表示，A股两融与ETF资金此消彼长，出清未完但波动收敛，前期抄底资金的回本卖压或制约反弹斜率。10年期美债收益率在4.7%高位波动，隐含通胀与AI债务融资抬升长端利率的双重因素；美国财政部宣布将扩大长期国债回购规模，利率对权益市场的压制相对可控。策略层面，市场修复行情下有底上有顶，政策托底意愿明确，但增量资金尚未形成合力，存量博弈特征明显，指数向上突破需要更强的催化。

　　“当前国内外科技盈利均保持高增长，同时整体盈利增速也在PPI的带动下持续回升，全A非金融半年报盈利增速有望达15%左右。”光大证券首席策略分析师张宇生表示，叠加政策层面的系统性支持以及A股对海外冲击敏感性持续下降，8月半年报密集披露期有望成为市场从估值消化切换至盈利驱动的拐点，财报季或是下半年最好的配置窗口。

　　对于市场配置，程天燚认为，当前已从估值叙事切向盈利确定性，高景气板块内部也在缩圈分化，过去靠纯概念炒作、无订单无现金流的标的需规避，真正有中报业绩兑现、景气可线性外推的方向才具备逢低布局价值。

　　张宇生表示，配置上建议围绕三条业绩主线展开。首先是科技硬件（半导体、AI算力、存储等板块），这是本轮业绩改善最强的方向；其次是涨价链（有色、化工、煤炭等板块），直接受益于PPI回升，业绩兑现确定性高；最后是出口制造（储能、电力设备、汽车等板块），受益于全球制造业补库与供应链优势。此外，非银金融、医药里的CRO、军工等方向半年报景气度同样值得关注，整体呈现多条业绩主线并行的格局。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：中报关注度持续升温 机构建议配置三条业绩主线)

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