年内业绩十强基金因何而强 隐形重仓股透露多元防守布局

安仲文/制表

　　随着2026年公募基金半年报披露完毕，年内主动权益基金业绩十强产品的股票持仓明细也浮出水面。截至8月31日，易方达供给改革、易方达产业机遇、东方人工智能主题、汇安趋势动力、诺安创新驱动等年内业绩十强基金均已披露全部持仓，这些基金在隐形重仓股上大多开启多元布局，多位基金经理也在半年度报告强调风格或将走向均衡，下阶段持仓须拓宽股票范围。

　　根据主动权益基金十强产品披露的半年度数据，明星选手几乎清一色开启左手进攻（前十大重仓股）、右手多元防守（隐形重仓股）的布局思路。证券时报记者注意到，当前冠军基金经理杨宗昌管理的易方达供给改革年内收益率达130.85%，位列全市场主动权益基金首位。半年报显示，截至6月末该基金合计持仓79只个股，前十大重仓高度聚焦AI半导体赛道，以此把握今年内的科技主线行情；但隐形重仓股的行业分布更为多元，药明康德、中集车辆、甬金股份、恒瑞医药、福耀玻璃等各类行业股票位列其中，上述个股具备较强防御属性，与高波动的科技主线形成组合对冲。

　　同样位列十强的诺安创新驱动基金，也通过隐形重仓股兼顾中长期均衡配置的管理思路。该基金虽然在十大股票仓位上集中布局半导体赛道，但隐形重仓则跳出热门赛道，布局多类非景气品种，粤海饲料、托普云农、中策橡胶、天新药业、源飞宠物、紫燕食品等均纳入持仓，覆盖农业、汽车零部件、宠物、医药、食品等多个细分领域。

　　值得一提的是，从持仓股票的数量范围看，多数十强基金持股数量落在50—100只区间，持仓标的数量越多，隐形重仓股的覆盖范围相应越广。但部分排名十强的明星基金选择差异化的组合构建方式，主动压缩隐形重仓股的覆盖规模，使基金净值表现更多由前十大核心重仓驱动，降低隐形重仓股对组合收益的扰动。

　　例如，汇安趋势动力股票基金年内收益率为111.77%，跻身主动权益基金前三。该基金半年报仅持有17只股票，剔除前十大重仓后，隐形重仓仅包含华峰测控、广钢气体等7只个股。相较于其余十强基金产品，该基金股票持仓集中度显著偏高，也由此带来更为突出的业绩弹性。

　　关于隐形重仓股的布局意图，多位排名业绩十强的明星基金经理也解释与风格或将变化有关。

　　易方达供给改革基金经理杨宗昌指出，A股市场行业谱系完备，可投资标的储备充足，市场仍存在一批估值具备吸引力的投资标的。伴随研究覆盖行业拓展、股票池持续扩充，基金挖掘到更多潜在投资线索，计划在合适的估值时点将线索转化为实际持仓。组合管理层面，将持续跟踪宏观基本面，重点研判中观行业景气度以及产业结构变迁，评估上述变化对个股内在价值的影响，动态调整个股权重。后续将持续优化行业配置结构，力争构建风险调整后收益更优的投资组合。

　　诺安创新驱动基金经理左少逸表示，2026年上半年市场内部结构性分化显著，AI硬件、半导体等高景气板块大幅上行，传统行业整体表现偏弱，演绎出结构性科技行情。展望下半年，科技硬件与传统行业之间的估值剪刀差持续扩大。尽管基金对科技板块维持乐观判断，但传统行业中仍存在一批质地优良的上市公司，市场存在向相对均衡格局演变的可能性。

（文章来源：证券时报）

(原标题：年内业绩十强基金因何而强 隐形重仓股透露多元防守布局)

(责任编辑：73)