中欧基金：8家中央金融企业集体增资 为银行保险板块估值中枢提供有力支撑

　　9月6日，工商银行、农业银行、中国进出口银行、中国出口信用保险公司、中国人保、中国人寿集团、中国太平和中国再保8家中央金融企业集中披露增资计划，合计增资3600亿元。其中，财政部拟通过发行特别国债出资3000亿元，中国烟草总公司及相关子公司出资600亿元。

　　中欧基金研究员陈巍认为，财政部注资8家金融央企，主要传递出三大信号。

　　第一，金融机构资本充足率指标迎来前瞻性加固。本轮注资落地前，金融机构主要监管指标总体处于健康区间。截至2026年6月末，商业银行核心一级资本充足率为10.72%，国有大行不良贷款率环比改善，保险机构偿付能力普遍高于监管红线。在指标总体稳健的情况下主动补充资本，意在为未来业务发展预留空间，进一步夯实金融央企基本面，提升抵御风险能力。

　　第二，国有金融体系的系统性资本布局逐步成形。从2025年通过5000亿元特别国债注资四家国有大行，到本轮3600亿元增资8家金融机构，覆盖面由银行延伸至保险和政策性金融机构。其中，保险机构首次被纳入是本轮增资最超预期的部分。

　　第三，出资行为本身的信号意义。财政部以出资人身份直接增资，按照市场化原则参与认购，以资本为纽带，将国家信用与金融机构的经营稳健性联系在一起，把支持落实到了资产负债表层面。相比一般性的政策表态，实际出资是可核验的行动，对稳定市场预期更有分量。这一安排也体现了财政对相关机构资产质量与经营基本面的信心，有助于国有金融机构发挥逆周期调节职能，服务宏观经济发展大局。

　　陈巍表示，本次增资的影响主要体现在两个方面。对于金融机构与实体经济来说，核心一级资本是银行信贷投放、保险机构承保能力的重要基础。资本补充后，相关机构未来几年的业务发展空间将更加从容，新增金融资源有望进一步支持制造业、科技创新、绿色发展等重点领域。险企的长期资金属性与国家战略项目更加匹配，更有底气承接长久期、大投入的投资安排。

　　对于资本市场，本轮增资直接增厚每股净资产，抬升估值安全边际，为银行保险板块的估值中枢提供了有力支撑。新增资本打开的信贷和承保空间将在中期转化为增量利润。对股东而言，这轮注资换来的是更厚的资本缓冲和更可持续的分红能力。

（文章来源：中国证券报·中证网）

(原标题：中欧基金：8家中央金融企业集体增资 为银行保险板块估值中枢提供有力支撑)

(责任编辑：10)