高盛科技大会收官：巨头齐声看好AI 黄仁勋称供应链上下游均面临挑战

　　在美西时间9月11日刚刚落幕的高盛科技大会上，英伟达、SpaceX等科技巨头高管齐声看好AI前景，并重申强劲增长预期；但投资者对AI巨额投入能否转化为持久回报仍持审慎态度。

　　高盛销售与交易团队总结称，与前两日一样，参会企业第三天释放的整体信号"坚定看多"，但投资者仍在等待AI资本开支转化为持续收入的证据。

　　本届大会于当地时间9月8日在旧金山开幕，英伟达首席执行官黄仁勋、SpaceX首席财务官Bret Johnsen等科技企业高管于当地时间9月10日相继登台发表讲话。

　　黄仁勋的讲话是全场焦点。他重申，到2030年全球AI基础设施年支出将达到3万亿至4万亿美元。

　　他认为，AI并非又一轮普通的技术周期，而是计算方式从"检索式"向"生成式"的根本转变，"AI工厂"正成为一种生产智能的新型资产。

　　黄仁勋表示，由于英伟达增长极快，上游供应链面临全面挑战，封装、DRAM和LPDDR内存、连接器、电压调节器以及晶圆均面临挑战；下游的土地、电力和数据中心厂房同样是难题。

　　但他强调，英伟达在上游凭借全球最大的供应链、在下游凭借多元化的销售渠道，拥有明显优势。

　　高盛交易团队指出，电力、内存、数据中心建设及产能等方面的制约，可能令AI算力供不应求的局面延续至2028年。

　　黄仁勋还预计，基于推理的机器人操作技术将在约两年后迎来重大拐点。

　　针对市场对"循环融资"的质疑，黄仁勋表示，英伟达投入的资金很少，换来的回报却很大，并且能清楚看到被投企业已签订的订单需求，因此谈不上循环融资。

　　SpaceX则将自身定位为一体化AI基础设施平台。

　　SpaceX首席财务官Johnsen表示，公司预计2027年每吉瓦算力可带来300亿至500亿美元收入，目前已处于该区间上沿；公司对年底前实现1000亿美元年化总收入更有信心，预计2026年底总算力超过2吉瓦，2027年底达到5至10吉瓦，并计划于2027年部署AI卫星。

　　半导体设备商泛林集团首席财务官Doug Bettinger的表态同样乐观。他称行业"基本处于售罄状态"，管理层更担心错失上行机会，而非应对下行周期。

　　泛林预计，2027年晶圆制造设备需求增长将由DRAM主导，但洁净室供应仍是关键制约，新增洁净室产能将在2027年底前陆续投用。

　　此外，网络安全是本届大会最受关注的话题，被视为AI最直接的受益领域之一。

　　网络安全公司Palo Alto Networks首席执行官Nikesh Arora表示，"AI安全产业甚至还没有真正建立起来"。

　　同业公司CrowdStrike首席执行官George Kurtz认为，AI非但没有挤占企业的安全预算，反而推动了安全支出增长。在他看来，安全投入正从单纯的防御性支出，转变为推动企业AI落地的助力。

　　黄仁勋面对这股网络安全热潮则更为冷静。他直言，当前网络安全话题之所以火热，部分原因在于业内即将推出新产品，有"制造需求"的成分；但他同时认为，网络安全很可能成为AI的下一个主要应用场景，因为找漏洞本就是编程能力的延伸，能写好代码，也就能发现并修补漏洞。

　　高盛交易团队指出，尽管本周科技行业数据普遍积极，消费端表态健康、企业需求稳定、芯片供需偏紧，但投资者对重新全面押注AI基础设施交易仍显犹豫。

　　高盛交易团队认为，市场核心争论在于AI资本开支能否转化为持久的盈利增长。

　　围绕这一问题，该团队提到两点：一是超大规模云服务商需要把积压订单转化为持续的企业AI收入；二是客户正从追求token用量最大化，转向以投资回报为导向的"token优化"——根据任务需要灵活选用不同模型，在控制成本的同时提高AI使用效率。

（文章来源：财联社）

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