“站在光里”VS“站在田里” 可能是同一批人

　　“你是站在光里，还是站在田里？”

　　近期，市场热点分散，投资难度加大。从行业表现来看，“站在光里”（科技成长）和“站在田里”（低估值板块）的调侃，是行业配置两极分化的体现。

　　面对热点分散、行业分化，基金经理会怎么选择？

　　中国证券报记者调研发现，在基金经理中，“站在光里”的仍是大多数，前期的配置趋势还在延续；与此同时，基金经理用更多仓位参与防守型板块机会，除个股外，ETF等工具化产品受到关注。

　　——你的基金经理可能既“站在光里”又“站在田里”了。

　　“可以既要又要”

　　本周，A股各大指数涨跌不一。从盘面上看，前半周成长板块领涨，后半周受外围风险扰动，全市场进入调整修复状态。与此同时，在市场整体缺乏强势主线的大环境下，热点和主题切换迅速。粮食主题、光通信等板块短时间内轮番表现。

　　基金经理如何面对这样的轮动行情？记者对多位基金经理进行了采访调研。

　　接受调研的基金经理中，多位基金经理表示，进入下半年，已经进行了较大比例的调仓（调仓比例超过整体持仓的25%），而调仓比例小于5%的基金经理则几乎没有。

　　但比较“骨感”的现实是，接受采访的科技投资基金经理中，几乎没有人能在7月市场回调之际完成大幅度调仓，守住上半年的投资收益。

　　调仓整体的方向上，若以科技成长和深度价值为量表的两端，接受采访的基金经理中，以科技成长为投资特色的基金经理整体还在科技成长一端，但是趋向于加大低估板块、价值蓝筹的配置力度。

　　其中，有基金经理的回答颇为有趣——其明确表示已经将持仓“打散”，对上述量表两端及之间的区域均加大了配置力度。“在其他人看来，我的持仓可能会是‘既要又要’和左右互搏，但是，我在多线布局的同时，会动态调整配置比例，有较快和较多的交易。”该基金经理说。

　　对于“站在光里”和“站在田里”的分化，多位基金经理表示，行业整体来看，更多的还是“站在光里”。科技成长板块可以承载更多的资金及其轮动，而狭义“站在田里”，即农业种植、农产品产业链等，“站不下这么多人，站不下这么多资金”。

　　当然，基金经理不排斥把握更多机会、增厚收益。对于农业板块的投资机会，多位基金经理表示，其具备逻辑支撑，会选择在个股以及指数工具等层面参与投资。“下半年以来，组合中用来观察和交易的仓位，已经主动留多了，可以用来参与热点追踪和交易，其中就有农业股，超强厄尔尼诺逻辑下，后续还会有更多机会出现。”上海一位基金经理表示。

　　资金等待“二次点火”

　　对于近期的市场分化，基金机构也在密切跟踪市场变化，以寻找更好的应对方式。

　　“一方面，‘火烧眉毛先顾眼前’，预期的供给短缺和加息预期扰动了风险资产的定价。另一方面，随着一系列标志性的技术进步事件的确立，成长分化进入了新的阶段，‘二次点火’的方向也需要明确了。”创金合信基金首席经济学家魏凤春在分析市场宏观环境时表示。

　　汇丰晋信基金则表示，短期市场受地缘因素、美债波动影响，情绪偏谨慎，整体处于弱势震荡中，各大指数运行在均线系统下方。“未来，我们认为需耐心等待短期均线企稳转向。”

　　永赢基金基金经理任桀日前发表观点称，A股整体处于业绩持续释放、增速上行的业绩端支撑；市场成交量虽然没有到此前3万多亿的峰值，但流动性依旧维持较高水平；AI产业本身依旧健康快速发展，可以在AI浪潮当中持续挖掘机会。

　　“市场在完成上市公司和基金产品中报披露后，会迎来一个真空期。此时，个股业绩、机构持仓等都没有更新的信息出现。加之目前宏观环境、市场环境和机构环境的变化速度明显加快，出现相对‘无聊’的时间段很正常。”有基金公司权益投资总监表示。“另外，现在市场也够大，‘东边不亮西边亮，光里不亮田里亮’，一边守住核心仓位，一边适当做好轮动。”

（文章来源：中国证券报）

(原标题：“站在光里”VS“站在田里”，可能是同一批人)

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