科技新热点浮出水面 机构热议结构性反弹成色

　　9月16日，A股上演震荡反弹，科技股中，半导体芯片、半导体设备、光通信、光模块等细分方向联袂大涨。“尽管市场一度对科技股的估值和AI变现能力产生过担忧，但随着大模型技术的进一步迭代验证以及强劲的硬件出口数据发布，资金重新回流科技产业链。”沪上一家中大型基金公司相关人士对上海证券报记者表示。

　　与此同时，算力基础设施成了新的市场热点，多只相关ETF产品已经上市或即将陆续上市。在业内人士看来，当前科技领域的逻辑已从概念层面逐步落地为政策催化或实际业绩，能否把握好新一轮结构性行情，或将成为年内超额收益的“胜负手”。

　　科技ETF新矩阵逐渐成形

　　9月16日，以AI为代表的科技股引领市场反弹，算力ETF“首秀”表现抢眼。

　　同花顺数据显示：9月16日，创业板算力ETF天弘上市首日收涨3.8%，17日继续上涨0.67%；17日上市的创业板算力ETF华夏收涨0.97%。据悉，创业板算力ETF易方达将于9月18日上市，而首批10只创业板算力ETF中，其余产品接下来还将陆续上市。

　　业内人士分析认为，该批产品为投资者提供了一键布局创业板算力产业链核心标的的便捷工具，涵盖云服务、通信设备、元器件、消费电子等算力基础设施关键环节的优质企业，同时也代表了接下来AI投资值得重视的方向。

　　除了首批创业板算力基础设施ETF和金融科技ETF、首批8只北交所三个月持有期主题基金近期获批以外，9月11日晚间，中国证监会官网信息显示，首批10只中证新能源金属50 ETF获证监会接收材料，另有8家基金公司集中上报中证沪深港智能驾驶主题ETF。

　　“围绕着AI产业链上下游，更加细分的赛道ETF矩阵正在逐渐形成。”沪上一家大型基金公司旗下某科技成长基金基金经理告诉记者，“各家公司都非常重视当前A股估值相对低位的窗口期。依托确定的产业趋势，在风口到来之前对一些不太拥挤的方向进行左侧布局，即便等待的时间长一点，终究不会错过未来的上涨。”

　　机构：科技股大概率仍是主攻方向

　　事实上，当下不少机构认为，随着美联储加息“靴子落地”，A股有望走出当前的窄幅震荡行情，科技成长依然是值得关注的主线。

　　长城基金基金经理刘疆认为，当前市场正处于震荡消纳期，需要一定的耐心。他倾向于认为市场越来越接近底部区域，可能随时迎来比较真实的反弹行情，科技股大概率仍然是主要方向。关于后续重点关注的方向，刘疆表示，主要包括以下三类机会：一是算力等基础设施，重点关注光通信、太空算力、国产算力芯片、PCB、液冷、元器件、存储等领域，同时持续关注各种新技术驱动的投资机会；二是应用端，关注模型和Agent驱动的新商业模式，以及B端应用落地的实际场景；三是具身智能方面，关注人形机器人、自动驾驶和无人车、无人机等方向的变化。同时，9月苹果产业链等端侧AI的变化也值得重点关注。

　　华安基金也表示，9月市场仍可能呈现较明显的结构性机会。AI产业的资本开支和盈利周期目前仍未出现明显逆转，大型科技公司的盈利能力及AI基础设施需求仍然较强，科技板块在经历前期估值波动后仍值得重点关注。同时，能源、资源和黄金等资产仍可能受益于地缘政治及全球产业资本开支。总体来看，9月市场仍将受到宏观变量扰动，但机会并不局限于防御资产，科技成长与资源品等方向仍有望提供较好的结构性机会。

　　鹏华基金研究部总经理孟昊近期表示，当前AI产业正处于“强现实，弱预期”阶段，须提防持续高投入与收入增长之间的阶段性缺口带来的股市波动，应对之道是用“立体跟踪”方式研究AI：以短端视角跟踪算力硬件公司业绩，以中端视角研究融资市场对AI的定价，以远期视角跟踪模型能力及其创造的新应用场景。“对于权益投资来讲，把握好AI主线仍然是主要的胜负手。”孟昊说。

（文章来源：上海证券报）

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