“930”两年后国常会释放罕见信号：贴息政策官宣后 “合力”稳投资还有哪些增量？

　　在2026年三季度即将收尾的时刻，中国经济在供强需弱的格局下又迎来了一个备受期待的政策节点。

　　9月28日晚，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，针对当前经济运行中出现的问题，提出要加大宏观政策逆周期调节力度，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年经济社会发展目标任务。要加紧加力推动各项政策落地落实，存量政策要进一步增强实施效能，推出一批务实管用的增量政策，并继续研究储备提振内需的政策举措。其中明确提到，研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。

　　29日傍晚，央行宣布调整下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点，并将“六张网”建设纳入抵押补充贷款支持领域，增加科技创新和技术改造再贷款额度2000亿元，并将该项再贷款支持比例统一从60%提高至100%等等。与此同时，财政部、央行、金融监管总局发布《关于实施居民购房贷款贴息政策的通知》，宣布从10月1日起，对贷款购买首套住房、面积不超过120平方米、总价不超过150万元的居民给予年化1个百分点的贴息，相当于优惠了利率的三分之一，贴息期限最长5年。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞向《华夏时报》记者表示，当前首要任务是加快财政支出和债券资金使用进度，形成有效的实物工作量。同时做好增量政策储备，根据经济运行情况，适时适度盘活专项债结存限额、增发超长期特别国债、增加政策性金融工具额度等，进一步扩大财政支出力度。

　　楼市还有增量吗？

　　2024年的9月底，是一个让很多人都难以忘怀的时间点。

　　9月24日，中国人民银行、金融监管总局、证监会相关领导在国新办发布会上联合发布一揽子金融政策；9月30日北京发布楼市新政，涉及放宽限购、降低首付、取消普宅与非普宅标准等。在国庆前的几个交易日里，股市、楼市一时双双沸腾。

　　如今，两年过去了，又一个万众期待的“930”来临。早在一周前，国庆之前出台房地产新政的消息，就已经在二级市场上引起了一波异动。而28日的国常会，更明确提到了加力实施扩投资、促消费贴息政策。也是因此，29日中央财政实施居民购房贷款贴息政策的出台，对市场来说是一个“事先张扬”的好消息的正式落地。

　　中指研究院政策研究总监陈文静向《华夏时报》记者指出，28日的国常会强调要推出一批务实管用的增量政策、研究出台稳定房地产市场的政策措施，释放了积极信号，而本次政策是落实国常会工作部署的具体体现，中央财政首次给予个人住房贷款贴息，以财政“补息差”的方式，在不触动贷款合同利率、不压缩银行净息差的前提下，将财政资金定向投向真实的自住需求，切实减轻了购房者月供压力。

　　不过值得注意的是，在国常会的表述中，“促消费贴息政策”出现在存量政策的内容之中，并且此前贴息政策消息已经传出，而对于房地产市场增量政策，表述提到的是要“研究出台”。上海易居房地产研究院副院长严跃进对《华夏时报》记者表示，当前房地产的需求仍然没有被挖掘出来，还是建议各地进一步围绕城中村改造、城市更新，找一些流程简便、能够快速形成较大购买力的政策。必要的时候，对一些房票政策，国家层面要多加大政策支持，持续促进潜在需求释放对活跃房地产市场影响非常积极。

　　广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，顺应房地产进入存量时代，此次国常会提出“用好地方政府债务结存限额、增加再贷款额度、加快债券发行”等，利好积极推动资金投放用途城中村、老旧小区、危旧房改造，推动资金用于房票安置，释放新的住房需求。

　　上下协同合力稳投资

　　推动投资止跌回稳，是2025年年底的中央经济工作会议明确提出的2026年经济工作的重点之一。不过从近期公开的经济数据来看，要完成这一目标仍需加力。

　　国家统计局数据显示，1—8月份，全国固定资产投资293092亿元，同比下降7.2%。国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司副司长王冠华在解读这一数据时指出，这一数据是多方面因素共同作用的结果。一方面，夏季高温、台风、洪涝等极端天气频发，给部分地区的项目施工造成了不利影响；另一方面，外部环境复杂多变，不确定、难预料因素增多，国内仍处在新旧动能接续转换的过程中，企业投资决策较为谨慎。

　　数据显示，今年二季度资本形成对GDP当季同比贡献为34%，较一季度下降4个百分点。尽管当前资本形成对经济增长的拉动边际走低，但投资仍是经济增长的主要驱动力之一，同时还是连接短期需求管理和长期供给优化的关键枢纽。

　　因此，从8月底到9月初，多个部委加快推进稳投资的措施。8月28日，国家发改委联合工信部、住建部、交通部、水利部、能源局等六部门召开全国投资工作推进会议，提出加快专项债发行使用、抓紧投放新型政策性金融工具资金、系统推进“六张网”建设等措施。与此同时，国家发改委共召开了4次推进“六张网”工作的会议，聚焦重大项目协调、投融资支持等方面。而此次国常会罕见提出，要上下协同合力稳投资，高质量做好项目准备，激发民间投资活力，加强投资项目要素保障，提高投资审批效率。

　　袁海霞认为，AI算力、电子信息、高端制造等新动能，是投资最具成长性的新增量，但短期不能高估其对总量的拉动效应。短期要加快存量政策落地见效，并做好增量政策储备，加强财政金融协同，提升融资工具与需求的匹配度，同时从率先布局“六张网”重点项目、加大设备更新力度、加快新动能投资以及加快已通过审批的城市更新项目建设等方面发力，防止投资过快下滑。她预计，三季度投资大概率延续负增长、降幅边际收窄，四季度在基建与新动能支撑下投资降幅有望较去年收窄，但年内实现投资回正压力较大。

（文章来源：华夏时报网）

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