一周前瞻丨美联储纪要来袭！加息预期能否扭转？世界人工智能峰会开幕 OpenAI、英伟达等高管将参与

　　新一周重磅日程一览

　　10月5日至10月9日，市场将围绕美联储会议纪要、美债拍卖及能源局势等事件展开交易。百事可乐、达美航空等大型企业将率先披露第三季度业绩，世界人工智能峰会及半导体等产业活动也可能带动相关板块波动。

　　美股进入传统表现较强的第四季度，但当前环境更为复杂。国际油价一度逼近每桶100美元，10年期美债收益率处于逾二十年高位区间，AI资本开支预期则继续支撑科技股。港股下周的主要外部变量同样来自美元利率、能源成本和AI产业景气度。

　　美联储会议纪要公布，市场寻找后续加息线索

　　北京时间周四02:00，美联储将公布货币政策会议纪要。

　　美联储上月在能源价格上涨、通胀仍高于目标的背景下重新加息，这是三年来首次提高政策利率。但最新就业数据明显降温，使市场迅速下调对10月继续加息的预期。

　　美国9月非农就业人数仅增加2.9万人，远低于市场预期的8.4万人。LSEG数据显示，市场对美联储10月再次加息的概率已从数日前约70%大幅降至两成左右。

　　因此，投资者将重点从会议纪要中寻找决策者对于通胀、就业和未来利率路径的判断，特别是下一次加息究竟更可能发生在10月、12月，还是进一步推迟。

　　美国多项数据接连公布，检验经济韧性

　　周一将发布标普全球9月服务业PMI终值和ISM服务业PMI，市场将观察高利率和能源成本上涨是否已经开始压制服务业活动。

　　周二将公布美国8月贸易数据以及ADP每周就业数据；周四公布每周初请失业金人数和8月批发库存；周五则将迎来密歇根大学10月消费者信心指数初值。

　　在当前环境下，偏弱的数据可能进一步压低加息预期，并缓解美债收益率压力。但如果经济继续表现强劲，则可能重新强化“高利率维持更久”的交易逻辑。

　　超610亿美元长期美债集中拍卖，收益率面临供给考验

　　美国财政部下周将进行10年期和30年期国债拍卖，合计规模超过610亿美元。按北京时间安排，周四将进行390亿美元10年期国债竞拍，周五将进行220亿美元30年期国债竞拍。

　　当前10年期美债收益率处于逾二十年高位区间，长期国债需求将成为市场判断收益率能否稳定的重要依据。若投标需求偏弱，长端收益率可能进一步上行，银行股或受益于利差预期，但科技成长股和其他高估值资产将面临更大压力。

　　G7协调释放1亿桶石油储备，能源局势继续主导油价

　　当地时间10月2日周五，法国总统府发布的G7领导人声明称，G7将通过国际能源署（IEA）协调释放1亿桶石油战略储备，行动将“立即”开始，并持续4个月；这期间，G7成员国及合作伙伴将在最初20天内率先大规模释放柴油储备。

　　不过，地缘风险仍可能抵消储备释放的影响。美国政府高层已讨论对伊朗的下一步行动，沙特阿拉伯与也门政府军也计划针对胡塞武装发起大规模打击。胡塞武装随后宣布使用弹道导弹和无人机袭击位于利雅得的阿美石油公司目标。

　　若储备释放与航运恢复能够稳定供应，油价和通胀预期可能回落，并缓解美债收益率压力；若中东冲突扩大，能源、黄金和军工板块可能继续获得支撑，航空、运输及高耗能行业则面临成本压力。

　　美股第三季度财报季预热，企业成本与AI开支成为焦点

　　百事可乐、达美航空等大型企业将在下周率先公布第三季度业绩，大型银行将在再下一周集中登场。市场目前预计，标普500成分股第三季度盈利同比增长超过30%。

　　本轮财报季有两条关键主线：其一是超大规模云服务商是否调整AI资本开支计划，这将影响市场对芯片、服务器、光通信和数据中心产业链景气度的判断；其二是企业如何消化关税及能源成本上涨，投资者将关注成本有多少转嫁给消费者，又有多少由企业利润率承担。

　　消费及航空企业的业绩能够较早反映燃料、运输与终端需求变化。如果收入保持韧性但利润率承压，市场可能下调高能源成本行业的盈利预期；若公司仍能维持指引，则有助于缓解投资者对美国经济快速降温的担忧。

　　世界人工智能峰会开幕，算力期货与半导体活动密集

　　第十届世界人工智能峰会将于周三至周四在荷兰阿姆斯特丹举行，OpenAI、Meta Platforms、谷歌-A及英伟达等公司的高管将参与。市场将关注生成式AI商业化、模型发展和算力基础设施投入等议题。

　　芝加哥商业交易所与Silicon Data将在周一推出算力期货，两款合约分别追踪H100和B200图形处理器按小时租赁成本。该产品为市场提供了直接交易算力价格的工具，也可能提高投资者对图形处理器供需及租赁价格变化的关注。

　　美国超微公司首席执行官苏姿丰预计于本月访问韩国，各方正考虑在周四于首尔举行会议，韩国主要AI芯片企业负责人预计参会。若会议释放新的合作或供应链信号，相关消息可能影响AMD以及韩国半导体产业链的交易情绪。

　　英特尔个人电脑处理器预计于周一再度提价约10%，为2025年底以来第三轮调价。连续涨价有助于改善产品定价，但也可能压低终端需求，并向个人电脑厂商和消费者传导成本压力。

　　周一（10月5日）

　　关键词：美国标普全球服务业PMI终值；算力期货上市；英特尔处理器提价

　　经济数据方面，美国将公布9月标普全球服务业及综合PMI终值、9月ISM非制造业PMI。

　　财经事件方面，芝加哥商业交易所与Silicon Data推出H100和B200算力租赁指数期货，为市场提供直接交易图形处理器租赁价格的工具。

　　公司方面，英特尔个人电脑处理器预计再度提价约10%。

　　周二（10月6日）

　　关键词：美国贸易帐

　　经济数据方面，美国8月贸易帐、9月全球供应链压力指数及ADP就业人数周度变动公布。

　　公司方面，OpenAI首席战略官将赴悉尼参加澳大利亚AI网络风险工作组相关活动。

　　周三（10月7日）

　　关键词：世界人工智能峰会；能源展望报告

　　经济数据方面，美国将公布9月纽约联储一年期通胀预期。

　　财经事件方面，EIA将发布月度短期能源展望报告。国际油价处于高位，库存、产量及需求预测可能放大能源板块波动。此外，第十届世界人工智能峰会在阿姆斯特丹开幕，演讲者涵盖OpenAI、Meta、谷歌、英伟达等巨头高管。

　　周四（10月8日）

　　关键词：美联储会议纪要；初请失业金；10年期美债拍卖

　　经济数据方面，美国公布至10月3日当周初请失业金人数。

　　财经事件方面，美联储公布9月货币政策会议纪要。市场将关注内部加息分歧、通胀与就业风险判断，以及资产负债表审查进展。此外，美国进行390亿美元10年期国债竞拍。

　　产业活动方面，世界人工智能峰会进入第二天；美国超微公司苏姿丰与韩国AI芯片企业负责人的会议也可能在首尔举行。

　　周五（10月9日）

　　关键词：美国消费者信心指数；30年期美债拍卖；Moderna纳入纳斯达克100指数

　　经济数据方面，美国公布10月密歇根大学消费者信心指数初值及一年期通胀率预期初值。

　　财经事件方面，美国进行220亿美元30年期国债竞拍。长端需求强弱将影响美债收益率及全球成长股估值。

　　公司方面，Moderna将在开盘前纳入纳斯达克100指数，取代华纳兄弟探索公司，被动资金调仓可能放大相关股票成交与短线波动。

（文章来源：哈富证券）

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