正式清零！期货居间时代落幕，推动行业规范化发展

　　中国期货业协会官网最新数据显示，目前完成系统登记的期货居间人数量正式清零。业内人士表示，期货居间人数量清零是行业监管持续强化的结果，也是期货行业告别粗放式扩张、加快向合规化和专业化发展转型的重要体现。

　　由于期货公司的经纪业务收入与客户交易规模密切相关，居间人可通过介绍客户开户、提供市场信息等方式，为期货公司带来增量客户，因此一度受到期货公司的依赖，大量居间人也活跃在市场一线。

　　不过，近年来，随着行业监管制度不断完善，期货居间业务逐步进入规范化管理阶段，传统居间模式的发展空间也随之收缩。从期货居间人管理制度的演变来看，2021年，随着《期货公司居间人管理办法（试行）》发布，期货居间人首次被正式纳入统一自律监管框架。同年11月1日，中国期货业协会上线运行居间人信息登记管理系统。此后，期货公司开始陆续清理和规范存量居间合作，行业居间人数量进入下降通道。

　　2025年，修订后的《期货公司居间人管理办法》正式施行，进一步强化期货公司对居间合作全流程的管理要求，将居间合作全流程纳入公司内控、风控和合规管理体系。如今，随着居间人登记数量清零，传统期货居间模式逐步退出历史舞台。

　　就期货居间人数量清零的影响来看，西安交通大学客座教授景川向中国证券报记者表示，期货居间人清零的核心，在于彻底切断“介绍开户、返佣套利、违规喊单、代客理财”的灰色展业链条，将客户开发、适当性管理、风险提示及持续服务等主体责任全面压实至期货公司，真正落实“卖者尽责、买者自负”原则。

　　景川认为，此举能够有效减少误导营销、对赌营销、纠纷扩散及非法配资等乱象，推动行业竞争从拼流量、拼返佣的粗放模式，转向合规经营与专业服务能力的良性比拼。

　　对于期货公司而言，传统居间渠道退出意味着原有客户开发模式需要调整，特别是此前较为依赖居间渠道的公司，短期内可能面临一定经营压力。景川表示，短期来看，期货行业将直面渠道收缩压力，新客户拓展、休眠客户激活成本抬升，经纪业务收入阶段性承压。与此同时，原有居间存量客户需要完成迁移、回访、重新签署风险揭示文件，并做好全程留痕等工作，叠加合规核查、客户投诉和声誉风险处置压力，高度依赖居间渠道的中小期货公司受到的冲击将更为明显。

　　不过，从中长期来看，景川表示，期货行业集中度将进一步提升，倒逼期货公司加速向机构业务、资产管理、风险管理、产业套保、研究咨询与财富服务等领域转型。同时，行业整体将加大在信息技术系统、合规审计、投资者教育及客户服务等方面的投入。

　　在景川看来，此次监管整改属于“短期阵痛、长期出清”，有利于推动期货行业规范化、高质量发展。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）

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