A股三大指数收跌 成交额1.55万亿 影视板块逆市大涨

　　A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.43%，收报3797.24点；深证成指跌2.03%，收报12384.87点；创业板指跌2.61%，收报2963.82点。沪深京三市成交额仅有1.55万亿，较上一交易日缩量3659亿。

　　行业板块多数收跌，影视院线、风电设备、传媒、银行板块涨幅居前，贵金属、房地产服务、能源金属、元件、小金属、石油石化、稀土、有色金属板块跌幅居前。

　　个股方面，上涨股票数量不足1200只，近50只股票涨停。影视板块逆市大涨，欢瑞世纪、博纳影业、慈文传媒、上海电影涨停。

　　行业资金流向：8.68亿净流入银行

　　行业资金方面，截至收盘，银行、影视院线、风电设备等净流入排名靠前，其中银行净流入8.68亿。

　　净流出方面，通信设备、元件、半导体等净流出排名靠前，其中通信设备净流出62.26亿元。

　　今日要闻

　　商务部新闻发言人就中欧混动汽车、电动汽车磋商共识答记者问

　　问：近日，中欧双方在贸易投资磋商机制下就混动汽车、电动汽车贸易进行了深入讨论，避免了局面升级，一些外媒对混动汽车贸易安排的数量等相关细节进行猜测，请问中方有何评论？答：中欧在贸易投资磋商机制下持续对话，达成多项成果共识，有利于维护稳定、平衡的中欧关键贸易伙伴关系。双方本着相互尊重、平等协商的原则，就混动汽车、电动汽车贸易进行了密集磋商，平衡处理经贸分歧和彼此关切。

　　霍尔木兹海峡有新消息！伊朗称美已接受伊方所提部分条件 “但力度不足”

　　伊朗称美国已接受伊方所提部分条件伊朗最高国家安全委员会秘书穆赫辛·雷扎伊11日表示，美国已接受伊朗就重新开放霍尔木兹海峡所提出的部分条件，但就伊朗提出的其他条件，目前情况尚不明朗。

　　涉俄乌冲突 特朗普态度突变！泽连斯基发声 马斯克也下场了

　　美国总统特朗普11日在社交媒体发文称，即刻起，俄乌冲突进入“能源停火”状态，双方均已同意。随后，乌克兰总统泽连斯基对美国阿克西奥斯新闻网站说，乌克兰和俄罗斯的“能源停火”对他来说也是个新闻。

　　前三季度新能源汽车产销量实现两位数增长 海外市场表现亮眼

　　中国汽车工业协会12日发布的最新数据显示，今年1至9月份，我国新能源汽车市场产销量实现两位数增长，其中海外市场表现亮眼。最新数据显示，今年1至9月份，我国新能源汽车市场产销量分别完成1248.3万辆和1247.2万辆，同比分别增长11%和11.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.6%。

　　机构观点

　　中信证券：应对全球高利率常态，密切跟踪AI投资周期拐点

　　油价回稳、非农数据低于预期、美联储加息预期下修，均未改变全球长债利率走高。背后的原因是持续强劲的私人部门投融资需求，在万亿美元投资带动下，北美率先走出了金融危机后低增长和低利率的“非常态”，全球高利率环境，在AI投资周期拐点前，是我们必须应对的常态。对海外高利率不敏感的需求只有北美AI以及与中国中央财政扩张相关的领域，而过去几年持股体验极佳的出海、资源板块都存在压力。在弱需求环境下，凸显出供给出清品种的稀缺性，反内卷进程明年依然值得重视。配置策略上，围绕北美AI、中国“六张网”建设以及反内卷驱动的供给出清品种展开，AI+能化结构在当下高利率环境下依然适用，建议密切跟踪AI投资周期拐点。在科技板块内部关注光通信、PCB、MLCC、燃气轮机、晶圆制造等，尤其重视新技术和新题材；对于非科技板块，重点增配能化、创新药、红利（煤炭、银行）以及有出海潜力的头部券商。

　　华泰证券：支撑因素逐渐积累，沿盈利与景气寻找性价比方向

　　上周交投较节前改善，ETF承接与政策呵护信号有助于稳定预期，后续关注量能与赚钱效应的进一步扩散。海外利率高位震荡，10月加息概率约两成，但年内再加息预期仍高，长久期资产估值约束尚未解除。基本面上，科技部分细分仍有景气与盈利支撑，部分材料与消费细分出现边际改善，三季报将检验修复成色。配置上：1）科技硬件侧重业绩兑现，重点关注PCB、服务器等需求有支撑的环节，结合三季报验证择机布局，对高估值品种保持克制；2）顺周期与基建链，关注化纤、工程机械、航海装备：化纤中氨纶、尼龙等产品价差有所改善，工程机械历史估值位置相对较低且盈利预期边际修复，房企风险化解消息与四季度财政发力预期或带来修复催化；航海装备重视订单交付与盈利兑现；3）红利继续作为底仓，优选股息回报、估值与分红稳定性相匹配的股份行、公用事业等方向。

　　中信建投：积极信号已开始累积，配置上防御优先

　　节后A股行情低于预期，科技板块成为调整重心。短期看是直接受FCC光模块限制与OpenAI收入不及预期冲击；根本原因则是A股处于第二波杠杆结构调整期，叠加海外流动性紧缩与中东地缘扰动，风险偏好持续承压。但积极信号已开始累积：海外地缘缓和，国内稳市机制就位，同时科技板块业绩保持景气，后续若宏观扰动减轻叠加三季报业绩验证，市场预期有望扭转。配置上防御优先，建议以高股息、低估值、现金流稳定的红利资产作为防御底仓，重点关注银行、煤炭、公用事业及港股红利；景气方向围绕三季报布局AI算力、化工资源品等盈利改善环节，以及欧洲能源安全逻辑下的新能源板块。

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