净值单月回调超21%！这家私募旗下多只产品遭重创，公司回应来了

　　近期受地缘因素影响，相关商品期货品种波动明显，一些布局其中的私募机构旗下产品波动幅度加大。上海森恩资产就是其中的典型，旗下多只产品9月亏损幅度超过21%。

　　为此，《每日经济新闻》记者以投资者身份电话采访了上海森恩资产董事长，对方表示，近期产品回撤主要是原油的问题。

　　9月商品市场行情震荡明显，单日行情大幅波动的情况时有发生。有私募人士表示，本轮市场异动是地缘局势、供需格局、库存数据多重因素共振的结果，属于少见的极端市场行情。对于采用衍生品工具优化投资组合的私募机构而言，此类超预期长尾行情，极易引发阶段性业绩波动。

　　上周末，一则消息在私募圈传开——上海森恩资产因为看空原油，卖出原油看涨期权，导致旗下多只私募产品遭遇重创。

　　据私募排排网数据，截至9月30日，上海森恩资产旗下的森恩临界二号单位净值为0.6796元，今年以来亏损17.49%。从净值数据来看，该产品9月亏损幅度为22.23%。

　　另外，成立于2026年1月的森恩临界三号，截至9月30日的单位净值为0.6406元，今年以来亏损35.94%，9月份亏损27.24%；森恩临界截至9月30日的单位净值为0.8310元，今年以来亏损16.2%，9月份亏损21.75%。

　　中国证券投资基金业协会备案信息显示，上海森恩资产的管理规模在5亿元以下，公司成立于2014年2月26日，2016年9月12日在协会登记备案。该公司在协会合计备案了12只产品，董事长兼实控人为邱煜。

　　对于后续，森恩资产发布致歉信表示，自9月16日触及内部风控后，公司已清退原油期权相关头寸，暂停期权团队新开仓位的交易权限，并于9月17日清退股指期权备兑结构，目前产品内仅保留部分盈利的期权头寸。期权团队目前的工作内容为配合量化团队开发期权的量化策略，争取通过期权量化策略的运行来降低类似的长尾事件发生的概率。

　　《每日经济新闻》记者以投资者身份电话采访了上海森恩资产董事长，对方表示，今年1月份、2月份做了一波黄金，有不错的收益；近期产品回撤主要是因为原油的问题，目前公司已经止损了。

　　黑崎资本首席战略官陈兴文则认为，期权应是保险单，而非筹码——它的使命是对冲，不是增收。卖出原油看涨期权，本质是一场“做空波动率”的生意——权利金是确定的碎银，尾部风险却是无底的深渊。平静市况下，它像一台稳定的收租机器；可一旦中东局势激变，Delta、Gamma、Vega“三箭齐发”，净值便失速。地缘政治从来不是“黑天鹅”，而是“灰犀牛”，只是很多人假装看不见。剧变期最危险的是危时引爆的头寸——权利金的碎银，永远填不平尾部风险的深渊。

（文章来源：每日经济新闻）

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