公募基金产品货架从“拼数量”转向“拼适配”

　　近日，中国证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》（以下简称《运作办法》）及配套规则公开征求意见。《运作办法》明确了产品注册、申购赎回、投资限制、收益分配、持有人大会等投资运作事项，对规范基金投资运作、保护投资者权益、促进行业发展发挥了重要作用。

　　为产品创新拓宽空间，是此次《运作办法》修订的重要内容之一。在多位公募人士看来，此次修订在规范中留出创新空间，体现“向下有底线、向上有弹性”，为公募机构产品创新和策略多元化打开广阔天地。

　　嘉实基金表示，《运作办法》此次修订坚持投资者最佳利益导向，充分考虑公募基金产品实际情况，在规范前提下为行业发展和产品创新留出空间，更好地体现了监管规则面向未来市场发展的建设性和适应性。

　　同时，《运作办法》配套规则规定，公募基金投资股指期货、国债期货，可以按照有关规定将买入、卖出期货合约价值合计（轧差计算）计入股票资产、债券资产。招商基金研究部首席经济学家李湛对《证券日报》记者表示：“这为公募基金运用衍生品进行风险管理明确了制度依据。”

　　“期货和衍生品基金、不动产投资信托基金等基金类别得到明确，FOF（基金中基金）投资安排进一步优化，基金投资其他基金的比例约束适度放松，为‘固收+’、对冲策略等多资产、多策略产品的创新发展提供了制度基础。这将有助于基金管理人在正确方向上充分发挥投研能力，丰富策略类型、提高业绩稳定性。”博时基金相关人士如是说。

　　在规范框架下打开创新空间，也推动公募基金行业产品供给逻辑迎来调整。

　　中欧基金相关人士对《证券日报》记者表示：“对公募机构而言，产品货架有望从‘拼数量’转向‘拼适配’，进一步提供与投资者风险偏好、收益目标和生命周期相适应的综合解决方案。”

　　在李湛看来，本次《运作办法》修订落地后，或将带来三大趋势：产品端，权益类与指数化双轮驱动，产品供给更加多元；市场端，大型机构在指数、FOF领域有望巩固优势，中小机构凭借低门槛获得差异化突围机会；生态端，销售机构“赎旧买新”模式难以为继，投顾化转型加速。

　　多家公募机构表示，后续将立足自身发展定位与能力禀赋，紧扣不同类型投资者的差异化需求，稳步推进产品创新布局与投研策略迭代升级。

　　博时基金相关人士表示，未来博时基金将立足自身在固定收益、指数投资、多资产配置等领域积累的综合能力，积极布局含权产品，审慎推进产品创新和费率改革，融合多元资产工具与本土投研实践，为投资者打造更加多元、稳健的长期投资解决方案。

　　嘉实基金表示，在研究端，嘉实基金将依托“平台式、一体化、多策略”投研体系，加强产业趋势与投资策略的前瞻研究，为产品布局提供依据；在产品端，将围绕养老金、保险资金等长期资金和个人投资者的差异化需求，积极践行逆周期布局，提供具备长期配置价值的产品。

（文章来源：证券日报）

(原标题：公募基金产品货架从“拼数量”转向“拼适配”)

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