上涨潜力超越“存储双雄”！韩国顶级基金经理：看好AI价值链中这些环节

　　一位专注于韩国市场的顶级基金经理表示，在市场反弹之际，那些盈利潜力向好的韩国AI硬件零部件股，表现可能会优于存储芯片巨头。

　　韩亚资产管理公司（Hana Asset Management）权益投资部主管兼投资组合经理 Lee Wang-seop 本周在接受采访时表示，随着AI热潮周期扩大，电容器制造商和AI基板生产商明年将受益。他同时看好可再生能源与储能供应商，预计数据中心服务需求将持续存在。

　　他管理的基金规模达7480亿韩元(约5.58亿美元)，重仓股包括电容器制造商三星电机与锂电池开发商三星SDI。

　　Lee管理的韩亚韩国IT基金今年以来回报率达77%，跑赢99%的同类基金。他表示，“我们已将敞口扩展至半导体以外的AI价值链其他领域”，“我们高度聚焦那些盈利增速跑赢韩国综合股价指数(Kospi)、且盈利预期也在被上调的公司。”

　　鉴于韩国股市高度依赖三星电子和SK海力士，周四投资者急于撤出涨幅过大的AI持仓，将Kospi指数拖入熊市。

　　Lee的策略凸显出投资组合经理们正在重新配置资产，不再局限于两大存储芯片巨头，而是试图捕捉AI供应链其他环节的上涨机会，以免错失行情。

　　Lee预计，当市场反弹时，半导体材料、零部件与设备类股的表现将优于大型存储芯片制造商。他补充称，包括储能供应商在内的多个领域，明年净利润增速预计将跑赢Kospi。

　　“我们现在才刚刚进入普通封装基板和多层陶瓷电容(MLCC)价格开始大幅上涨的阶段，”Lee表示。“其持续时间和幅度或许不及存储芯片，但这样一轮周期预计同样会启动。这就是我最看好该板块的原因。”

　　半导体行业经历了价格涟漪效应——AI需求首先从高带宽内存(HBM)等高端产品启动，当这些高端产品供应趋紧、价格走高，热潮便外溢至普通DRAM和NAND等日常芯片与零部件。封装基板领域可能也在上演类似的走势，高端产品首先出现涨价行情。

　　作为全球AI基板与MLCC领域的龙头之一，三星电机股价今年已上涨逾两倍，远超存储芯片制造商。三星SDI股价也大约翻了一番。

　　尽管韩股近期遭遇抛售，聚焦韩国的基金今年仍有望迎来丰收年，Kospi指数年初迄今累计上涨约35%。Lee表示，其基金跑赢基准指数，很大程度上得益于对TES等半导体前道设备制造商的早期布局。

　　Lee的基金目前仍小幅超配三星电子与SK海力士。但他表示，投资者面临诸多不确定性：在通胀持续、借贷成本上升、来自国外芯片制造商的竞争加剧的情况下，AI投资能否保持韧性。

　　他正在密切关注韩国芯片制造商2027年的盈利预期，市场对此看法分歧，若分析师上调预测，则存在潜在上行空间。他关注的另一指标是：在SK海力士完成股票回购计划后，外国投资者是否仍继续抛售韩国股票。

　　“韩国存储芯片制造商很难再现过去那种幅度的反弹，”他表示。“我们会看到，有些板块的股价回报将超过半导体。”

（文章来源：财联社）

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